美股现在看起来很贵。但投资者仍可在市场的价值股中找到物超所值的个股。
此前领先的大盘成长股在3月份下跌，此后华尔街的几位策略师建议他们的客户关注大盘价值股。在MarketWatch看到的两份研究报告中，策略师们给出的买入理由包括，价值股估值较低、股息较高以及仅做多的投资组合经理持有该类股票的比例偏低。
此外，如果通胀加速导致美联储无法实现投资者预计的2024年降息三次，价值股更强劲的资产负债表可能有助于它们免受潜在的影响。
BofA Global Research的Savita Subramanian认为，所有这些因素都为考虑价值股提供了“令人信服的理由”。
Subramanian在一份报告中称，“我们听到的一个看空理由是，与标普500指数自身的历史相比，几乎所有指标都显示估值过高。鉴于不同时期的构成和质量存在差异，我们不认为这是最令人信服的看空理由。”MarketWatch周一看到了这份报告。
“但对于对估值更敏感的投资者来说，”他写道，“我们认为，投资大盘价值股的理由非常有说服力。”
正如它们的名字一样，大盘价值股目前比2023年初以来主导市场的大盘成长股要划算得多。
根据Glenmede投资战略与研究主管Jason Pride领导的分析师团队的研究，大盘成长股的估值相对于历史估值处于第93百分位，这意味着估值相当高。另一方面，大盘价值股的估值在第77百分位。
这意味着罗素1000价值指数的远期市盈率略高于16倍，而根据FactSet慧甚的数据，标普500指数基于2024年预期收益的市盈率约为21倍。
但除了估值较低之外，还有很多其他特征使价值型股票更具优势。与罗素2000成长指数相比，罗素1000价值指数中处于亏损状态的公司数目更少，因此如果美联储今年选择不降息，这些价值型股票能更好地度过利率在更长时间内保持在较高水平的环境。
价值型股票的股息收益率也更高，如果通胀消退所需时间比美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)等高级官员所暗示的时间更长，较高的股息收益率也能帮助价值股免受市场不利波动的影响。
价值型股票的自由现金流与企业价值比率较高，这应该也有助于此类股在美联储犹豫是否降息的情况下安然度过任何可能发生的短期骚动。
许多同样的特征曾保护价值股免受2022年最严重的市场动荡冲击。
虽然2022年价值型股票也曾因通胀达到40年来最快增速而下跌，但按百分比计算，罗素1000价值指数ETF(IWD)在2022年的跌幅约为标普500指数的一半。
通胀率在2022年末之后有所回落，但目前正显示出再次回升的迹象。过去三个月里，价格压力加剧，引发了人们对美联储今年降息计划的质疑，尽管鲍威尔暗示通胀回升很可能是暂时现象。
这一次，投资者有理由保持警惕： 毕竟此前美联储也曾做出过类似的保证，称2022年之前的通胀上升只是暂时的。
美联储青睐的指标个人消费支出指数(PCE)表明，2月份美国价格再次大幅上涨。
尽管该指数显示2月份整体价格上涨0.3%，涨幅低于经济学家预期的0.4%，但价格上涨速度仍远高于美联储2%的通胀目标。
价值型股票周一继续表现不佳，但自1月1日以来，价值股几乎与标普500指数保持同步，美股涨势已扩大到包括能源、金融和工业等周期性较强的板块，所有这些板块在价值股指数中的比重都高于成长股指数。
（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。