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印度有望在 2022 年实现 8.5% 的增长，但最近因 Omicron 变体而受到的限制可能会给上半年的业绩带来压力。改革可能会停滞不前，直到 UP 选举结果。INR 可能面临压力。 印度基金：2022 年的预期（纽约证券交易所代码：IFN） 印度 GDP 增长正常值必须在 8-9% 范围内；只有这样才能摆脱贫困。- 阿伦·贾特利 Aberdeen Asset Management 的印度基金 ( IFN ) 是最杰出的投资产品之一，它提供对世界上增长最快（如果不是增长最快）主要经济体之一的访问权。该基金已经存在了很长时间，将近 28

人们一度憧憬主动型投资将在今年强势回归。但随着2021年接近尾声，大多数专业选股人却发现自己又陷入了相似的境地：他们的业绩落后于基准标普500指数的表现。 2021年选股人仍难以跑赢美股大盘 选股人本应是美股舞台上的耀眼明星。 2020年末时美国股市出现了一波小型股和低估值股票的涨势，在2021年1月份又迎来了模因股的大涨热潮，这促使人们一度憧憬主动型投资将在今年强势回归。但随着2021年接近尾声，大多数专业选股人却发现自己又陷入了相似的境地：他们的业绩落后于基准标普500指数的表现。 标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)的董事总经理Craig Lazzara表示，许多投资管理机构在1月份时都满怀乐观情绪，这不是什么新鲜事。Lazzara说：“每年都会看到一堆的预测，通常都是来自主动型基金，这些预测会阐述为什么这一年将是好年景，会宣称这将是一个选股人大显身手的市场。” 但许多主动型股票基金很难在哪一年里跑赢市场，2021年也符合这一模式。根据晨星投资实验室(Morningstar Direct)的数据，在2021年截至11月30日这段时期，约85%的美国主动型股票基金的表现将逊于标普500指数。晨星称，在2020年同期，64%的这类基金表现落后于标普500指数。 晨星的策略师Robby Greengold说，上述基金中有一些是注重于投资小型或中型公司，许多基金有望跑赢那些更接近于其投资风格的基准指数。尤其是小型股基金，相较于相应的基准指数，这些基金今年的表现强劲。 不过，跟上标普500指数的步伐则是另一回事。 Greengold称：“今年的大盘股一般都跑赢了小盘股。” 主动型基金经理有理由相信，今年可能会有所不同。Lazzara称，事实上，美国经济从新冠疫情导致的放缓中复苏，让投资者有勇气抢购之前不考虑的股票。他们寻求逢低买进，理由是大多数公司将从经济增长中获益，而不仅仅是那些在今年早些时候被证明最具弹性的公司。 据标普道琼斯指数公司，低估值股票、小盘股和能源公司这些在新冠危机开始时走势落后于标普500指数的类别，在2020年秋季的表现超过了该指数。 他们的高光时刻并没有持续。到2021年春天，大型成长股找到了立足点并保持住，助推标普500指数今年迄今录得了28%的涨幅。标普中型股400指数上涨了23%，而标准普尔小型股600指数上涨了26%。

数字资产如何运作和投资方式 投资于前沿市场互联网和电子商务业务的FMQQ ，代表下一个消费者增长领域 亚洲红利的吸引力越来越大 车企和芯片制造商的合作应各展所长 欧美企业开始告别亚洲工厂和外包：疫情下“便宜不如靠得住” Schwab行业观点：如果通胀持续下去怎么办？ 中国股市寒如冬，印度股市热过头 成本压力尚未挤压美国企业利润 要在通货膨胀时期获得健康收入，请关注能源板块中游和 REITs 减排压力抑制大宗商品生产，投资者加紧布局期待获利 惊觉通胀可能持续，美国投资者如梦初醒 华尔街分析师警告美股今秋可能面临坎坷 Schwab 2022 年全球展望：开始放缓但并不缓慢 重新认识欧洲股票的正确方法 将 ESG 纳入固定收入投资组合的五种方法 即使世界重新开放，数字支付巨头Adyen仍可继续增长

施瓦布行业观点：对技术的喜欢和不喜欢 | 查尔斯·施瓦布 Schwab Sector Views 是我们对代表广泛经济领域的股票板块的三到六个月展望。它每月发布一次，专为寻求战术创意的投资者而设计。 很少有任何板块获得全部支持或全部反对 – 今天的信息技术部门就是如此。喜欢什么？它拥有令人印象深刻的盈利能力——在所有 11 个标准普尔行业中排名第一；如果经济增长继续——即使增速放缓，它的定位良好；它具有令人信服的基本支撑，因为不断上涨的投入和劳动力成本正在刺激企业加快对提高生产力的技术的投资。 但该行业也有令人不快的地方。它高度集中在少数股票上，几乎所有衡量标准的估值都很高，而更高的利率——在所有条件相同的情况下——可能会使它们的吸引力降低。我们现在对该行业持中立态度。     喜欢什么 强大的盈利能力：对于任何行业来说，最重要的考虑因素之一是其基本面——收入和利润的短期和长期驱动因素。基本实力的一个很好的衡量标准是股本回报率 (ROE)，它衡量一个行业内的公司相对于股东权益产生利润的效率。科技行业的 ROE 在所有行业中最高，相对于其自身的历史平均水平；其明年预期收益的上调是所有行业中最强劲的。 科技行业基本面稳固 资料来源：查尔斯·施瓦布，彭博社。2022 日历年，彭博估算了标普 500 指数每个板块的股本回报率和每股收益 3 个月的百分比变化。截至

支付公司有望迎来消费者支出大增奥密克戎变异毒株可能已经减缓了一些人的旅行或其它大宗支出计划，但对支付类股的投资是押注这些计划尚未被永久搁置的一种方式。 支付公司有望迎来消费者支出大增 – 奥密克戎(Omicron)变异毒株可能已经减缓了一些人的旅行或其它大宗支出计划，但对支付类股的投资是押注这些计划尚未被永久搁置的一种方式。 那些走势通常与卡支付挂钩的公司股票在经历了最近的走软后已经回升。12月迄今，美国运通公司(American Express Co., AXP)、Capital One Financial Corp. (COF)、Fiserv Inc. (FISV)、万事达卡(Mastercard Inc., MA)和Visa Inc. (V)等股票的涨幅都超过了6%，而同期整体市场涨幅约为3%。 未来一段时间内还难以知晓奥密克戎变异毒株对消费者行为的整体影响。但到目前为止，一些指标是积极的，至少在卡消费方面。例如，支付巨头美国运通在上上周二的一次会议中称，尽管目前还在初期，但该公司在最近几天还没有看到因奥密克戎毒株而导致的消费变化。虽然在限制措施出台时，跨境预订通常会有反应，但在过去一周里从许多支付公司的评论中听到的总趋势是，似乎只要旅行开放，人们就愿意旅行。美国运通表示，其消费者旅行社本季度至今的预订量比2019年同期增长了约30%。 像多数大型信用卡公司一样，美国运通拥有一个相对富裕的客户群体。而在2022年，这一点可能有利，因为届时不太可能有更多刺激的措施来提高低收入家庭的储蓄和消费能力。JPMorgan Chase Institute最近对银行数据的分析发现，截至9月，高收入家庭的现金余额比两年前高出约40%。 就在奥密克戎出现之前，情况看起来强劲，特别是对于那些经常以刷信用卡方式进行的非必要支出。Visa的美国消费势头指数在11月连续第二个月加速，这表明更多的消费者比一年前的消费水平更高。这是受随意性购买的增加所推动的，而非随意性购买指数则下滑。许多银行卡公司也报告了强劲的趋势，例如，Synchrony Financial上周表示，刚刚经历了过去两年中购买量最高的三个周末。 回头看看，即便是德尔塔(Delta)变异毒株对消费的具体影响也未完全明了。德尔塔病例在夏季的增加正值刺激措施逐渐退出之际，然而旅游和餐饮业的下降最为明显。目前还不清楚这种情况是否会再次出现，至少在消费者态度方面。

2021年投资者和企业大举押注气候变化相关资产很多企业、机构投资者和散户投资者抱着对碳约束时代相关机遇的信心，正投入大量资金，希望从减排行动中获利。 2021年投资者和企业大举押注气候变化相关资产 在今年11月的格拉斯哥气候峰会上，全球140多个国家宣布了到2050年实现温室气体净零排放的目标。 虽然这些承诺如何实现以及是否会实现存在很多不确定性，但有一点是明确的：企业、机构投资者和散户投资者抱着对碳约束时代相关机遇的信心，正投入大量资金。在格拉斯哥气候峰会场外，私募投资者正聚焦多个行业中一些有望从减排行动中获利的新公司。其中，有卫星支持的排放核查公司；有碳捕获和封存公司，从空气中提取碳，将其矿物化后埋到地下；有利用基于真菌的菌体蛋白生产非肉类食品的公司等等。 过去几年里，投资者对气候友好型股票的需求激增。例如，截至上周五，特斯拉(Tesla Inc., TSLA)市值超过1万亿美元，远高于2020年夏季时的3,000亿美元。氢燃料电池公司Plug Power Inc. (PLUG)市值为190亿美元，相比之下，2018年时只有2.7亿美元。美国综合太阳能公司First Solar Inc. (FSLR)股价目前为每股97美元，接近五年高点；2017年初时股价只有30美元，此后稳步上升。2021年上半年，清洁能源交易所买卖基金(ETF)的总资产规模超过250亿美元，如昔日互联网热潮中的科技股一样，引发投资者狂热追捧（当然，笔者并非暗示这类资产将不可避免出现崩盘）。 创纪录的资金流动 与此同时，为吸引投资者，贝莱德(BlackRock Inc., BLK)、Vanguard和道富银行(State Street Co., STT)等大型资产管理公司正推出新的气候导向型投资产品。 晨星公司(Morningstar)的数据显示，2020年期间，符合环境、社会和公司治理(ESG)原则的专门基金的新增资金规模达到创纪录的511亿美元，是前一年此类投资工具新增资金的两倍多。根据晨星的数据，截至今年9月底，全球可持续基金的资产规模在过去六个月几乎增长了一倍，达到3.9万亿美元。今年第三季度，符合晨星定义的可持续基金的数量增长51%以上，达到7,486只。ESG基金的合计资金规模目前约占投资于美国股票和债券共同基金的所有资金的四分之一。此类基金通常会根据气候风险筛选投资对象。 对冲基金也在采取行动，这些基金正越来越认同数据服务，此类服务帮助这些基金对投资组合进行配置，以抓住经济绿色发展的商机。甚至还有几只基金提供以气候风险为重点的投资策略。一些学术研究表明，根据与气候相关的负面或正面消息做多或做空股票，可能是一种更好的获得正回报的策略。 在对实物、而非金融资产的投资方面，这种转变甚至更加明显。此前专注于传统石油、天然气和煤炭资产的私募股权投资公司正在将重点转向绿色投资组合，以此作为对机构投资者、尤其是退休基金的卖点之一。2020年，这些公司为新的可再生能源基金募资522亿美元，高于2019年的446亿美元。这与传统的石油、天然气和煤炭基金形成鲜明对比，后者去年仅募资83亿美元，远低于2019年的209亿美元。 加州大学(University of

通胀上升和美联储不断变化的货币政策——投资者在 2022 年需要关注的两个关键主题。为了应对未来的挑战，投资者可能需要考虑用机构级的替代策略调整他们的传统投资组合。 通货膨胀和利率上升：2022 年顾问手册 | ETF趋势 在即将举行的网络广播《通货膨胀和利率上升：2022 年顾问手册》中，Vident Financial 高级产品经理 Jose Cherian；Advocate Capital Management 创始人兼首席执行官兼首席信息官 Scott Peng 将重点介绍投资者可以用来为快速变化的市场环境准备投资组合的替代策略。 例如，像美国多元化房地产 ETF（NYSE Arca：PPTY）这样的东西可以帮助投资者获得对房地产投资信托的多元化敞口以及该细分市场提供的收益机会。 PPTY 的投资组合是根据每家公司在投资领域中持有的实际财产构建的。在投资房地产时，基于 smart

更广泛的基准标杆周四下滑，成长股和科技股领跌。像这样的情景通常会促使投资者降低波动性并接受股息股票。 消费必需品 ETF 仍然是主要股息目的地 在版块层面，这很容易通过消费必需品来实现。虽然昨天科技股 受到重创，但 Consumer Staples Select SPDR Fund (NYSEArca: XLP)交易走高，创下历史新高，同时将其一周的涨幅扩大至近 5%。该行业的好时光可能会继续下去。 年初至今“最近必需消费品类股走高，表明投资者正寻求抵御市场波动。看起来该行业的股票有望表现更强劲，至少在短期内如此，”巴伦周刊的 Jacob Sonenshine 报道. XLP 是最大的消费必需品交易所交易基金之一，提供与必需消费品精选行业指数中公司公开交易股票证券的价格和收益表现大致相符的投资结果，其中包括以下行业公司的证券：食品和主食零售、家居产品、食品、饮料、烟草和个人产品。 有趣的是，即使市场参与者对美联储在 2022 年的多次加息进行了定价，XLP 仍在走高。 “即使在周三有消息称美联储的大多数决策者预计2022 年加息 3

零售商纷纷采用亚马逊的网上卖场模式随着越来越多的零售商追赶网上卖场的潮流，投资者应当退一步想想它们为何需要这么做。 零售商纷纷采用亚马逊的网上卖场模式 零售商正纷纷追赶经营网上卖场的潮流。投资者应该怎么看？ 这些渠道可让第三方卖家在知名零售商网站上列出、销售和运送商品，目前这一模式开始时兴。食品杂货连锁企业Kroger Co. (KR)就有一个，服饰销售商Express、Lands’ End、J.Crew和Urban Outfitters (URBN)也有。今年早些时候，加拿大百货公司Hudson’s Bay推出了其网上卖场。梅西百货(Macy’s Inc., M)是最新加入这一潮流的公司，宣布将在2022年下半年推出其网上卖场。 直接的经济吸引力显而易见：这是一个相对低成本、高利润率的商机。零售商的前期投资很少，它们不需要购买和拥有库存。它们会在自己的网站上列出第三方卖家的商品，然后从卖家的收入中提成，通常是15%。KeyBanc Capital Markets董事总经理Edward Yruma表示，对于一些向其卖家提供物流服务和广告的成熟网上卖场来说，提成可能高达40%。 这个时机也是合理的，因为疫情给网上销售打了一剂强心针。根据Marketplace Pulse的估计，沃尔玛(Walmart Inc., WMT) 2020年的商品成交额（通过其平台完成的总销售额）翻了一番，该公司在2009年推出其网上卖场。疫情之前，增长率相对较低，为35%。 粗略的计算表明，对于一家陷入困境的零售商来说，即使是比较低的销量也有可能改变其盈利能力。假设提成率为不高的15%，如果2019年梅西百货有一个网上卖场，它必须销售约1.08亿美元（不到其当年数字平台销售额的2%），才能将毛利率提高0.1个百分点。如果算上支付给平台提供商Mirakl的费用，这个数字可能会更高，如果实际的提成率更高，这个数字会更低。 零售商接受这种方式有它们自己的理由，包括引入新的品类。例如，Kroger正在利用一个市场平台销售Bed Bath &

有些事比美联储偏紧缩政策立场更可怕最好的结果是，美联储借助周三的利率预期重置让事情变得恰到好处。最坏的情况是，奥密克戎肆虐、新冠病例数大增，经济遭受重创，使得明春加息的观点完全站不住脚。 有些事比美联储偏紧缩政策立场更可怕 美国联邦储备委员会（简称：美联储）到头来或许还是要犯错，不过很难猜测会是在哪个方面。 美联储周三为其明年比原本预期更早更多加息创造了条件。该央行宣布到明年3月结束购债，明春首次加息由此成为可能；另外，其发布的预测信息现在显示，政策制定者预计明年年底前会把隔夜拆借利率目标区间上调0.75个百分点，而此前就连是否要加息他们都没能统一意见。 这种转变有两大原因。其一，通胀上升并不像美联储原本以为的那样昙花一现，推动商品价格上涨的供应链问题挥之不去。其二，尽管劳动力需求旺盛，但许多人尚未重返就业市场。这正推高工资，而且或可推高整体通胀，因为公司在很大程度上能够将成本转嫁给消费者。 一个显而易见的风险是，明年每次25个基点的三次加息可能不足以冷却通胀。例如，或许新的变异毒株会引发一波波疫情，使得瓶颈无法消除，又或许脱离劳动力大军的人们依然不愿重新开始找工作，使得工资上行压力进一步加剧。或许通胀将上升的观点会在消费者的预期中变得根深蒂固，使得回归常态颇具难度。 在这种情况下，美联储将处于不得不反复上调其利率预期的境地，这对投资者来说是一个特别令人担忧的结果，因为从历史上看，当美联储的利率预期落后于形势时，往往会大力收紧政策，最终令经济陷入困境。 另一个风险是，美联储可能过早耗尽耐心。最近，有迹象表明供应链问题正在缓解，同时11月的就业报告显示有许多人加入劳动力大军。家庭看起来似乎不会在2022年获得又一批政府纾困金，如此一来，需求的一个重要来源将不复存在。通胀和经济的温度都可能比美联储现在预期的要低一些。 最好的结果是，美联储借助周三的预期重置让事情变得恰到好处。最坏的情况是，奥密克戎变异株肆虐、新冠病例数大增，经济遭受重创，使得明春加息的观点完全站不住脚。美联储在政策方面犯错的可能性令人担忧，但这还不是最可怕的情境。

当我们考虑当前的经济周期时，交易易基金投资者专注于关键的宏观主题，以更好地适应未来的变化。 2022 年要牢记 WisdomTree 的 ETF | ETF趋势 在最近的网络广播WisdomTree 2022 展望中，固定收益策略主管凯文弗拉纳根强调了持续的经济扩张，实际 GDP 预计将在 2022 年增长 4.0%，通胀率降至 3.3%。与此同时，联邦基金利率可能升至 0.40%，美国 10 年期国债平均收益率为 2.04%。 弗拉纳根指出，美国的实际 GDP 已经超过了大流行前的水平。虽然经济有所反弹，但美国就业市场仍达不到大流行前的水平，但时薪有所上升。 WisdomTree

美联储正在着手缩减规模并且央行可能在明年加息，这已经不是什么秘密了。 美联储紧缩不一定会毁灭 Nasdaq-100 | ETF趋势 美联储正在着手缩减规模并且央行可能在明年加息，这已经不是什么秘密了。 作为紧缩标准，专家和权威人士正在就哪些资产容易受到更高借贷成本的影响发表意见。在过去美联储收紧利率的时代，人们通常认为增长和科技股可能会因长期现金流而受到较高利率的抑制。 这一次，投资者可能不想对增长型和科技型交易所交易基金不屑一顾，包括景顺 QQQ 信托 (QQQ)和景顺纳斯达克 100 ETF (QQQM). QQQ 和 QQQM 都跟踪广泛观察的纳斯达克 100 指数 (NDX)。也许令人惊讶的是，随着美国国债收益率的上升，NDX 实际上证明是持久的。 “此外，美国大盘股/成长股，例如纳斯达克 100® (NDX™)，在收益率回升期间表现优于大盘。NDX

对于美国股市未来的回报，投资者需要有一个更加清醒和切合实际的预期。 美股2022年能否继续大涨？不太可能 虽然新冠疫情仍在持续，而且气候变化、通货膨胀等各种问题扰得全球不安，但都没妨碍美国股市2021年的持续强劲表现。美国股市继续全线飙升，无论是大盘股、小盘股，还是成长股和价值股，似乎所有板块都在不断上涨。 但过去的表现不能代表未来，所以投资者现在的问题是：未来几年还能延续这种好时光吗？简单的回答是，不太可能。从市场过去和现在的情况来看，投资者对未来的市场回报要有现实的预期，这一点至关重要。 以道琼斯美国总体股票市场指数(Dow Jones U.S. Total Stock Market Index)为例，截至12月中旬，美国股市整体今年以来已累计上涨超过24%，过去五年的年均涨幅接近17.5%。甚至从过去10年来看，年均涨幅也超过16%，这些都远高于9%-10%的长期年均回报水平。在这种历史市场回报水平的影响之下，投资者很容易将期望值锚定在这么高的水平上。 但是，如果寄希望于这种高回报无限期持续下去，可能被证明是一个重大错误。美国股市正面临多种不利因素，包括公共卫生方面的持续不可预测性；通胀处于20世纪90年代初以来最高水平的经济环境，现在的高通胀主要受供应链受限驱动，这些限制虽然是暂时性的，但持续时间已超过许多人的预期；而且美国经济年增速正继续回归2%左右的长期趋势。 企业盈利 要想让股市继续保持惊人的高回报率，需要哪些条件呢？其中一个因素是企业盈利超常增长。但从长远来看，盈利增长往往与经济增长总体水平相一致。鉴于市场可以在很长一段时期保持非理性，那么虽然市盈率有可能在短期继续攀升，达到互联网泡沫以来的最高水平，但这种扩张并不能支撑股市取得可持续回报。 还有就是货币政策。2020年3月新冠疫情搅动市场时，美联储采取了激进的行动。美联储当时通过史无前例的宽松政策稳定了市场，这样做可能避免了一场长期经济危机。虽然疫情给大家都带来了负面影响，并令太多的人遭受到惨痛结果，但美联储在防止潜在最糟情境演变成现实方面发挥了重要作用。 但是美联储何时才能适可而止呢？在过去两年的大部分时间里，美联储一直在给经济提供助力，这导致股票和固定收益市场出现了一些扭曲。在利率曲线上，长期名义收益率目前低于2%。考虑到通胀率最近超过了6%，对于长期通胀率的预期也开始逐步上升，30年期美国国债经通胀因素调整后的实际收益率是负值。 面对这种市场环境，投资者的反应相当不错。过去几年出现的许多投资趋势在2021年得到了延续。投资者继续选择了低成本的被动管理型交易所交易基金(ETF)，而不是高成本的主动管理型ETF。 事实上，2021年的ETF资金流入规模打破了纪录。仅今年1-10月，美国上市ETF累计净现金流入规模就已超过7,000亿美元，打破了去年创出的5,100亿美元年度净流入纪录，而这还不包括今年11和12月的统计数据。若进行更深层次的分析，就会发现，这些现金都流向了正确的方向——广泛分散投资的低成本基金，这些基金的投资范围涉及广泛的股票和固定收益市场资产。 上述数据还显示，投资者并非只注重投资回报。即便在美国股市回报颇丰、而美国固定收益市场整体回报率为负的情况下，固定收益基金的净现金流入仍较股票现金流入高出逾1,600亿美元。这表明投资者正在重新调整投资组合，以保持适当的风险配置。 期待什么样的回报？ 那么投资者应该期待获得怎样的回报呢？我们的模型表明，未来10年美国股市的预期名义年回报率可能在2%-4%之间，通胀率预计为1.5%-2.5%。由于非美国股票的估值低于美股，我们认为未来几年其他国家股票会有更大上涨空间。(我们对未来长期回报的预期是一个区间范围，而不是一个点，这是对未来给予应有的尊重。） 固定收益方面，我们预计未来10年的名义年回报率将在1%-2%。鉴于当今持续的低收益率环境，很难对债券有更多的期待。然而，尽管回报预期不高，债券仍然在投资者的投资组合中发挥重要作用。当股市震荡时，债券通常会提供相对的稳定性，就像船只在波涛汹涌的海面上抛下的锚。 对于长线固定收益投资者来说，利率上升可推高总回报。当利率上升时，来自债券票息和本金支付的现金流会以更高的利率进行再投资，使未来总回报的收益率增加。对于那些计划持有头寸超过债券投资组合久期的投资者来说，现金流再投资产生的较高收益率从长期来看可盖过短期市场下跌的影响。 鉴于这种大的投资环境，未来几年人们应该如何配置自己的投资组合？首先，要关注能控制的因素。投资目标要经过深思熟虑，切合实际。确保不将投资的成功系于对市场回报的不现实期待或者不切实际的储蓄或支出要求。 要把投资成本保持在低位，因为成本越低，投资回报率就会越高。此外，要利用机会最大限度地提升税务效益，比如把钱存进雇主发起式退休计划或个人退休金帐户(IRA)。

有时成长股很流行，有时价值也很流行，但质量股总是很流行，它可以通过一系列交易所交易基金获得。 质量总是很重要，用这个 ETF 获得它 其中包括WisdomTree US Quality Dividend Growth Fund (DGRW A-).DGRW今年表现稳健，但表现并不出色。在股息上升和投资者更加重视质量的背景下，WisdomTree ETF有望在 2022 年脱颖而出。 除了支出增长之外，DGRW 的另一个因素是质量因素的一致性和持久性。 “当然，没有任何因子策略是完美的，并且在所有市场环境中每天都表现出色。质量在所有因素中脱颖而出，因为其表现不佳的时期相对容易识别，而且这种表现不佳的情况往往会得到很好的控制。大多数因素可能会在短时间内导致两位数的表现不佳，这在质量历史上并非如此，” WisdomTree Europe 定量研究和多资产解决方案负责人Pierre Debru 写道。 美联储准备缩减并最终结束其债券购买，可能在明年多次加息，现在是重新审视质量因素和DGRW 的理想时机。