私募股权公司几十年来一直在从养老基金和其他大型机构获取巨额收益。现在，它们正在恭迎另一类投资者：普通百万富翁。
黑石等私募巨头将目光转向庞大的散户市场
2022年6月8日14:05 CST 更新
私募股权投资公司几十年来一直在从养老基金和其他大型机构获取巨额收益。现在，它们正在恭迎另一类投资者：普通百万富翁。
一些最大的私募股权投资公司，包括黑石集团(Blackstone Inc., BX)、Blue Owl Capital Inc.、Apollo Global Management Inc.和Ares Management Corp.，已经创设了一系列面向拥有100万至500万美元可投资资产的散户的新产品，并且正在大量招兵买马，向私人银行和独立财务顾问推销这些产品。
这一行动背后的原因是，私募股权投资公司认识到，机构投资者充斥了私募市场。根据PitchBook的数据， 2021年机构投资者向私募市场投入了近1.3万亿美元。自2007-2009年金融危机以来，处于历史低位的利率导致许多人将上市公司股票和债券投资组合的一部分替换成回报率更高的私募股权、房地产、基础设施和信贷投资。
这一转变现在已基本完成。根据Preqin的数据，截至2021年底，这些资产类别在养老基金和主权财富基金的投资组合中平均分别占26%和35%。在最近公开市场的下跌导致对私募市场的风险敞口比例过高之后，一些机构投资者甚至减少了私募股权配置。
因此，私募股权投资公司现在正在着眼另一个更大的潜在机会，涉及到所谓的大众富裕阶层。根据咨询公司Capgemini SE在2021年的一份报告，2020年，全球身价在100万美元以上的个人持有79.6万亿美元的可投资资产。而私募股权投资公司估计，目前只有不到5%的上述资产投在他们那里。
与典型的股权投资基金不同的是，面向散户的产品是一直存续的，或者说是常青的，这意味着永远不会全额返还资本。这使得它们对上市的私募股权投资公司特别有吸引力，这些公司的股东看重管理费的稳定增长。
其结果就是针对这部分富裕人群展开的竞争活动。
CAIS的首席执行官Matt Brown说：“这就是抢地盘。”CAIS是一个让独立财务顾问接触所谓另类投资产品的平台。他称：“你看到的是共同基金繁荣2.0。”他指的是共同基金在20世纪90年代变得大受欢迎。
没人能保证这种努力一定会成功。首先，这取决于投资者持续的信心，最近的市场动荡就可能动摇这种信心，从而增加被认为风险较小的流动资产的吸引力。各公司表示，从长远来看，目前的环境将证明其产品的稳定性。
虽然机构投资者可以在数以千计的私募股权基金中进行挑选，但许多公司都押注为富人提供咨询服务的顾问没耐心对着长长的产品候选名单展开评估。他们认为，现在就迅速行动并砸下重金的话，将使他们获得比竞争对手更持久的优势。
该行业的巨无霸黑石集团(Blackstone Inc., BX)在2017年初推出了旗下首个针对散户的长期投资工具，这是一只成本较低的不在交易所交易的房地产投资信托基金。黑石目前掌管的9,150亿美元资产中有近四分之一来自于私人财富。此后，黑石又进一步推出两只针对散户的基金：一个是不在交易所交易的商业发展公司，另一个是专注于欧洲的房地产投资产品。
预计资产规模在今年将达到1万亿美元的黑石集团在4月份曾表示，上述三个产品每月总计吸引到40亿至50亿美元的资金流入。
黑石集团总裁Jonathan Gray说：“我们凭借了不起的洞察力将费用降低，并将我们优良的投资能力带入这个领域。”
黑石建立了一个由278人组成的团队，他们中的许多人负责向顾问介绍黑石产品并为客户提供服务。黑石在5月向美国证券交易委员会(SEC)申请推出第四只基金，目的是为散户投资者提供进入黑石私募股权业务的机会，从而将首次让这个团队从黑石著名的大型企业杠杆收购业务中分一杯羹。
虽然规模比黑石集团小得多，但Blue Owl也是迎合散户需求的早期行动者，这一行动可追溯至2016年。该公司最近表示，4月和5月份旗下两个常青信贷基金平均每月有大约7亿美元的资金流入。
其他公司正努力追赶。去年出任Apollo首席执行官后不久，Marc Rowan就将扩大公司的私人财富业务作为首要战略任务。Apollo目前有三款产品和145名员工专门从事该项工作，在一定程度上要归功于去年12月份收购Griffin Capital Co.旗下美国财富分配和资产管理业务的交易。
Apollo 4月份时曾表示，公司超过10%的资产管理资金来自私人财富，并宣布计划在接下来的18至24个月内每季度推出一至两款新产品。Rowan说，等到某一天，客户投资组合中的50%可以投资于公开交易的股票和债券的替代品。
该公司首席客户和产品开发官Stephanie Drescher说，即将推出的新产品利用了Apollo的传统投资优势，比如信贷。Drescher正负责监督相事宜。
Ares 4月份时推出了一款针对散户投资者的新产品，并申请了另一款产品。该公司表示，第一季度从富人手中筹资20亿美元，并表示有105名员工致力于该项工作。
黑石私人财富解决方案全球负责人Joan Solotar说，公司对自己的先发优势有信心。
她说：“竞争对手已经看到了黑石的成功，他们正在追随这一潮流，这对分销合作伙伴来说并没有什么损失——几乎所有人都在寻求与他们接触。”