传统汽车公司的股价仍与汽车销售的起伏挂钩，而不是依靠公司管理层关注的未来技术。底特律最终需要一个新的商业模式，但更好地发展电动汽车将是一个良好开端。
Stephen Wilmot2021年9月17日15:00 CST 更新
汽车销售表现和汽车类股走势之间的联系一如既往地紧密。底特律最终需要一个新的商业模式，但更好地发展电动汽车将是一个良好开端。
半导体短缺正严重压制汽车生产和销售。根据数据提供商IHS Markit的统计，截至9月10日，该问题已经使第三季度轻型汽车产量减少了约310万辆，幅度已经远远超过了第二季度的260万辆。上个月的全球销量是2011年以来8月份的最低值。
第四季度的情况看起来也不会好多少。丰田汽车(Toyota)以其稳固的供应链而闻名，最初似乎不受芯片短缺影响，但该公司上周将其10月份的产量预估下调了33万辆。IHS Markit的轻型汽车生产总监Mark Fulthorpe说：”目前我们预计会有进一步的重大不利影响。”
传统汽车制造商的股价已因生产预测走低。上半年的乐观情绪一去不返，当时这些制造商正在寻找短期解决方案，而分析师们也因为异常强劲的汽车价格而上调了他们的利润预测。目前虽然价格仍然高企，但已经不再连续上涨。越来越多的信息显示，瓶颈得到解决的希望被不断推迟。
当芯片供应改善时，汽车股可能恢复去年因疫情解封而开启的涨势。由于消费者继续避免乘坐航班和公共交通工具，对汽车的需求仍然很强劲。
然而，总体而言，传统汽车公司的股价仍与汽车销售的起伏挂钩。虽然这并不令人惊讶，但与公司管理层对未来技术坚定不移的关注不怎么吻合，这种关注是对特斯拉(Tesla Inc., TSLA)约7,500亿美元市值的回应。底特律沸沸扬扬的科技话题偶尔会提振股票，比如通用汽车公司(General Motors Co., GM)股价在2017年机器人出租车热议期间的表现或福特汽车公司(Ford Motor Co., F)在其5月电池日之后的上涨，但这都只是短暂的。
当然，目前强劲的利润率对汽车制造商的利润也很重要。这就解释了为何汽车股的市盈率已经回落到一贯的低水平，而市销率则上升。不过，这些都是老式的基本面因素。像通用汽车和大众汽车(Volkswagen AG)，尽管有与硅谷竞争的雄心壮志，但它们还远未像特斯拉以及电动车初创公司Rivian和Lucid等一样，能说服投资者对他们在更长期的基础上进行估值。
这一情况能得到改变吗？一个前景是，车辆与互联网的连接最终会让汽车制造商从云端销售服务。苹果公司(Apple Inc., AAPL)是一个值得效仿的榜样，它已摆脱了低端硬件制造商的身份，转而更关注订阅等业务。福特首席执行官Jim Farley特别强调要与汽车买家保持 “随时可以服务 “的关系，但目前这方面工作还处在非常初步的阶段。
投资者近期的希望可能是传统汽车制造商推出有竞争力的电动车，但这大体上被搁置了。通用汽车因火灾风险已暂停了雪佛兰Bolt的生产，而大众汽车的旗舰产品ID.3和ID.4电动汽车的销售至今仍不尽如人意。
Bernstein分析师Arndt Ellinghorst说：“企业必须大规模地推出和销售真正好的电动车，让特斯拉的日子不好过。这是我所看到的唯一可能有助于改变这种态势的事情。”
做好电动汽车并不能使汽车制造商摆脱困境，但它可能会说服更多的传统汽车投资者把目光放长远。