ETF介绍之二:投资策略的思考要点

  投资策略的制定可从以下方面思考: 主动管理、被动管理或混合式。  主动管理指基金经理和管理团队利用自己的知识和对市场独特的洞察力,主动地进行股票的买卖交易,获得比整体市场更好的业绩表现。  被动管理相信市场自身的效率。认为证券股票的内在价值通过有效率的市场,充分表现在价格上。人为的选择不能获得比市场更加好的表现。有大量的研究表明主动选择股票逢低买入逢高卖出, 不能长期持续地超越市场表现(beat the market) https://investor.vanguard.com/mutual-funds/index-vs-active ETF基本上是基于被动管理的指数型基金管理,不追求频繁的交易,只是定期地根据管理目标再平衡投资组合。不追求超越市场标杆指数的业绩,力求用有限的成分股,匹配市场指数业绩。 个股的价值称为α,整体市场的价值称为β。主动管理追求α,被动管理追求β。两者结合的混合策略为核心/卫星策略(core/satellite) http://www.investopedia.com/articles/financial-theory/08/core-satellite-investing.asp 多元化投资在多种资产类型包括股票、债券和大宗商品 投资组合都要在股票和债券之间保持合理的比例。在经济周期的扩张期,股票持有大部分比例。在经济周期的通胀衰退期,债券的比例会增加。大宗商品的价格随商业周期大幅变化。 资产板块的轮转投资(sector rotation) 整个商业周期可以分为上升扩展阶段和衰退下降阶段,每个阶段可以进一步细分区间。每个区间都有适合投资的资产板块。  以下链接来自Fidelity网站,是很好的介绍。 https://www.fidelity.com/learning-center/trading-investing/markets-sectors/sector-rotation-introduction 投资只涉足本国还是兼顾海外 本地市场和海外市场在同一时间内股票业绩会有很大的不同。ETF提供了在海外市场进行投资的机会。发达国家的经济增长停滞的时候,海外市场比如说新兴国家的股市可能有高增长。 即使是同为发达国家,美国、欧洲、日本同一时间内股市的表现差异很大。日经指数从2012年七月份的八千六百点到2013年五月份的一万五千点,再到2015年四月份的两万点。德国股市从2014年十月份的八千五百点到2015年四月份在一万两千点。原因都是定量宽松的金融政策,但是发生的时间不一样。 不用说,个人的年龄、收入、对风险的偏好、生活安排,都应在策略制定时加以考虑。 形成成熟的投资策略 深思熟虑这些问题后,自己的投资策略逐步清晰,形成雏形。可用类似于mission/vision的表述做如下示范性的陈述

ETF介绍之一:ETF产品的主要提供者和特色

选择ETF产品类似于百货商店购物经历,首先你要知道在不同的商品部比如说在电器部、女装部,有哪些品牌经过时间检验,有质量保证而且有良好性价比。 ETF金融产品的品牌公司可分为二个层次,TIE1和TIE2 TIE1包括Vanguard, iShare 和 SPDR,产品市场份额超过80% Vanguard虽然不是TOP3中最大的,但是指数化可交易基金(ETF)的先驱和领导者,对零售投资者(retail investoes)有很强的吸引力。公司拥有的60多核心产品,最大的特点是费用率低,常常在0.5%左右甚至0.1%。vanguard指数型被动管理金融产品的业绩不差于共同基金,但后者费用率常在1.5%甚至更高。ETF的另外一个诱人之处可以在购买时立即获得多元化投资机会。 iShare的基金公司是BlackRock,产品品种在股票权益资产方面和vanguard有重合部分,也有弥补其不足的产品品种,费用率比vanguard略高,但仍有很高的竞争性。公司有一部分产品品种是关于债券类投资。 SPDR优势在于提供各板块/行业指数。板块包括consumer discretionary, consumer staples, energy,  financials, healthcare,  industry,  materials,  technology并在板块基础上行业细分,为板块轮转(sector rotation)投资提供手段。SPY标普500(大型蓝筹)是美国标杆型ETF。 ETF的投资多元性可以体现在多方面。美国国内各种股票指数,市场板块及行业,海外投资(分单个国家和地区,发达国家与新兴国家),基金市值(大、中、小)与风格(价值型,核心型,成长型)等等,都是股票资产多元化的范围。在其他资产类型上,ETF可以投资债券、外汇货币、大宗商品、贵金属等。考虑大家兴趣,重点介绍股票和债券。 对个人ETF投资,TOP 3基金公司就足够用了,个人的ETF投资组合基本上由以上三家穿插构成。 构成TIE2的公司 有PowerShare,

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