尽管贸易、地缘政治和债券市场紧张局势再度升温，但经济增长依然保持稳定，不过AI热潮所占分量过重，也让投资者越来越担心。
过去几周，加拿大和美国打响了一场激烈的贸易战，美国总统特朗普升级了针对伊朗的行动，债券收益率也大幅飙升，引发了人们对全球借贷成本上升的担忧。
令人有些意外的是，全球经济从容应对了这一切。
油价企稳于90美元/桶下方，股市也徘徊在近期高点附近。备受关注的商业活动调查显示，今年夏季发达经济体出现了一波增长高潮，全球贸易也呈现繁荣景象。
这一乐观景象的背后是人工智能(AI)热潮，它正在推动美国投资激增以及亚洲出口飙升。
尽管霍尔木兹海峡依然处于关闭状态且地缘政治紧张局势仍在持续，但这些有利因素正在提振全球经济增长。
国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)本周表示：”我们实际上正处于中东负面供应冲击与AI正面需求冲击之间的拉锯战中。”她还说，随着数据中心在更多国家涌现，AI”正成为全球经济的增长引擎”。
现在许多经济学家面临的问题是，这种情况会持续下去吗？如果这个关键的需求引擎熄火，全球经济将有多脆弱？
除了对AI引领的增长存在不确定性之外，人们还担心旷日持久的中东冲突会耗尽能源储备、令政府预算承压并推高通胀。
穆迪分析(Moody’s Analytics)亚太区经济主管斯特凡·安格里克(Stefan Angrick)表示：”也许我们只是在苟延残喘。”
今年2月伊朗与美国和以色列爆发敌对行动后不久，霍尔木兹海峡被关闭，这给全球造成了严重干扰，但事实证明，到目前为止，其灾难性程度低于许多分析师最初担心的水平。
各国动用了丰富的能源储备，以弥补供应中断带来的缺口，并迅速将采购渠道多元化，转向包括美国在内的新供应来源。
作为全球最大的石油进口国，中国大幅削减了进口量，在抑制全球石油需求和价格方面发挥了重要作用。
荷兰国际集团(ING)首席经济学家玛丽克·布洛姆(Marieke Blom)表示：”中国的石油储备一直是全世界的缓冲器。”
还有其他一些缓冲屏障。世界已经学会了更高效地使用石油，从每一桶石油中榨取更多的国内生产总值(GDP)。全球许多政府通过发放补贴和救济金，保护家庭免受能源价格上涨的影响，从而支撑了消费。
在欧洲，政府在国防和基础设施等优先事项上的支出增加，也支撑了那些仍因2022年更严重的能源干扰而伤痕累累的经济体；当时俄罗斯入侵乌克兰，欧洲天然气价格飙升。
不过，AI热潮所释放的巨大红利，正成为冲淡能源危机下经济增长受挤压的关键缓冲。
荷兰国际集团估计，AI热潮对美国近期经济增长的贡献率约为三分之一，随着数据中心的建设，从世界各地吸纳了大量半导体、电子产品、电缆、金属和机械。
7月份，中国出口同比增长了四分之一，日本出口增长了22%。台湾出口增长了三分之一，韩国出口激增了63%。
随着这股热潮加剧，甚至连泰国等较小经济体也报告出口大增。新加坡政府上调了今年的增长预测，称预计今年经济增长率将达到至多5.5%，高于此前预测的4%，该国也受益于市场对半导体和其他AI相关组件的强劲需求。
然而，正如经济学家对中东冲突升级感到不安一样，他们也担心AI热潮可能不会持久。
IMF总裁格奥尔基耶娃在指出AI带来的红利不断扩大的同时，也发出了警告，称这项技术的推广及其经济影响仍不确定。她提到了金融稳定风险，暗指许多投资者和分析师所认为的AI相关公司股票飙升和借贷扩张中存在的泡沫。
她警告决策者不要掉以轻心，不要急于把所有鸡蛋都放在AI这个篮子里。许多经济学家已经表示，亚洲国家（尤其是中国）过于依赖出口，而没有充分利用消费等内部增长源来推动经济发展。
经济研究机构世界大型企业研究会(The Conference Board)亚太区高级经济学家马克斯·曾格莱恩(Max Zenglein)表示：”增长正变得越来越狭窄。”他说，这是一个风险，因为在AI需求经历了一段惊人的高速增长之后，”我们正达到一个至少会看到增速放缓的临界点。”
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