美元触及近两年新高，是否有进一步上行空间？

美元触及近两年新高，是否有进一步上行空间？美债收益率不断攀升以及全球央行政策的分化正带动美元走强。

美元触及近两年新高，是否有进一步上行空间？

美元触及近两年来新高，美联储加息迫在眉睫、美国经济增长强劲，以及海外地缘政治局势紧张，这些因素都提振了美元。

衡量美元兑其他16种货币表现的华尔街日报美元指数在15个交易日中有13个交易日走高，升至2020年5月以来的最高水平。今年以来，美元兑日圆涨幅超过10%，兑欧元涨幅超过5%。该美元指数周三微跌0.6%。

美元已经重回2020年3月新冠疫情引发市场恐慌期间创下的高位，当时全球投资者蜂拥买入美元，造成了全球性的美元短缺和美联储的干预。美元升值会提振从国外进口商品的美国企业的利润，以及购买海外商品的消费者的购买力，但对跨国公司不利，因为美元升值会削弱其产品在国外的竞争力，同时将外币收入兑换成美元的成本也会增加。

美元走强背后的主要驱动力是，预计美国经济增长将强于其他地区的复苏速度，且美联储释放信号将迅速提高利率以抑制通货膨胀。

另外，美国政府债券收益率跃升至多年来高位，投资者预计美联储将以逾15年来最激进的步伐加息并为此做好了准备。市场指标显示，投资者预计美联储年底前将把基准的联邦基金利率提高至3%，而利率上行往往会吸引追逐收益的投资者买入相关货币。

巴克莱(Barclays)全球外汇销售联席主管Kristen Macleod表示：“美元通常会在两种极端情形下有突出表现：一是市场寻求避险时，二是美国经济表现明显优于其他地方时。”她还称：“俄乌冲突开始以来的两个月里，我们所看到的正是这两种情形带动了美元的飙升。”

俄罗斯入侵乌克兰引发市场追捧避险投资，同时也给欧洲经济增长带来威胁，从而提振了美元。俄乌战争导致严重依赖俄罗斯能源进口的欧洲能源价格大幅攀升，令肩负支持增长同时遏制通胀职责的欧洲央行面临更加棘手的局面。上周，欧洲央行表示其加息速度会比较慢，会落后于美联储。

也有一些人预计，未来一年美元将失势。他们认为，股市的低迷和包括法国总统大选在内的欧洲一次性事件推动了本月美元的大幅上涨。一些投资者正在购买与日圆挂钩的衍生品，相当于押注美元已经见顶，不会超过某一特定水平。这些投资者正在买入反向触碰失效期权(reverse knock-outs)，若美元大幅走高，这种期权将一文不值。瑞银集团(UBS Group)外汇流动衍生品交易全球联席主管Jeff Yarmouth表示：“人们进行的许多交易都在质疑美元升破某一水平后能否维持涨势。”

但分析师表示，除非美国经济数据表现不佳，或是美联储撤回已经为金融市场制定的加息计划，否则美元就还有更多上涨空间。

摩根士丹利(Morgan Stanley)追踪客户资金流动情况的数据显示，资产管理公司和其他投资者已经加码买入美元兑其他货币，反映出对美元以及美国经济前景的坚定乐观态度。

“我们发现投资者正日益做多美元，并在向上加码，”摩根士丹利外汇策略主管David Adams说。“其中的关键就是，未来6-12个月全球增长前景与美国增长前景的比较情况。”