别急着抛弃科技股——把握本次AI估值重置的几个策略

专家指出两条投资主线——精选低估值标的与深耕云计算巨头。

虽然纳斯达克综合指数周四收涨，但科技板块尚未走出困境。

过去一周，投资者对前期大涨的科技股审视得更加仔细，既在权衡大型AI公司的增长前景，也在考量美联储下一步行动可能对依赖外部融资的企业产生何种影响。

这轮抛售促使投资者转向美国中期和长期国债等资产避险。但投资者不必放弃科技股。事实上，此时退出该板块可能是个代价高昂的错误，尤其是估值调整正带来以低价介入的机会。

Founders ETFs基金经理迈克尔·莫纳汉(Michael Monaghan)特别提到了戴尔(Dell, DELL)，认为该股是一个颇具吸引力的投资机会。这家硬件公司生产企业级AI服务器，其股价自周初以来已下跌超过20%。该股也是周四标普500指数中表现最差的成份股。

“这家公司在本地部署AI服务器业务中占据绝对主导地位，因此我们给所有长线投资者的建议是，像今天这样的日子提供了绝佳的买入机会。”莫纳汉对MarketWatch表示。

不过，这并不意味着投资者应该不加区分地买入科技股。

例如，Truist首席投资官基思·勒纳(Keith Lerner)目前尚未逢低买入半导体股。”我们距离买入机会越来越近，但还在等待价格有所企稳。”勒纳说。他指出，费城半导体指数正在逼近9月份创下的近期低点。

他建议继续持有”美股七雄”等超大市值科技龙头股，高利率对这些公司的影响将较小。勒纳预计，这些公司月底公布的财报将显示，其核心云业务表现强劲。这些业务包括微软(Microsoft, MSFT)、亚马逊(Amazon.com, AMZN)和Alphabet(GOOGL)(GOOG)运营的平台。

勒纳还将标普等权重指数视为资金撤离市场科技龙头股的”自然受益者”。

AI热潮推动了标普500指数自2022年10月以来的这轮牛市，勒纳相信，市场将迎来第五个上涨年头。

“投资者对科技股依然又爱又恨。”勒纳周四对MarketWatch表示。他指出，信息技术板块在本轮牛市中累计上涨约240%，但期间也经历了五次幅度达两位数百分比的回调。勒纳认为，当前科技股遭遇抛售实际上可能是个健康信号，因为市场调整通常只有在龙头股最终也受到冲击之后才会结束。

莫纳汉认为，这轮抛售是由宏观因素而非科技行业因素驱动的。他将市场波动归因于中东地缘政治冲突升级。

尽管市场对Anthropic周三举行的投资者日活动反应不一，莫纳汉表示，该公司900%的净收入留存率意味着，对于开放权重模型会抢走Anthropic业务的担忧是”毫无根据”的。

莫纳汉仍然持有英伟达(Nvidia, NVDA)、Meta(META)等核心AI股票，但他的投资组合也分散配置于科技行业其他领域及更广泛的经济领域。”比如说，相比纳斯达克100指数，我们的配置要更均衡一点；该指数中存储芯片和其他一些波动较大领域的权重相当高。”莫纳汉说。按市值计算，美光科技(Micron, MU)是纳斯达克100指数中最大的五只成份股之一。由于市场担心来自中国存储芯片制造商长鑫(ChangXin Memory Technologies)的竞争加剧，美光科技股价自周初以来已下跌超过10%。

在硬件之外的科技板块中，莫纳汉高度看好CrowdStrike和Zscaler等网络安全股。

软件股整体上开始变得更有吸引力。Evercore ISI分析师柯克·马特恩(Kirk Materne)周四撰文称，在投资者密切审视科技行业其他领域AI投资回报的环境下，”收入来源可预测、客户关系稳固且能持续产生现金的企业，或许自有其可取之处”。

微软”体量太大，无法独善其身”，也会承受更广泛的AI股抛售带来的一定压力。但在马特恩看来，该股仍是”一只适合各种市况的股票，具备有利条件，可受益于未来几年企业对AI的采用”。