投资者避开疲弱债市的三个替代选择

今年以来，美国股市持续走高，但债券却未能摆脱长达五年的低迷态势。这促使一些有意建立多元化投资组合的投资者开始寻找替代选择。

今年以来，美国股市持续走高，但债券却未能摆脱长达五年的低迷态势。这促使一些有意建立多元化投资组合的投资者开始寻找替代选择。

确实，如今投资者从新发行的债券中获得的息票收益高于过去几十年来的水平。但收益率的持续上升给旧债券的价格带来了压力，导致总回报率走弱。

尽管债券市场的收益演算开始转向有利于买入，但有意构建多元化投资组合的投资者现在有很多其他选择。鉴于美联储预计将继续加息，这可能会在短期内给债券带来额外压力，因此探索一些替代选择或许是值得的。

管理期货

一种能提供真正多元化效果的资产，应该会在股市举步维艰时表现良好。股票和债券2022年双双表现艰难时，许多专注于管理期货策略的交易所交易基金(ETF)却表现相当不错。

例如，FactSet数据显示，规模最大的此类基金之一iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF 2022年上涨了12.8%，而标普500指数当年则创下自2008年以来最差的自然年表现。

贝雅(Baird)旗下Strategas的首席ETF策略师托德·索恩(Todd Sohn)在提供给MarketWatch的一份报告中，将管理期货作为债券的潜在替代品进行了推介。他表示，该策略与长期债券和股票的相关性都相对较低。

管理期货ETF效仿大宗商品交易顾问的模式，后者是一种通常在涵盖大宗商品、货币以及包括固定收益和股票在内的金融资产领域交易期货合约的对冲基金。它们可以同时持有做多和做空头寸，押注市场价格的上涨或下跌。

尽管9月份股票和固定收益市场走势动荡——道琼斯指数和广泛的美国投资级债券市场本月迄今均下跌——但许多主打管理策略的基金却表现出色。

当被问及管理期货时，Roundhill Investments首席投资策略师德鲁·佩蒂特(Drew Pettit)表示：”这是另一种试图有别于传统股票和债券的策略。”

股票衍生品收益

鉴于过去十年股市表现如此强劲，今年在债券投资组合中面临账面亏损的投资者可能会希望自己拥有更高的股票敞口，这是可以理解的。

过去几年，所谓的股票衍生品收益ETF越来越受欢迎，成为快速增长的主动管理型ETF领域中一个热门的细分市场。基于一种曾经只有较富裕投资者才能使用的策略，这些ETF提供了一个极具吸引力的设计特点：投资者在获得一定股票敞口的同时，还能定期收取收益。

花旗投资研究(Citi Research)董事总经理兼美国股票策略主管斯科特·克罗内特(Scott Chronert)接受电话采访时表示，寻求收益率的投资者正越来越多地转向衍生品策略（例如针对股票的备兑看涨期权策略）来创造收益。

旨在提供收益的衍生品策略在ETF市场如雨后春笋般涌现，从使用掉期交易的自动赎回基金，到涉及期权的备兑看涨策略，不一而足。

CFRA Research的ETF研究与分析主管阿尼科特·乌拉尔(Aniket Ullal)表示，JPMorgan Equity Premium Income ETF是专注于股票衍生品收益的最大ETF。

黄金和比特币

随着投资者寻求多元化，对黄金和加密货币的需求正回升——不过Strategas近期的一份报告指出，资金流入量仍”远低于此前的极端水平”。

对于希望在股票和债券之外获得敞口的投资者来说，这两种资产仍然是经典的替代选择，尽管那些希望黄金能抵消其股票投资组合损失影响的投资者可能会感到失望。

在Howard Capital Management首席执行官兼基金经理万斯·霍华德(Vance Howard)看来，随着美国进入一个赤字支出可能不可持续的时代，黄金和比特币可以帮助投资者对冲对传统金融体系日益下降的信任。近期，随着债券收益率不断攀升，黄金和比特币作为多元化投资工具都大放异彩。

霍华德表示，他通过iShares Bitcoin Trust ETF和SPDR Gold Shares GLD ETF持有适度的加密货币和黄金敞口，占比各约3%。

最近，投资者一直在向这两只基金注入资金。FactSet数据显示，截至周三的过去一个月，iShares Bitcoin Trust ETF吸收了约27亿美元的资金流入，而同期SPDR Gold Shares GLD ETF吸引了约14亿美元。