美国经济放缓，但欧洲经济回升，全球经济有望避免衰退

美国经济放缓，但欧洲经济回升，全球经济有望避免衰退中国重新开放可能在今年进一步支撑全球经济，但可能令通胀风险上升。

美国经济放缓，但欧洲经济回升，全球经济有望避免衰退

全球最大的两个经济体的经济在今年年初背道而驰，美国企业报告1月份活动进一步下滑，而欧元区活动则小幅回升。

这种大相径庭的表现说明，在美国经济继续丧失动力的同时，欧洲经济可能正企稳，至少目前看来是这样。周二公布的最新商业调查显示，1月份美国企业活动收缩速度放缓，这一信号可能表明，美国经济或许正在触底，得益于通胀放缓和需求的韧性。

总而言之，这些调查表明，全球经济今年看上去可能放缓，但有望避免衰退。欧洲能源短缺的威胁正在消退，美国经济仍在增长，中国在后疫情时代的重新开放可能会抵消价格和利率上升的影响，使全球经济避免进入严重的低迷期。

在美国，尽管美联储为了给经济降温和遏制通胀而连续加息，但国内经济仍在继续扩张。利率上升对某些行业带来了沉重的压力，可能导致家庭减少开支。

2022年的房屋销售同比下降近18%。去年12月零售额下降1.1%，劳动力市场虽仍具有活力，但已开始出现裂痕。雇主已连续五个月裁减临时工。一些经济学家认为，裁减临时工预示就业人数将出现更广泛的下降。

然而，经济学家估计，去年第四季度美国经济经季节因素调整后折合成年率增长2.8%，比第三季度的3.2%有所放缓。去年创下40年来新高的通胀正在降温。12月份消费者价格比上年同期上升6.5%，低于2022年6月9.1%的峰值。

美国商务部将于周四公布第四季度国内生产总值数据。

直到最近，大多数经济学家还都认为，在能源费用因乌克兰战争而飙升后，欧元区今年可能陷入衰退。

但是，较为暖和的冬季、节能努力、政府寻找新的天然气供应来源的行动以及数千亿欧元的财政支持，似乎已为欧元区经济带来支撑。

标普全球周二表示，其1月份美国综合产出指数为46.6，高于去年12月份的45，意味着收缩速度略微放缓。这是一项受到密切关注的商业活动调查。在欧洲，该指数从49.3上升至50.2。读数高于50表示扩张，低于50表示收缩。

标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)首席商业经济学家Chris Williamson表示，欧元区经济在今年年初企稳，增加了该地区可能逃过衰退的证据。

他称，另一方面，美国以令人失望的疲软表现开始了2023年，尽管放缓速度与去年12月相比有所缓和，但程度仍为全球金融危机以来最大之一。

在凯投宏观(Capital Economics)首席全球经济学家Jennifer McKeown看来，货币政策或许是出现这种分化的一个原因，且可能预示着欧洲未来会有更多麻烦。

自去年3月以来，美联储已将联邦基金利率目标区间上调逾4个百分点，至4.25%-4.5%，相比之下欧洲央行的步伐较慢，从去年7月开始累计将政策利率上调了2.5个百分点。

McKeown在周二给客户的一份报告中写道，欧洲的利率还会进一步上升，而美国的加息周期可能接近尾声。

“欧元区尚未感受到加息带来的一些痛苦，”她说。“但该地区或可避免经济衰退，衰退即便发生，似乎也可能比我们之前担心的要温和。”

对美国采购经理人的调查显示，升高的利率和持续的通胀在制造业和服务业拖累了需求。但随着公司处理积压订单，就业继续增长。

对欧洲采购经理人的调查显示，通胀压力在1月份进一步缓解，企业成本增幅为2021年4月以来最低。欧元区去年12月同比通胀率连续第二个月下降，今年料进一步回落。

相比之下，英国1月份综合产出指数从49.0降至47.8，达到两年来的最低点。这一迹象表明，随着企业艰难应对劳动力短缺、英国央行从2021年底开始加息的影响以及英国脱欧对商业投资的持续拖累，该国经济可能落后于欧洲其他地区。

其他方面，中国去年12月初突然改变路线，取消了许多“动态清零”防疫政策。虽然这导致新冠感染和死亡病例数增加，但也为这个全球第二大经济体的经济强势反弹打开了大门。2022年，中国经历了40年来几乎最弱的经济增长。

天达(Investec)经济学家在给客户的一份报告中写道，中国放松严格的动态清零政策提振了增长前景，而欧洲天气转暖已帮助缓和能源危机的严重程度。他们把对今年全球经济增长的预测从2.2%提高到2.4%。

但中国的重新开放也会给全球经济带来风险。释放被压抑的需求可能推高石油和其他大宗商品价格，从而给全球通胀带来新压力。这进而又可能迫使各国央行维持高利率，从而拖累经济增长。