经济陷入困境时，投资者通常会涌向具防御性的公用事业股，但现在随着经济前景明朗，许多投资者避开了该类股。
公用事业股已不再流行。事实上，上一次它们如此落后于市场，还是在互联网泡沫即将破裂的时候。
一些投资者认为，这正是买入的好时机。
公用事业类股2023年迄今已累计下跌12%，是标普500指数中表现最差的类股，且跌幅远超第二名。标普500指数今年以来上涨了18%，出乎许多投资者的意料。
供应电力、自来水和天然气的公用事业公司受到投资者欢迎通常是因为具备丰厚的股息收益率，在经济陷入困境时往往也能稳住阵脚。
但如今这两个理由都站不住脚了。债券收益率的攀升意味着，除了股息之外，人们终于有了其他收益选择，而经济前景的明朗也让许多交易者避开了市场中的防御性股票。
去年的情况则完全不同。由于投资者担心美国联邦储备委员会（简称：美联储）的加息行动将导致美国经济陷入衰退，公用事业类股仅下跌1.4%，而标普500指数则重挫19%。
根据FactSet慧甚的数据，标普500指数公用事业板块的股息率为3.4%，较标普500指数的股息率高出一倍多，但远低于10年期美国国债4.173%的收益率。2021年底，10年期美国国债的收益率仅为1.496%，当时美联储还没有开始为抗击高通胀而启动加息周期。
Research Affiliates股票策略首席投资官Que Nguyen表示，债券的替代品不再那么有吸引力了。
她称，公用事业板块的成分股也容易受到极端天气事件风险的影响。
Nguyen还表示：“我认为，公用事业公司主要受到利率上升的影响，但也会受到其他一些地方性事件影响。”
公用事业板块的下跌可能使其今年跑输标普500指数的幅度创下自1999年以来历年最大，当年科技股的飙升推动美国股市走高。
随着科技股泡沫的破灭，这种态势迅速逆转。2000年，公用事业板块累计上涨52%，同期标普500指数跌10%。
尽管面临上述不利因素，散户投资者还是买入了公用事业股。根据VandaTrack的数据，今年截至8月份，他们净买入了4.1亿美元的标普500指数公用事业类股，其中包括大受追捧的NextEra Energy(NEE)、Dominion Energy(D)和杜克能源(Duke Energy, DUK)。NextEra的股价今年下跌了20%，Dominion股价跌22%，杜克能源股价下行15%。
一些人正押注公用事业股长期而言将从向绿色能源的转变中受益。
现年72岁的Edward Washington住在华盛顿州马里斯维尔，是一名退休的IBM高级项目经理，他说最近几个月他增加了对公用事业股的投资。
“那些只追求眼前收益的人可能不会被公用事业股吸引，”他说。“但我看重的是长远走势。这么多资金流入可再生能源领域，再加上税收减免和普及电动汽车的规定，我一点都不担心。”
FactSet慧甚的数据显示，在经历了今年的下跌之后，公用事业板块基于未来12个月预期盈利的市盈率为16倍，低于17.4倍的10年平均水平。与此同时，标普500指数的预期市盈率为19倍，高于17.7倍的10年平均水平。
随着投资者大量买入AI概念股，科技股今年已经上涨44%，预期市盈率为26.3倍。
“公用事业股的估值跌至很低的水平，因为市场说他们想要采取攻势，”富达投资(Fidelity Investments)管理公用事业基金的Douglas Simmons说。“抗跌股和资金密集型行业失宠，但我认为，这正是买入公用事业股的好时机。”
美国经济持续不断的抗压力让许多投资者相信，美联储可能会在不导致经济衰退的情况下成功为通胀降温。不过，令人担忧的迹象依然存在。
世界大型企业研究会(Conference Board)的领先经济指数在7月份连续第16个月下降，预示着未来经济活动将放缓。2年期美国国债收益率继续高于10年期美国国债，这种现象被称为收益率曲线倒挂，被视为即将出现经济衰的信号。
如果经济数据确实开始发出衰退的信号，公用事业股可能会再度表现领先