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这是一部多方位多视点的现代探险游记，是作者在英国、法国、意大利北部和北欧挪威、格陵兰岛、芬兰进行地下洞穴溶洞雪山探险的游记， 穿插琳琅满目的考古故事、历史文化、科学工程及地质生物知识，更重要的是深刻到位的人文与历史的思考, 包括对现代社会潮流如环境保护，尊重原创文化，全球气候变化等的评论。作者的文笔堪属一流，对自然气候野外景观的描述纤毫毕现，更重要的是随着作者的笔端，读者追随作者遍走各处，或冰冷或寒湿或风暴或孤寂，体验地下洞穴和雪山探险过程，一起流汗，急促喘气，心跳加速。游记中不乏过去以往探险中悲壮的牺牲和事故。
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管理基金投资组合需要及时从各方面分析投资组合的情况，对组合的健康状况做出判断，进而决定是否调整和再平衡组合。 在这里重点介绍晨星(MorningStar)的付费用户可以获得的多种分析服务。 Original Post> 首先建立你的投资组合 提供组合的细节包括交易时间数量价格佣金费用。晨星根据基金代码进行分析并提供组合基金的其他细节。 最有特色的X-Ray分析 该分析提供基金股票交叉重叠情况。其汇总可以分析同一企业在不同基金中的个别权重和组合的汇总权重。如果同一企业在不同的基金中都有比重，这说明基金投资有重合，如果高度重合则违背多元投资规避风险的原则。 其他有价值的分析 包括： 资产类别（现金、股票、债券）的组合分布 基金投资公司在世界范围的地区分布 板块分布情况及其与标普500标杆的差异 组合的回报、收益率等及其与标普500标杆的差异 投资管理费用分析 服务还提供基金组合相对不同标杆不同time horizon的业绩分析比较。 晨星对于Vanguard的产品情有独钟。设计投资组合首先考虑的产品是Vanguard基金产品。付费用户一年费用约一百美元, 在付费订阅前，有半个月的试用期 . 该服务可以提供对多种金融产品，包括股票、债券、基金、可交易基金ETF进行分析的报告。分析报告对金融产品给与星级标准，据称，高星级的ETF占购买交易的80%以上。 服务还可以综合以上内容, 提供基金组合的月度分析报告 该系列介绍只是对ETF的一般介绍，没有考虑不同投资者各自的情况和背景。投资在选择ETF产品时，必须考虑自己的独特情况。
从投资组合的生命周期管理入手，根据不同的情形选择相应的ETF基金 创建投资组合 VOO, IVV, SPY 都可以创建大型市值蓝筹股的投资组合，同时多元化投资在11个板块。指数中的美国公司都是实力雄厚的大型企业，构成组合中坚实的基础和核心。 权益类资产和固定收益类资产的投资类型 对于权益类资产，可以从价值评估（valuation）和市值规模两个维度进行划分。从价值评估维度， 资产可分为价值驱动还是增长驱动，介乎两者之间是核心驱动。 标普500提供高市值的大型企业，而IJR 、IJH分别是投资中型和小型企业的基金。如果选用VTS, 则覆盖大型、中型、小型和微型企业。 对于固定收益类资产，可以从对利率的敏感性和信贷质量两个维度进行划分。从利率的敏感性维度，可分为有限、中等、极其敏感，这主要和债券的久期有关。从信贷质量维度，可分为高级、中级、低级别。政府的国库券是高等级债券，而不具备投资级别的垃圾债券信贷质量最低。 资产板块轮转投资 SPDR有典型的投资各板块的基金供选择 周期性和敏感性板块，如能源，材料，行业股，随经济的起伏发生大的变化，对宏观经济，如利率和经济增长情况敏感； 防御性板块，如健康医保，公用事业，日常消费适合在经济发展低缓时投资或增加比重 减少波动，追求分红，可考虑VIG，SCHD, SPHD, SPLV 建立债券投资组合的基金，目前可考虑短期的SJNK 海外投资 VEU基金可以获得美国之外的其他国际市场的投资机会, 前五大国家是日本、英国、法国、德国、瑞士。投资新兴国家的基金VWO 集中投资欧洲市场有VGK、日本市场有IXP。为了防范外国货币对本国货币（home currency)的波动，可以考虑用对冲基金。日本股票对冲基金是DXJ
投资策略的制定可从以下方面思考： 主动管理、被动管理或混合式。 主动管理指基金经理和管理团队利用自己的知识和对市场独特的洞察力，主动地进行股票的买卖交易，获得比整体市场更好的业绩表现。 被动管理相信市场自身的效率。认为证券股票的内在价值通过有效率的市场，充分表现在价格上。人为的选择不能获得比市场更加好的表现。有大量的研究表明主动选择股票逢低买入逢高卖出, 不能长期持续地超越市场表现（beat the market） https://investor.vanguard.com/mutual-funds/index-vs-active ETF基本上是基于被动管理的指数型基金管理，不追求频繁的交易，只是定期地根据管理目标再平衡投资组合。不追求超越市场标杆指数的业绩，力求用有限的成分股，匹配市场指数业绩。 个股的价值称为α，整体市场的价值称为β。主动管理追求α，被动管理追求β。两者结合的混合策略为核心/卫星策略（core/satellite） http://www.investopedia.com/articles/financial-theory/08/core-satellite-investing.asp 多元化投资在多种资产类型包括股票、债券和大宗商品 投资组合都要在股票和债券之间保持合理的比例。在经济周期的扩张期，股票持有大部分比例。在经济周期的通胀衰退期，债券的比例会增加。大宗商品的价格随商业周期大幅变化。 资产板块的轮转投资（sector rotation) 整个商业周期可以分为上升扩展阶段和衰退下降阶段，每个阶段可以进一步细分区间。每个区间都有适合投资的资产板块。 以下链接来自Fidelity网站，是很好的介绍。
选择ETF产品类似于百货商店购物经历，首先你要知道在不同的商品部比如说在电器部、女装部，有哪些品牌经过时间检验，有质量保证而且有良好性价比。 ETF金融产品的品牌公司可分为二个层次，TIE1和TIE2 TIE1包括Vanguard, iShare 和 SPDR，产品市场份额超过80% Vanguard虽然不是TOP3中最大的，但是指数化可交易基金（ETF）的先驱和领导者，对零售投资者（retail investoes）有很强的吸引力。公司拥有的60多核心产品，最大的特点是费用率低，常常在0.5%左右甚至0.1%。vanguard指数型被动管理金融产品的业绩不差于共同基金，但后者费用率常在1.5%甚至更高。ETF的另外一个诱人之处可以在购买时立即获得多元化投资机会。 iShare的基金公司是BlackRock，产品品种在股票权益资产方面和vanguard有重合部分，也有弥补其不足的产品品种，费用率比vanguard略高，但仍有很高的竞争性。公司有一部分产品品种是关于债券类投资。 SPDR优势在于提供各板块/行业指数。板块包括consumer discretionary, consumer staples, energy, financials, healthcare, industry, materials, technology并在板块基础上行业细分，为板块轮转（sector rotation）投资提供手段。SPY标普500（大型蓝筹）是美国标杆型ETF。 ETF的投资多元性可以体现在多方面。美国国内各种股票指数，市场板块及行业，海外投资（分单个国家和地区，发达国家与新兴国家），基金市值（大、中、小）与风格（价值型，核心型，成长型）等等，都是股票资产多元化的范围。在其他资产类型上，ETF可以投资债券、外汇货币、大宗商品、贵金属等。考虑大家兴趣，重点介绍股票和债券。 对个人ETF投资，TOP 3基金公司就足够用了，个人的ETF投资组合基本上由以上三家穿插构成。 构成TIE2的公司 有PowerShare,
