上个月美国有三家银行接连倒闭，一些经济学家和投资者由此警惕一场全面的“信贷紧缩”有可能将美国经济推入衰退。
经济学家提醒信贷紧缩到来、衰退风险上升
上个月美国有三家银行接连倒闭，一些经济学家和投资者由此警惕一场全面的“信贷紧缩”（即放贷活动突然急剧放缓）有可能将美国经济推入衰退。
Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok表示，人们已感受到这种信贷压力。周四，他写了一篇题为“信贷紧缩已经开始”的研报。
Slok在报告中引用了在3月10日硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭后一项对达拉斯联储银行辖区71家银行的调查。他说，该调查显示“贷款量出现急剧逆转”。这项调查是在3月21日至3月29日期间完成的。
达拉斯联储在周一发布的月度调查报告中称，贷款需求连续第五期下降，银行业人士报告商业活动恶化。这项调查发现，贷款量下降，主要原因是消费贷款大幅收缩。
据达拉斯联储称，一名受访者表示，“硅谷银行、Signature Bank倒闭以及瑞士信贷(Credit Suisse)危机造成的宏观影响，加上几家区域性银行评级遭降，导致了对我们银行系统的信任危机。”
但也不是一定会发生信贷紧缩。美国圣路易斯联储行长布拉德(James Bullard)周四对放贷活动减速会使经济陷入衰退的说法持怀疑态度。
布拉德说：“只有约20%的放贷活动通过银行系统进行，而且只有一小部分贷款是通过小型银行或区域性银行发放的。”他表示：“我真的觉得，其影响不足以使美国经济陷入衰退。”
布拉德在阿肯色州的一次活动上说，他对中小型银行放贷规模会减少的说法表示怀疑，因为贷款需求仍然强劲。
Slok上个月改变了对美国经济的看法。此前，这位资深的华尔街经济学家曾警告可能出现“不着陆”的情况，即坚挺的美国经济最初会完全避免衰退，迫使美联储加大力度收紧货币政策。但在硅谷银行倒闭之后，他预计有可能出现“硬着陆”。
Slok随后警告称，硅谷银行的倒闭对美国经济的负面影响可能比之前一些金融危机更加严重，包括1994年的加州奥兰治县破产、1998年的对冲基金Long Term Capital Management倒闭以及去年的英国国债市场问题。他表示，这是因为在硅谷银行倒闭之后，地区性银行的行为势必会发生改变。
Slok在3月21日的一份研究报告中说：“最重要的是，资金成本已经增加，贷款审批标准也收紧了。”
虽然美国股市抗住了银行业震荡的直接冲击，主要股指3月份累计实现了可观的涨幅，但美国国债收益率已大幅回落，而且联邦基金利率期货交易员现在预计，到今年年底前，美联储决策者或将进行一系列降息。
过去一周，美国股市出现震荡，原因是经济数据显示出火热的美国劳动力市场开始降温的初步迹象。美联储过去一年的一系列激进加息已开始令美国经济出现外界期待已久的放缓迹象，投资者正在分析，这到底是一个积极因素，会促使美联储决策者放弃进一步收紧政策，还是一个负面信号，可能预示美国经济的放缓幅度会大于此前预期。
标普500指数在4月份第一周累计下跌0.1%。由于美国证券交易所本周五将因耶稣受难日休市，本周的交易时间缩短。本周道琼斯指数累计上涨0.6%，纳斯达克综合指数累计下跌1.1%。
牛津经济研究院(Oxford Economics)的美国市场首席经济学家Ryan Sweet在周三的一份研究报告中说，美国银行系统最近出现的不稳定性可能会使美国经济出现一次更加严重且持续时间更长的衰退。该研究院认为美国经济会在第三季度开始陷入衰退。
Sweet认为，银行会收紧放贷标准，减少对家庭和企业的信贷发放，不过美国银行系统内的压力所带来的经济成本不会在几个月里完全体现出来。
Sweet说，牛津经济研究院认为，放贷标准的突然收紧可能给今年晚些时候的美国GDP增长造成最多0.7个百分点的拖累。Sweet称，美联储的高级贷款官意见调查(Senior Loan Officer Opinion Survey)“将帮助我们了解美国银行系统最近动荡的影响”。该调查定于今年5月发布。
（本文译自MarketWatch）