美元在全球外汇储备中的份额去年下滑至上世纪90年代中期以来的最低水平。但储备数字并未完整地体现美元的影响力。从更广泛的美元需求来看，美元地位尚未受到大举挑战。
Mike Bird2021年4月16日14:45 CST 更新
美元在全球外汇储备中的份额去年下滑至上世纪90年代中期以来的最低水平，这为美元作为全球第一大货币的角色受到威胁的论调提供了新的动力。
但储备数字并未完整地体现美元的影响力。从更广泛的美元需求来看，美元地位尚未受到大举挑战。
国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)的季度数据显示，美元在储备中的份额自1995年以来首次低于60%。欧元的份额为21.2%，为六年来最高水平，日圆为6%，达到二十年高点。
原因之一是简单的技术问题。美元去年贬值，意味着多币种货币组合中的非美元资产以美元计价的价值增长。在IMF上述数据中，某个季度美元占比的最大影响因素往往是这一点，而不是主动交易。
但美元下跌的第二种影响则不那么直接，可能起到了反作用。随着美元贬值，尤其是对拥有大量外汇储备的出口国货币贬值，会鼓励这些国家买入美国国债和其他美国资产，以防止本国货币过快上涨，损害竞争力。
如果欧元的上涨使其在全球外汇储备中的占比明显提高，回到金融危机前水平，那对世界来说其实是件好事。在欧元危机期间，由于不清楚欧元集团是否愿意将政府债券作为安全资产对待，一些外国买家规避了欧元。如果这一危机的影响已经过去，将给储备管理者提供一个实现他们长期以来一直在寻找的实现外汇多元化的方法。
美元份额下跌还有其它一些值得一提的原因。日圆份额的部分增加是央行通过货币互换进行的另类美元积累。而私有部门持有美元的数额较过去有所增加。政府实体（包括外汇储备）直接持有的外国国债和机构债券的份额在2020年底处于本世纪最低水平，从2009年73%的高位下降至不到60%。但外汇储备数据中未计入的私人份额却在增长。
因此，外汇储备呈现的是一幅不完整的、20世纪的国际货币需求图。不妨把目光投向去年，春季市场恐慌最严重的时刻，投资者争相抢购的正是美元，也正是美联储不得不推出涉及广泛、旨在平稳市场的货币互换安排。
即使美元在官方统计中的份额进一步下降，其在全球货币等级体系中遥遥在上的地位目前看来仍相当稳固。