两年期美国国债收益率为何是股市破局的关键？摩根士丹利股票投资组合经理Andrew Slimmon表示，在两年期国债收益率达到或超过4%的情况下，美国股市很难从熊市中抽身反弹。
两年期美国国债收益率为何是股市破局的关键？
摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment Management Inc.)股票投资组合经理Andrew Slimmon表示，在两年期国债收益率达到或超过4%的情况下，美国股市很难从熊市中抽身反弹。
Slimmon在接受电话采访时表示：“当上述两年期无风险利率超过4%时，很难说服投资者去承担风险；我认为这将继续打压股市，之后才会出现某种逆转。”
最近几周两年期美国国债收益率飙升，因投资者预计美联储将进一步加息，目的是遏制高通胀。根据Dow Jones Market Data的数据，两年期国债收益率周一升至4.315%，根据美东时间下午3点的水平来看，是2007年8月14日以来最高的。与之相比，去年年底的这一数值为0.73%。
据Slimmon称，通常情况下，标普500指数平均35%的成分股的股息收益率高于两年期国债收益率。但他说，这一比例现在小得多，只有11%左右。
Slimmon称，相比之下，通常标普500指数中约有20%的股票股息收益率高于10年期国债收益率，这与目前约18%的比例相差不大。
他表示：“我真的觉得，如果短期国债收益率带来的压力没有缓解，股市就不会走出现在的低谷，因为短债收益率非常、非常具有竞争力。”
Slimmon称，但是标普500指数的估值倍数被大型科技企业推高，投资者“躲藏”在一些巨型股中。他说：“有很多公司的跌幅明显高于市场，”有些个股存在“诱人”的机会。
Slimmon说他看好的领域之一是与家庭相关的个股，在今年早些时候密歇根大学(University of Michigan)的调查显示消费者信心降至历史低点后，这些个股遭到重创。
Slimmon称：“我认为现在股市的基本问题是，两年期美国国债是一种远比股票更具竞争力的选择。”
Slimmon称，随着经济因为美联储积极收紧货币政策而放缓甚至可能衰退，或者随着通胀压力显示出缓解的迹象，两年期国债收益率才可能开始下降。
（本文译自MarketWatch）