一些初创企业的领导者表示，他们的目标是建立一家盈利的公司，保持未上市状态并最终买下早期支持者手中的全部持股。并非所有投资者都支持这一策略。
市况不明朗下，IPO并非初创公司首选 –
经济预测黯淡，加上公开市场持续动荡和风险投资交易匮乏，可能会让处于早期阶段的初创企业重新考虑自身长期目标。其中一些企业认为，一鸣惊人的首次公开募股(IPO)是对风投支持的公司的终极奖赏。
但也有一些初创企业的领导者表示，他们的目标是建立一家盈利的公司，保持未上市状态并最终买下早期支持者手中的全部持股。并非所有投资者都支持这一策略，不过许多人认同，比起为了增长而增长，专注于盈利能力是一种更健康的模式。这标志着一种模式转变；此前多年，投资者都是通过连续多轮融资推高初创企业在私募市场的估值，直至最终套现。
DogBase创始人Almog Koren说：“我们想要建立一家强大、赚钱和高效的公司，可以掌控自己的命运。”DogBase是特拉维夫一家成立两年的初创公司，主营业务是开发用于训练和管理工作犬的AI软件。
Koren表现，IPO路线已变得让人感觉就像一场“骗局”，投资者将资金注入初出茅庐的企业以提升其价值，然后通过在公开市场上市套现。他说，这种模式的结果是，许多初创企业不再是稳健可靠的企业。
Koren说，在如今的市况低迷之前，他已经采取追求利润、而非上市的策略。他说，DogBase目前依靠预售收入等资金来源运营，并希望在今年晚些时候完成一轮种子前融资。
创业加速器Techstars今年早些时候对早期创业公司创始人进行的一项调查显示，1,600多名受访者中只有16%表示他们的主要目标是上市，相比之下，28%的受访者希望保持非上市状态，36%的人希望被大型企业收购。
Techstars的首席执行官Maëlle Gavet说，许多关注当前IPO市场的初创公司创始人认为，这根本不是他们的出路。Gavet称：“好的创始人务实且灵活。”
根据专业服务公司安永(Ernst & Young Global Ltd., EYG.YY)的数据，第一季度全球有299家初创企业进行了IPO，数量低于上年同期的321家，也低于2021年第一季度的512家。
Gavet说，可以肯定的是，在某个时候，IPO市场会再次回暖，“我预计届时很多初创公司的创始人会重新考虑目前的看法，并将IPO视为一个可行的选择。”
Trustware.io的联合创始人Jonathan Frazier表示，他认为，通过以稳健的单位经济效益打造可持续的收入流，该公司能够筹集到与IPO筹资规模相当的资金。Trustware.io位于特拉华州，是一家去年创办的区块链初创企业。
Frazier说：“这让我们在作出战略决策时能够更加着眼长远，而不必承受来自股东的外部压力，股东可能在股价问题上与我们意见一致，但在公司的使命上未必如此。”他表示，除此之外，考虑到最近围绕加密货币市场和基于代币的资产的监管整顿，对于美国区块链公司或其投资者来说，IPO现在并不是最有吸引力的选项。
“加密货币行业眼下的市场状况——常被称作‘加密货币寒冬’——已加大了区块链公司通过IPO等传统办法筹资的难度，”他说。“这促使我们决定继续做一家非上市公司，这样我们就可以专注于创收以及为用户创造真正的价值。”与DogBase类似，Frazier表示，除今年早些时候Techstars投资的12万美元以外，Trustware.io在很大程度上是自筹资金。
投资者欢迎良好商业实践的回归。处于早期阶段的风投公司Blumberg Capital的创始人兼执行合伙人David Blumberg说：“这是一个嘹亮的号角，也是一个减少炒作、缩减开支和回归最佳实践以实现长期精益增长的机会。”他还说：“与其过度专注于不惜一切代价谈判最高估值和收入增长，倒不如证明你的业务是稳健的、抗压的，而且资源充足的，这些更加重要。”
IPO顾问公司FTI Consulting的高级董事总经理Todd Rahn说，初创公司的创始人正在寻找IPO之外的其他选项，对此他并不感到惊讶。Rahn说：“根据我的经验，在这些周期中，保持非上市身份具有一种自然的吸引力。”
不过Rahn说，有朝一日买断投资者股份的想法在理论上可能听起来不错，但在实践中却是另一回事：“即使在现金流为正且公司盈利的情形下，也需要耗费大量时间才能筹集到买断投资者股份所需的资金。”
佛罗里达大学(University of Florida)跟踪IPO活动的金融学教授Jay Ritter说，事实上，相对而言，很少有风投支持的公司在最初的风投资本到位后10到15年内实现正现金流。他说，相比之下，风投资本通常承诺在基金成立后10年内退出，偶尔也会延长到12年。
根据Ritter的数据，在过去10年美国788宗由风投支持的IPO中，只有12%在IPO前12个月实现盈利。
IPO咨询公司Class V Group LLC的合伙人Lise Buyer说，在目前的艰难环境下，那些表示不再希望上市的初创企业其实是在说：“我们不喜欢目前针对公开发行或并购给出的估值。”
她说，虽然不是每家企业都要成为上市公司，但只有少数能够自我维持的初创企业可以买下投资者所持的全部股权，成为完全独立的实体——这在现在看起来可能很有吸引力。