Facebook、Netflix和PayPal现在已是价值股

投资者正为周五的美国主要股指成分股大洗牌做准备。指数提供商富时罗素将在收盘时调整其基准股指，在一些与数万亿美元投资挂钩的指数中添加和剔除成分股。

Facebook、Netflix和PayPal现在已是价值股

Gunjan Banerji

2022年6月25日10:45 CST 更新

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投资者正为周五的美国主要股指成分股大洗牌做准备。

指数提供商富时罗素(FTSE Russell)将在收盘时调整其基准股指，在一些与数万亿美元投资挂钩的指数中添加和剔除成分股。

此次调整的公司包括Netflix Inc. (NFLX)、PayPal Holdings Inc. (PYPL)和曾经的市场宠儿Meta Platforms Inc. (FB)；Meta是Facebook的母公司。这三只股票都将转入罗素1000价值指数，同时在罗素1000成长指数中所占比重将下降。散户投资者钟爱的另一家公司GameStop Corp. (GME)也会转入罗素1000价值指数，不过将被剔除出罗素1000成长指数。

还有哪些重大变化呢？特斯拉(Tesla Inc., TSLA)将取代Meta，成为罗素美国指数中的第五大公司。与此同时，许多今年表现出色的能源类股将从以小盘股为主的罗素2000指数晋升至以大盘股为主的罗素1000指数。

富时罗素表示，罗素1000价值股指数主要是由市净率较低和预期增长价值较低的公司构成。市净率是知名投资者格雷厄姆(Benjamin Graham)用来发现被低估公司的传统方法。与之相对的是，增长股指数则侧重于那些具备快速增长潜力的公司。

富时罗素表示，该公司采用增长预测和历史销售等一些不同于以往的指标来判断股票是属于增长型还是价值型，抑或是两者兼具。罗素1000增长股指数今年下跌了28%，今年上半年相对于价值股指数的表现料将为2002年互联网泡沫破灭时期以来最差。

相关调整凸显出近期股市机制发生变化。在过去十年的大部分时间里，Meta和Netflix等科技公司的股票都持续飙升，助推主要指数创下新高。这是因为渴望寻到在未来有望实现高增长的公司的投资者，心甘情愿出高价来持有这些股票。

与此同时，喜欢逢低买进的价值型投资者往往回避了光鲜的社交媒体巨头和软件公司的股票，去市场其他角落挖掘股票。眼下，科技股下跌得如此之快、如此之猛，以至于看起来很便宜，至少按富时罗素的标准是如此。Meta股价今年迄今已经下跌了53%，Netflix下跌了70%，PayPal下跌了61%。

富时罗素没有公布将被纳入其指数或剔除出去的完整股票名单，不过罗素美国指数产品管理总监Catherine Yoshimoto证实了个别成份股的变动。

还有其他一些昔日股价飞涨的成长型股票将被纳入罗素1000价值指数，包括软件公司Okta Inc. (OKTA)、Pinterest Inc. (PINS)、Zoom Video Communications Inc. (ZM)和Moderna Inc. (MRNA)。这些股票同时仍将留在罗素1000成长指数中，但它们在该指数中的权重将有所降低。

这种再平衡将波及数万亿美元的投资。为确保被动型基金准确跟踪其对应的指数，监督这些基金的投资组合经理将在本周五收盘前买入或卖出上述这些股票。

此次调整意味着本周五股市收盘前最后几分钟可能成为今年最紧张忙碌的一刻。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的指数和delta one策略主管Min Moon估计，本周五尾盘时将有大量股票易手，可能涉及成交额约1,120亿美元。

例如，市值约为550亿美元的iShares罗素1000成长股ETF目前持有Netflix、Meta和PayPal的股票。这只ETF可能会减持这三只股票。相应的，iShares罗素1000价值股ETF可能会增持这些科技巨头的股票。

Moon估计，科技股在罗素成长指数中的权重降幅将最大，特别是Meta。她说，Meta在罗素成长指数中的权重将从约2.3%降至约0.5%，在罗素价值指数中的权重将在1.7%左右。Meta市值超过4,000亿美元，是iShares罗素1,000成长股ETF的重仓股之一，对这只ETF影响可能相当大。

与此同时，据Moon估计，能源股在罗素成长指数中的权重将上升，从0.6%左右升至1.5%。

一些投资者称，由于无形资产的重要性越来越高，富时罗素使用的市净率已经失去了参考意义，因为在计算市净率时，无形资产要么被忽视了，要么得不到一以贯之的体现。

“Meta现在是价值股吗？”Eaton Vance负责价值策略的投资组合经理Aaron Dunn说。“我不知道这只股票是不是便宜到可以称之为价值股了，是不是内在价值决定了这是一只被低估了的股票。”

FactSet数据显示，Meta基于未来一年盈利预期的市盈率已降至12.44倍，而标普500指数整体市盈率在15.82倍