高盛认为，2024年底，美国经济增速将是市场平均预期的两倍还多，该行列出了它比大多数预测者更乐观的10个理由。
高盛(Goldman Sachs)认为，2024年底，美国经济增速将是市场平均预期的两倍还多，该行列出了其比大多数预测者更乐观的10个理由。
在发布于上周末的一份报告中，由Jan Hatzius牵头的一个高盛经济学家团队表示，该行认为今年第四季度美国国内生产总值(GDP)年化增长率为2%；相比之下，彭博(Bloomberg)对经济学家的一项调查得出的平均预期是0.9%。
高盛还认为未来12个月美国经济发生衰退的可能性还不到20%；而彭博调查得出的衰退可能性平均预期是50%左右。
这促使高盛有此一问：“其他预测者在担心什么我们并不担心的事情？”为了回答这个问题，高盛研究了其他预测者经常强调的2024年的10个风险，并解释了为什么该行不像其他预测者那么担心。
许多人心目中的第一个风险是，如果是事实证明支出不可持续，或者储蓄率从低位上升，或者家庭耗光超额储蓄，那么消费就会放缓。
但高盛表示，预计今年的消费增长率将达到2%，因为在名义工资上升但通胀率下降的背景下，实际工资将保持正增长，同时稳健的就业市场将鼓励消费，而且与预期相反，超额储蓄耗尽不会产生一些人所担心的影响。
高盛说：“尽管低收入家庭的支出最初高于趋势，但不久前这些家庭的支出已趋于正常；低收入家庭的收入受到疫情刺激措施的提振最大。”
这与第二个风险——消费贷款逾期率和违约率上升有关。该行认为：“这主要反映了从近年来非常低的水平正常化、利率上升和高风险借贷行为增加，而不是家庭财务状况不佳。”
接下来是对劳动力市场急剧恶化的担忧。高盛认为，鉴于职位空缺仍然居高不下，裁员速度仍然缓慢，这种可能性不大。
Hatzius及该团队表示：“虽然近期有几个数据一直较为疲软，但更多统计上的可靠信号仍然保持强劲，如就业岗位增长趋势和我们的综合就业增长跟踪指标。”
一些观察人士对就业增长的领域范围较窄表示担忧，近期就业增长主要集中在医疗健康、休闲和酒店业以及政府部门。
但高盛表示，这个问题没那么严重，原因有几个，包括这三个行业的规模并不算小，占就业人数的40%，而且这些领域吸引就业的一个重要原因是人手不足，并提高了工人的相对工资。
排在第五位的是企业破产数量上升的前景。高盛认为，无论是大公司还是小公司，总体上都有“坚实的财务基础”，目前的破产数字仍远低于新冠疫情前的水平。高盛说：“虽然大公司破产数量略有上升，但也只是恢复到2019年的水平。”
一些观察人士担心企业压力的一个原因是，随着企业不得不以更高的利率进行再融资，大量债务到期迫在眉睫。高盛认为影响不会很大，企业利息支出的增加将把资本支出增长幅度在2024年拉低0.1个百分点，2025年拉低0.25个百分点，2024年每月减少招聘5,000人，2025年每月减少招聘1万人。
高盛表示：“这种影响之所以小，一方面是因为利息支出的增长应该只是温和的，另一方面则是因为利息支出的增长对资本投资和招聘的影响不大。”
一个令人严重担忧的领域是商业地产，因为远程办公使许多办公楼有一半处于空置状态，在财务上也难以为继。有人担心，一些贷款人将难以承受各类商业房地产贷款遭受的损失。
但高盛强调，面临大问题的是写字楼，而不是整体商业地产行业，写字楼的贷款规模仅占银行各类贷款总额的2%或3%。
高盛表示：“因此，银行应该能够应对写字楼价值下降带来的不利影响。情况确实如此，美联储在2023年的压力测试中发现，即使在（商业房地产）价格下跌40%、失业率上升至10%的极端情况下，接受这些测试的银行也有足够的资本应对。”
高盛认为问题不大的其他因素还有：即便最终会发生某种问题，但利率上升带来的痛苦高峰期已经过去；财政支持的消退不会成为观察家们担心的拖累因素；即便发生银行信贷紧缩，但小企业并未报告严重缺乏获得信贷的渠道。
（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）