根据芝商所的FedWatch Tool，美联储在今年年底前加息五次、每次25个基点的机率从周二的22%上升至周四的近33%。 美联储在2022年加息五次的机率上升至近33% 根据芝商所(CME)的FedWatch Tool，美联储在今年年底前加息五次、每次25个基点的机率从周二的22%上升至周四的近33%。 从联邦基金利率期货得出的上述机率意味着美联储的主要政策利率目标到12月将升至1.25%-1.5%，目前则为0-0.25%。该利率的变化来自美联储主席鲍威尔周三表示，2022年将是政策制定者逐步转离宽松政策立场的一年。 投资者正在对今年可能多次加息的情况做出调整，1年期与2年期美国国债收益率分别上升15与10个基点，至近0.74%和1.17%，美元指数则升至2020年以来的最高水平附近。 （本文译自MarketWatch）
此文章深入讨论了环境、社会和治理（ESG）对投资策略的影响，特别关注气候变化影响的量化方法。指出了收集和解析相关数据的挑战，并强调了人类洞察力在此过程中的核心地位。文章讲解了气候风险价值（CVaR）作为衡量气候变化对公司财务影响的一种方式，并分享了如何选择合适的场景分析提供商。同时，文中以几个具体案例解释了模型中的细微差别、物理风险和转型风险的影响以及管理数据不完美的方式。
押注成长股的美国对冲基金去年表现平平由于科技股和其他快速增长的公司股票纷遭遇抛售，一些大型投资者蒙受巨额亏损，近年来对冲基金行业的一个主要亮点突然黯淡下来。 押注成长股的美国对冲基金去年表现平平 由于科技股和其他快速增长的公司股票纷遭遇抛售，一些大型投资者蒙受巨额亏损，近年来对冲基金行业的一个主要亮点突然黯淡下来。 根据投资组合管理机构及其客户的信息，投资成长型股票的对冲基金2021年交出了多年来最差的成绩单。其中的许多基金在去年年末遭受巨额亏损，这种情况一直持续到本周早些时候。 遭受明显亏损的公司包括Andreas Halvorsen麾下的Viking Global Investors LP，其220亿美元的旗舰对冲基金Viking Global Equities 2021年下跌4.5%，创有史以来最大的年度亏损。Tiger Global Management旗下的对冲基金亏下跌7.4%，为2016年以来的首次年度亏损。该基金2021年年初管理的资金规模约为250亿美元。 与此同时，据知情人士透露，波士顿Whale Rock Capital Management旗下只投资上市公司股票的对冲基金2021年下挫19.2%，而且在今年截至上周的部分时间里，该基金还出现了进一步下跌。加州帕洛阿尔托的Light Street Capital Management去年下挫26%。 这种糟糕的表现导致做多和做空股票的对冲基金去年整体表现平平，据行业研究公司HFR的数据，2021年此类基金平均上涨11.9%。而标普500指数的总回报率为28.7%，纳斯达克综合指数的总回报率为22.2%。去年，少数几家公司对这些指数的表现产生了巨大影响。
美国利率上升或利好银行股，但投资者需有耐心摩根大通可能受益于利率上升，但暂时而言，该行与其他银行一样面临信用卡和费用等方面的不利因素 美国利率上升或利好银行股，但投资者需有耐心 美国利率上升有朝一日会令国内银行业受益。 摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)上周五公布2021年全年利润创历史新高。不过，这一业绩在一定程度上是由回拨不良贷款拨备推动的，再加上2022年的不确定性，将使许多投资者很快看淡这一出色的业绩。就目前而言，这给该股带来不小压力，该股上周五收盘大幅下跌。投资者不应忽视整体市场形势。 从表面上看，美联储进行一系列加息的可能性应该是大银行的坚实基础，将推动贷款收入增加。预计今年美国经济增长应该也会给银行业带来强劲利好因素，此外，消费者和企业资金相对充裕，不太可能产生违约潮，也对银行业有利。 但摩根大通也详述了多个或许会在未来一年抵消这些积极因素影响的挑战。至少在2022年，这可能会令该行更难实现有形普通股股本回报率达17%的中期目标。 首先，消费者信用卡上的循环信用余额尚未达到以前的规模。加息带来的利润提升效果实际上可能因借贷规模降低而被抵消。摩根大通表示，虽然消费额高于新冠疫情来袭前的水平，但2021年第四季度的未偿还信用卡余额比2019年同期低8%。自2021年年中以来，未偿还余额的增速已经加快；不过大致而言，该行仍然预计，要到今年年底前后，消费者卡上的循环信用余额才会恢复到疫情前水平。 利率上升还会引发通胀。摩根大通指出，薪酬、旅行和娱乐花费以及其他领域各种支出的通胀压力可能会在2022年对有形普通股股本回报率造成约0.75个百分点的拖累。随着时间的推移，希望在于利率上行的好处将盖过成本上升的影响，前提是这些成本的升幅不大。 这并不是说，利率上升从根本上而言对银行没有好处，尤其是在收益率曲线陡峭的情况下。摩根大通正继续对冲该行利率相关押注的风险，并指出，在为其证券投资组合增加投资时，已对购买较长久期的资产持谨慎态度。如果购买此类资产，将会锁定当前的利率。摩根大通首席执行官戴蒙(Jamie Dimon)认为，美联储在利率方面的行动力度很有可能大于市场预期。这会给摩根大通带来一个巨大的机会，可以在利率上升时配置手中巨额流动资金。 此外，动荡的利率环境或许有助于华尔街投行收入在更长时间内维持高位。在加息步伐出乎市场预期的情况下，固定收益交易部门的业务尤其可能很繁忙。如果今年的市场和投行业务再度表现强劲，将对摩根大通的回报构成相当大的提振。 因此，展望2022年，投资者或许不应指望银行对每一个表明利率将上升的指标作出积极反应。但以更长远的眼光看，投资者也不应放弃它们。
晨星公司首席美国市场策略师，谈及今年股息增加、资本配置趋势以及在哪里可以找到被低估的股息支付者。 股票深潜：2022年精选 大卫·哈雷尔：大家好，我是晨星红利投资者通讯的编辑大卫·哈雷尔。我和晨星的市场策略师 Dave Sekera 在一起。戴夫，我相信您自 2020 年以来一直是市场策略师。你能分享一点你的背景和你之前在做什么吗？ Dave Sekera：嗯，当然。正如你提到的，我已经担任这个角色几年了，但在此之前，我已经在晨星工作了大约 12 年，我担任过许多不同的分析角色，主要是在研究中领域，涵盖股票、债券，特别是公司债券。我从事金融行业已有 30 年了。再说一次，在我职业生涯的某个时间点，我想我已经涵盖了几乎所有的证券，无论是股票、投资级债券、高收益债券、杠杆贷款还是期权。所以，我认为这为我担任市场策略师的角色提供了很好的背景。 哈雷尔：那太好了，对探索分红很有用。在我们在 2020 年看到的削减和暂停之后，2021 年的股息支付回升。我相信，根据道琼斯的数据，标准普尔 500 指数公司支付的股息总额在 2021 年增加了近…
随着美联储减少债券购买，华尔街的大型银行正垂涎于收购公司债券的机会。
电动汽车能否统领美国车市，山姆大叔说了算去年美国电动汽车销量仅占乘用车市场总销量的4.4%，如果中国和欧洲的经验可以借鉴的话，美国政府需坦然借力于砸钱补贴，才能加快电动汽车在国内的普及。 电动汽车能否统领美国车市，山姆大叔说了算 如果美国政府不予以更大力度扶持，电动汽车销售将很难不辜负股票投资者的高期望值。 根据EV-volumes的数据，去年美国电动汽车销量翻了一番，达到656,866辆，包括特斯拉(Tesla Inc., TSLA)风格的纯电动汽车以及插电式混合动力车。这一数字相当于美国乘用车市场总销量的4.4%。按照学者罗杰斯(Everett Rogers)对技术扩散的经典分析，美国已走出“创新者”(Innovators)阶段，即敢于“吃螃蟹”的铁粉购买产品的阶段，并进入了“早期采用者”(early adopter)阶段。 然而，特斯拉、Rivian (RIVN)和Lucid (LCID)这三家专门生产电动汽车公司的市值总和占到美国汽车制造商总市值的83%，与4.4%的销量占比差距悬殊，令人费解。这项新技术要想不辜负投资者的高度期望，那么借鉴全球经验的话，美国需坦然借力于砸钱补贴。 全球电动汽车普及率相差巨大，课税差异是最明显原因。以挪威为例，该国长期以来一直未对电动汽车征收高额汽车税；去年电动汽车销量占到挪威汽车总销量的86%。受益于这一政策以及不断下降的成本，插电式电动汽车在价格上可以与传统汽车相媲美，而且运行成本更低。只有罗杰斯创新扩散论中的“迟缓者”(laggards)仍在购买内燃机汽车，在挪威，偏远北极地区的民众有充分理由担心电动汽车电量耗尽。 特别是自新冠疫情暴发以来，较大型欧洲经济体推出了重磅电动汽车补贴，有时还对传统汽车额外征税。消费者正作出反应。在德国这个内燃机汽车的历史发源地，去年插电式电动汽车约占汽车总销量的四分之一。法国和英国的电动汽车普及率也接近或超过20%，这一水平表明该车型正赢得务实的“早期采用人群”(early majority)的支持。 中国在全球电动汽车市场遥遥领先，去年的销量达到320万辆，相当于中国汽车总销量的14%，这对其经济发展水平而言是较高的。中国早就开始提供电动汽车购车补贴，不久前在促进供应链方面也开创先河。这使得在中国制造电动汽车的成本低于其他地方，特斯拉、宝马(BMW)和沃尔沃汽车(Volvo Cars)目前正利用这一优势，在中国制造汽车并运往欧洲。 这并非完全是补贴的功劳。消费者之所以选择电动汽车，也是因为对气候变化的关切日益加大，产品性能不断改善，以及对充电网络的投资使人们对续航里程的担忧逐渐减弱。由于欧洲自2020年以来收紧了排放规定，制造商们正在该地区大力推广电动汽车。 但到目前为止，在电动汽车普及中一直占据主导地位的显然是各国政府，而且将继续如此。鉴于当前的供应链瓶颈，如果没有政府补贴，未来十年电动汽车的成本可能会持续高于传统汽车，只能吸引愿意花高价的富裕买家。目前，电动汽车和内燃机汽车之间的竞争与其说是一场好比LED灯取代白炽灯那样的技术战，不如说是一场出于环境以及地缘经济（就中国而言）原因的政治战。 电动汽车投资者面临的最大问题之一是美国政府会否出手干预。美国总统拜登(Joe Biden)的基础设施计划包括了75亿美元充电桩项目拨款，但对电动汽车的额外税收抵免是现在停滞不前的“重建更美好未来”(Build Back Better)议案的一部分。联邦政府现有的补贴规定是，制造商销售的前20万辆插电式电动汽车每辆可获得至多7,500美元税收抵免，不过，市场领头羊特斯拉和潜在挑战者通用汽车公司(General…
三家SPAC相继在新加坡上市，亚洲迎来SPAC新时代随着SPAC风潮吹进亚洲，三家SPAC本月将在新加坡股市首次亮相。 三家SPAC相继在新加坡上市，亚洲迎来SPAC新时代 随着特殊目的收购公司(SPAC)风潮吹进亚洲，三家SPAC本月将在新加坡股市首次亮相。 周四，祥峰科技收购企业(Vertex Technology Acquisition Corp., 简称VTAC)在募集了2亿新加坡元（约合1.48亿美元）后开始挂牌交易，成为自去年9月SPAC获准在新加坡上市以来首家在当地上市的此类公司。VTAC的发起人是新加坡政府投资公司淡马锡控股(Temasek Holdings Pte. Ltd.)旗下风投部门祥峰投资控股有限公司(Vertex Venture Holdings Ltd.)。 紧随VTAC之后，珀伽索斯亚洲(Pegasus Asia)周五开始在新加坡上市交易，这是一家由一众欧洲投资者发起的SPAC。另外，由新加坡私募股权投资公司诺得力士(Novo Tellus)发起的一家SPAC可能会于本月晚些时候在新加坡上市。周五珀伽索斯亚洲表示，由于投资者需求强劲，将发行规模扩大了13.5%，至相当于1.26亿美元。诺得力士计划筹集约1.11亿美元资金。这三家SPAC的上市交易都包括增售选择权，允许承销商增售股票，从而扩大最终的发行规模。 SPAC是空壳公司，它们首先从公众投资者那里筹集资金并在证券交易所上市，然后寻找非上市公司进行合并，这个过程被称为SPAC并购交易(de-SPAC deal)。SPAC一直被宣传为首次公开募股(IPO)更精简的替代者，在2020年和2021年初风靡华尔街，直到市场降温且监管机构开始实施更严格的审查。 亚洲已经成为在美上市SPAC的并购目标和发起人的一个来源地。发起人指的是这些空壳公司的管理者，负责寻找并购目标。为了增强对全球投资者和亚洲地区初创企业的吸引力，新加坡和香港去年都出台了SPAC上市的新框架。 新加坡交易所(Singapore Exchange…
2022 年从投资的角度来看，这是比 2020 年更好的一年。大多数股市上涨良好，由于冠状病毒疫苗的突破，美国经济以巨大的就业增长反弹。 2022 年及以后的 15 项基金 然而，我们并不缺乏担心的事情。omicron 变体正在导致新的停工并再次填满医院。通胀上升导致美联储缩减债券购买规模，并宣布预计将在 2022 年加息。 此外，该股反弹意味着基于大多数衡量标准，美国股市的估值相当高，尽管自 2020 年残酷但短暂的熊市以来已经过去了很短的时间。 那么，2022年我们应该在哪里投资呢？我有一些想法，尽管它们有两个警告。首先，这些是长期的想法，而不是仅针对 2022 年的选择。其次，我在这里对宏观调用进行了轻描淡写，但我所做的那些肯定带有这样的想法，即你不应该因为宏观因素而过度倾斜你的投资组合。主要关注的是你的计划和良好的基础。这些比自上而下的考虑要重要得多。 让我们变得便宜 我将从一个非常基本的想法开始，即不管市场起伏如何，都要削减费用。您只需 0.02% 的费用即可获得…
专家预测股票和债券回报：2022 年版美国股票预期进一步下降，但大多数公司在海外发现更好的价值。 专家预测股票和债券回报：2022 年版 美国股市回报率下降。非美股前景较好。债券的回报略好——但仍然很低。 这些是我现在的年度纲要中各种投资提供者资产类别回报预测的一些共同点。虽然公司的方法、前景的细节，甚至预测所涵盖的时间框架各不相同，但我们汇编中的每家公司都预计，未来 7 到 10 年的美国股票回报率将远低于 16% 的年化回报率，即标准普尔 500 指数在过去十年中发布。美国股票回报预测也普遍低于一年前的情况。 但公司也期望股市的各种削减会带来更好的结果。与过去几年的情况一样，我们调查中的所有公司都预测非美国股票的回报率高于美国，尽管各家公司在预期发达市场或新兴市场的回报率方面存在差异。与成长股相比，公司还期望从价值股中获得更好的结果。 随着美联储表示计划从今年开始上调联邦基金利率，公司将债券的回报预期略高于过去几次调查的情况。话虽如此，高质量的回报预期绝不是稳健的——在许多情况下，在通胀调整的基础上是负面的。 如何使用它们 将所有预测视为愚蠢可能很诱人。难道不是每个人都知道不可能预测市场会发生什么吗？虽然在短期内几乎不可能猜测市场的方向，但在制定财务计划时，回报预期可能是有用的——甚至可以说是关键任务。毕竟，在决定您的储蓄率和时间范围是否适合您想要实现的目标时，您需要插入某种类型的长期回报假设。如果您退休了，在确定可持续的提款率时，对回报预期保持现实也是必不可少的。美国股票和债券的低回报预期是我们团队最近的研究表明新退休人员开始时对他们的提款持保守态度的主要原因。 但是，在您采用这些或任何其他回报预测并对其进行运行之前，重要的是要记住，这些回报估计更多的是中期而不是长期。我在下面列出的所有公司都准备了未来 7 到 10…
微软捷足先登，Meta难以坐上元宇宙王位尽管Facebook更名后成功地将元宇宙作为其商标，但微软已在该领域深耕多年。微软在这方面占据的优势，可能将使Meta坐上元宇宙王位的美梦成空。 微软捷足先登，Meta难以坐上元宇宙王位 虽然Facebook已经成功地给自己贴上了元宇宙商标，但元宇宙并不是该公司发明的，就连这个词也不是它创造的。现在称为Meta Platforms的这家公司对元宇宙概念也几乎毫无把控。 可以肯定的是，微软(Microsoft Corp., MSFT)周二宣布以690亿美元收购游戏巨头动视暴雪(Activision Blizzard Inc., ATVI)的交易，即使没有围绕科技界这个时髦词汇的炒作，也会发生。动视暴雪内部的丑闻和游戏质量方面的失误导致公司市值在过去六个月蒸发逾四分之一，这为微软用心提升其电子游戏业务创造了机会。 微软正在打造的订阅和云游戏服务迫切需要像《使命召唤》(Call of Duty)、《魔兽世界》(World of Warcraft)这种大型老牌游戏，而这些游戏对微软来说突然变得触手可及。 微软趁此机会大力宣扬自己的元宇宙抱负。在周二讨论此项交易的电话会议上，微软高管们七次使用这个词。华尔街接收到了这一讯息，导致Meta Platform的股价大跌逾4%。 虽说过去几个月来，Facebook创始人马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)一直在高调宣扬元宇宙，但微软默默酝酿自己的元宇宙概念已有数年之久。通过标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的笔录搜索，微软早在2017年年中就与投资者讨论了元宇宙，比扎克伯格开始在公司电话会议中兴致勃勃地使用这个词早了四年。…
https://seekingalpha.com/article/4478701-new-year-investor-resolutions-for-2022?source=feed_tag_etf_portfolio_strategy 这是我在2022 年的新年“投资者”计划。就像在新年伊始做出的所有决心一样，它们可能很难坚持。 在我职业生涯的早期，我建造了健康和健身设施。但是你有没有想过为什么你不能去健身房并付费使用它？这是因为整个健身行业都是围绕一个简单的前提建立的——您将注册成为会员并且永远不会使用它。因此，每个月，会员费都会持续列支在您的信用卡上。然而，您不会因为没有开始饮食和锻炼计划而感到内疚而取消会员资格。但你向自己保证明天就开始。 由于许多会员注册但从未露面，健身设施可以不断超卖其健身房容量。就像去健身房一样，下定决心要吃得更好、睡得更多、锻炼身体等等，听起来都很棒。然而，虽然我们知道我们应该这样做，但我们根本不这样做。这就是为什么美国是地球上最肥胖的国家。 我为什么要告诉你这些？因为投资者的决定同样难以遵循。我们知道我们应该这样做，但有很多心理原因我们不这样做。 为什么我们继续重复我们的错误 每年，Dalbar Research 都会发布一项广泛的研究，该研究反复显示投资者随着时间的推移失败的三个主要原因。 关键问题是缺乏投资资本和心理因素。Dalbar 明确定义了九种非理性投资行为偏差： 损失厌恶——对损失的恐惧导致在最糟糕的时候撤出资本。也称为“恐慌性销售”。 窄框架 – 对投资组合的一部分做出决策，而不考虑对整体的影响。 锚定——保持专注于以前发生的事情而不适应不断变化的市场的过程。 心理会计——在心理上区分投资表现以证明成功和失败的合理性。 缺乏多元化——相信投资组合是多元化的，但实际上它是一个高度相关的资产池。 盲从——跟随其他人正在做的事情。导致“高买低卖”。 后悔——由于对以前的失败感到后悔而没有采取必要的行动。 媒体反应——媒体倾向于乐观地销售广告商的产品并吸引观看/读者。 乐观…
新冠疫情对经济造成冲击后，企业为满足随后不断回升的客户需求而在2021年增加了投资。今年，企业在门店、仓库和数据中心等方面的大额支出有望保持强劲 企业增加资本支出，押注需求保持强劲 – 新冠疫情对经济造成冲击后，企业为满足随后不断回升的客户需求而在2021年增加了投资。今年，企业在门店、仓库和数据中心等方面的大额支出有望保持强劲。 根据标普全球(S&P Global Inc., SPGI)旗下金融数据部门标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)的数据，标普500指数成分股公司2021年头九个月为资本项目拨出5,284亿美元，较2020年同期高11%。这类投资包括房地产、设备和技术。根据标普全球旗下信用评级部门标普全球评级(S&P Global Ratings)的数据，全球各行业的此类投资都有所增长，特别是那些受益于消费模式变化的行业，如零售、技术和半导体。 2022年资本投资规划方面，企业财务主管们面临多方面的挑战。通胀压力正在推高原材料和劳动力的成本，令成本超支的风险加大。监管机构和投资者则要求企业证明它们在投资时考虑了对环境的影响。此外，奥密克戎或其他新冠病毒变异株将如何影响经济复苏和公司利润仍有待观察。 资本支出上升的一个关键原因是，高管们有大量现金来投资新店、工厂和其他项目。标普全球市场财智称，第三季度标普500指数成分股公司的现金及现金等价物较上年同期增长11%，至约3.78万亿美元。许多公司在疫情初期囤积了大量现金，现在正打算减少现金规模。 标普全球评级的数据显示，今年全球大公司的资本支出预计将较2021年增长6.1%。该评级机构的预期包括全球资本支出规模最大的2,000家非金融企业。标普的公司信用研究主管Gareth Williams说，除了新冠疫情的影响，其他因素也在推动企业增加支出，比如公用事业公司和汽车公司等企业为向清洁能源转型进行的投资。 零售巨头Costco Wholesale Corp.(COST)预计，在截至今年8月的2022财年，该公司将投资约40亿美元，较2021财年增长约10%，较2020财年增长约42%。该公司以折扣价格量贩式销售食品和家居产品。 该公司负责财务和投资者关系的高级副总裁Bob Nelson表示，2022财年资本支出计划增加主要是因为要开设新店并对旗下物流业务进行投资。Costco目前现金充裕，负债极少，Nelson称，该公司2021年在全球范围内净新开了20家门店，今年预计将再新开多达28家店。…