AI泡沫若破裂，将如何波及全球经济？

国际清算银行将潜在的AI泡沫破裂与消费者、政府和全球经济异常脆弱的状态联系在一起。

如果你已经对AI支出泡沫及其全球经济风险感到焦虑，那么国际清算银行(Bank for International Settlements)最新年报或许还是别读为好。

这份周一发布的报告以令人不安的细节，详细阐述了AI泡沫破裂可能如何令全球金融体系陷入混乱。该报告还出自一家在预警风险方面往绩良好的机构，包括曾对2008年金融危机发出过预警。

这一次，泡沫破裂可能始于科技企业在AI基础设施上的过度投资。一旦事实表明回报无法与这些支出的规模相匹配，融资和股价就可能随之回落。

这些担忧并没有什么特别新鲜之处。但国际清算银行把另外一些线索串联了起来，将潜在的AI泡沫破裂与消费者、政府和全球经济异常脆弱的状态联系在一起。

例如，与过去二十来年相比，美国家庭对股票的风险敞口显著增加，这体现在相对于其财富和收入的比例上。此外，在AI热潮期间，美国股市的上涨赋予了美国上市企业在全球指数中极高的权重，这意味着一旦美国科技领域出现泡沫破裂，全球财富可能会面临大规模缩水的威胁。

国际清算银行指出，科技公司只是供应链冰山的一角。如果它们放缓资本支出的步伐，资产负债表相对薄弱的建筑承包商可能会迅速感受到痛苦，进而引发一系列金融多米诺骨牌效应。

日益成为AI投资推手的债务只会加剧潜在的破坏力。发达经济体的政府预算捉襟见肘，使得各国通过支出重振经济活动的余地缩小。持续高企的通胀以及伊朗战争引发的地缘政治不确定性，使得各国央行在应对任何干扰时更难找到妥善的对策。

这些警告值得倾听，部分原因在于发出警告的机构。国际清算银行是总部位于瑞士的全球央行联合体，过去曾及早对危机发出过警报。例如，在2006年3月，该机构发布了一篇题为”Prime or Not So Prime”的论文，详细阐述了美国次级贷款证券化所带来的风险。

事实证明，这一警告颇具先见之明。国际清算银行这次对AI的判断可能也会再次应验，一段时间以来，AI领域似乎一直处于支出和芯片企业收入泡沫之中。然而，这个泡沫究竟何时以及如何破裂，则要难猜得多。