当我们十多年来第一次进入熊市领域时，基金需要怎样才能在今年上半年表现出色的目标已经发生变化。今天重点介绍的三只 ETF 年初至今并没有吹捧令人印象深刻的回报，但它们的表现优于晨星类别的同行，这确实意味着它们伟大之处在于它们的一年没有其他人那么糟糕。
3 支优秀的 ETF 表现良好的一年
让我们转向我名单上的第一个基金：WisdomTree 美国高股息 ETF，或( Original Post>
与大多数基金不同，WisdomTree 不会将基金的权重限制为以母指数（parent index）为基准，而是选择按收益率对证券进行加权并倾向于风险较低的公司。与美国其他大盘价值股的类别相比，这导致了重大的积极管理风格和行业集中——以牺牲多元化为代价。到 2022 年，这些赌注得到了回报，主要是对能源公司的巨额分配。
虽然这些赌注并不总能得到回报，但我们认为，从长远来看，该基金的获胜次数足以在罗素 1000 价值指数（其类别指数）中占据优势。警告：ＤＨＳ的高度主动风险确保了市场的差异化回报，但期待颠簸的旅程。
我名单上的第二只基金是银级 iShares MSCI USA 最低波动率因子 ETF，或( USMV )。这种防御性基金经过了实战考验，它在 2022 年的相对成功应该不足为奇。其投资组合青睐波动性较低的股票；但是，它通过优化投资组合级别而不是安全级别的波动性来获得保留。这意味着如果 USMV 与其他持股的相关性较低或负相关，则 USMV 可能会在其投资组合中包含一家波动性更大的公司。
与我们的第一只基金不同，USMV 的指数还包括一系列限制，旨在控制主动管理因素和证券风格投注以提高多元化。这确保了 USMV 是一个全天候防御性基金，并且年初至今的表现轻松超过了许多美国大型混合同行。
我名单上的第三只也是最后一只基金是银级 iShares S&P MidCap 400 Growth ETF ( IJK )。成长型股票在 2022 年上半年遭受重创，这使其成为该榜单难能可贵的选择。但事实证明，该基金的基础指数的盈利能力在 2022 年改变了游戏规则。
标准普尔 1500 指数——例如 IJK 的母指数、标准普尔中型股 400 指数——要求所有成分股在过去四个季度以及最近一个季度都盈利，才有资格被纳入该指数。并非所有公司在被纳入后很长时间仍会选中，但最初的盈利要求使该基金免受中型增长市场中常见的许多风险更高、更具投机性的股票的影响。这可以降低波动性，并在下跌趋势中帮助业绩表现。
在非盈利公司比比皆是的中型和小型增长类别中，盈利能力筛选变得特别不同。IJK 的投资组合与其他中型成长型 ETF 有很大不同。它的交易估值往往低于同行，增持房地产和公用事业等较便宜的行业，而牺牲价格更高的无利可图的科技股。
虽然盈利能力筛选可以让标准普尔指数基金迟于参加聚会，就像著名的标准普尔 500 指数对特斯拉( TSLA )一样，但最终投资组合在熊市期间应该比竞争对手更具韧性。2022 年就是这种情况，因为 IJK 已经完全超过了美国中型股增长类别的平均水平几个百分点。