摩根大通的Marko Kolanovic是华尔街人气最高的量化分析师之一，他在周三给客户的一份报告中预言，美国股市在2022年下半年有望强劲反弹。
华尔街顶级量化分析师预测标普500到年底将收复所有失地
Joseph Adinolfi
2022年6月2日16:30 CST 更新
摩根大通(JP Morgan's)的Marko Kolanovic是华尔街人气最高的量化分析师之一，他在周三给客户的一份报告中预言，美国股市在2022年下半年有望强劲反弹。
尽管Kolanovic的老板、摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)有关经济“飓风”的言论周三使市场受到惊扰，美股当日小幅收跌，但Kolanovic阐释了股市最新一波反弹有望持续的原因。据他说，5月份可能成为今年余下时间股市走势的“模板”。
他提醒人们，戴蒙和圣路易斯联储行长布拉德(James Bullard)的悲观言论连同其他因素引发了股市的抛售，推动标普500指数下跌0.8%，道琼斯指数下跌0.5%，纳斯达克综合指数下跌0.7%。标普500指数今年以来的跌幅由此扩大到14%。
此外，他还指出，他的看涨预期在华尔街不是主流观点，尽管整个华尔街的策略师最近几周纷纷上调了他们的股市年终目标。据FactSet慧甚的数据，目前标普500指数年终点位预期中值在5,000点之上，这远高于该基准股指目前的点位。
Kolanovic写道：“尽管出现大举抛售，但我们相信市场将收复今年以来的失地，全年最终大体持平。”
Kolanovic列举了几个帮助推动了股市强势反弹的因素，这些因素助力标普500指数和道琼斯指数在5月份录得微小的月度涨幅（而以科技股为主的纳斯达克综合指数跑输大市，约下跌2%）。
为所有这些提供支撑的是一场轧空狂潮，这场轧空潮助推了美国股市一年多来最强劲的反弹。
据Kolanovic称，考虑到空头仓位已经极低，股市根本没有大幅走低的空间。
“空头说，‘除非美联储路线出现U形转折，否则市场走向不会改变。’我们认为不是这样；市场走势改变，需要的只是相对于目前市场预期的大力紧缩而言的渐进式政策调整。事实上，当仓位降至底线时（现在就已接近那个水平），即使是坏消息也无法推动市场大幅下挫。”
而且，随着跨资产波动性继续趋于正常，风险偏好重新升温、进而推高股市的基础已经确立，摩根大通预计公司共计将回购1.2万亿美元的自身股票，另有“波动敏感型”投资者的5,000亿美元资金将涌入市场。
当然，时下的前景并不支持无差别地买入。投资者应该擦亮眼睛。目前，业绩及估值之间存在巨大差距，这为投资者创造了超越基准的空间。
考虑到“防御型”股票相较于其他股票的相对估值已接近纪录水平，Kolanovic认为，一些相对不受宠的板块机会最大，包括中国公司ADR（追踪这些股票的一只高人气ETF今年以来累计下跌逾20%）、小盘股（罗素2000指数今年迄今下跌逾17%）、能源和生物技术类股。所有这些板块的相对估值目前都接近历史最低水平。
Kolanovic用两个图表来说明这种差距。第一个图表显示了相对市场而言，较贵股票与较便宜股票的预期市盈率之差。
他的第二个图表显示出，与市场其他股票相比，小盘股估值正处于谷底。
Kolanovic最后指出，如果美国经济真的陷入衰退，股市还有下跌的空间。但这不是摩根大通的基本假设情境。
（本文译自MarketWatch）