矿业公司打响对电池金属资产的争夺战全球去碳化的大潮给矿业公司带来机会，但并非所有的公司都会成为“弄潮儿”。
矿业公司打响对电池金属资产的争夺战
要想使全球经济在环境方面更具可持续性，将需要更多的自然资源。这样一个讽刺的现实对矿业公司来说，既是机会，也是挑战。
电动汽车业的情况凸显出矿业企业所面临的机会与挑战兼具的局面。虽然特斯拉(Tesla Inc., TSLA)或保时捷Taycan没有尾气管，而且在多年的使用寿命内，通常比传统汽车产生的碳要少得多，但其大型锂离子电池比内燃机需要更多金属。咨询公司Rystad Energy预计，到2030年，来自电动汽车和能量储存的年度锂需求将增加20倍以上。
锂离子电池还含有钴、镍、铜和铝。而且不仅是电池，像太阳能电池板、风力涡轮机、充电站以及将它们连接起来的电网基础设施都需要大量的金属。有人说这是一个新的“超级周期”，锂矿商雅保公司(Albemarle Co., ALB)等公司的股价已反映对其实现巨大增长的预期。
但对于更广泛的采矿业来说，由脱碳驱动的金属繁荣，将比此前中国基础设施增长引领的超级周期更具挑战性，大宗商品市场在那轮超级周期中十分火爆。
顾名思义，能源转型意味着对石油和煤炭的需求将减少，从而鼓励多元化的资源供应商转变资产组合。全球市值最大的矿产商必和必拓(BHP Group Limited, BHP)在8月份大规模重组后正出售石油和煤炭资产权益。总部位于瑞士的嘉能可(Glencore PLC, GLNCY)是最近一家保留动力煤业务承诺的行业巨头，本周，该公司遭到一位激进投资者(activist investor)的抨击，该投资者希望嘉能可将注意力全部放在钴等成长型业务上。
必和必拓与其同行力拓股份有限公司(Rio Tinto Plc, RIO)规模旗鼓相当，二者的大部分利润仍来自铁矿石销售。然而，两家公司目前都在努力增加对所谓的“面向未来的大宗商品”的敞口。铁矿石是难以脱碳的钢铁行业的原材料，因此存在很大排放问题。力拓7月份承诺向塞尔维亚的一个大型锂矿项目投资24亿美元。必和必拓正试图收购Noront Resources，后者拥有一个前景向好的加拿大镍矿。
各公司都在着眼于相同领域。必和必拓7月份提出收购多伦多上市公司Noront的股票，引发了与一个Noront大股东的竞购战，双方目前正在进行谈判。该大股东的控制人是澳大利亚亿万富翁Andrew Forrest。Forrest此前创建了另一家铁矿石生产商Fortescue Metals Group。
争夺新矿业前景的战争或许才刚刚拉开序幕。加拿大是一个极具吸引力的目的地，不仅资源丰富、毗邻大市场美国，还拥有有利的地缘政治以及良好的环境、社会和治理(ESG)资质。这些因素的重要性已今非昔比，因为如今的电池金属供应伴随着巨大的ESG和地缘政治挑战，这些挑战与它们本应解决的环境问题难以调和，更不用说华盛顿方面减少美国对中国依赖的目标了。
钴与刚果民主共和国童工之间的关系几乎是人尽皆知的，而大量锂的生产则依赖南美国家稀缺的水资源，这些国家并不总是支持私营采矿权益。印尼的大部分电力来自于火力发电，该国正在成为电池级镍的主要生产国。中国或有中国背景的公司在所有这三个领域都有业务，而且常常占据主导地位。
随着电动汽车产量的增加，这些问题将变得更严重、更突出。上市矿业公司有机会为西方汽车制造商和能源公司提供有利于环境、社会和治理的替代方案，但这需要投资。力拓最近提高了对资本支出的长期预测，支出重点是过渡金属，并宣布了更加雄心勃勃的运营去碳化计划。德意志银行(Deutsche Bank)研究分析师Liam Fitzpatrick预计，在多年谨慎投资和寻求资本回报之后，整个行业的支出将增加。
这场博弈中的不确定因素是电池创新，它可能会颠覆目前的需求预测。拜登政府在6月发布了一份“国家锂电池蓝图”(National Blueprint for Lithium Batteries)，呼吁将钴和镍从供应链中剔除。钴的现货价格今年几乎涨了一倍，而镍价处于10年来的最高水平附近，淘汰它们的理由又多了一个。日产汽车(Nissan)周一表示，将在2028年之前推出不含钴的电动汽车电池，而特斯拉则使其Model 3越来越多地依赖磷酸铁锂电池，这种电池既不含钴也不含镍。
全球去碳化的大潮应会使矿业公司忙得不亦乐乎，但并非所有的公司都会成为“弄潮儿”，有些公司可能会被大浪掀翻。虽然像Albemarle这样的专业公司和Noront这样的探矿公司是早期的赢家，但该行业中的巨头必须不懈努力才能“挖到宝”。