在利率上升的情况下，几乎所有类型的债券都将在 2022 年受到惩罚。由于其作为风险资产的地位，高收益公司债券也不例外。
通过 FLHY 寻找垃圾债券交易
然而，在经历了近期记忆中最糟糕的上半年之一之后，垃圾公司债务可能会为投资者提供一些不错的交易。对于那些希望利用这些便宜货和随之而来的高收益的人来说，主动管理可能是有益的。进入富兰克林自由高收益公司ETF ( FLHY )。
刚刚成立四年的 2.1031 亿美元的FLHY试图击败广受关注的ICE BofA 美国高收益约束指数。企业信用利差飙升，这意味着债券价格正在下降，但这种情况可能掩盖了FLHY的机会。
“首先，高收益债券现在名副其实，提供更高的收入，平均超过 8%。其次，高等级债券价格的大幅下跌可能会吸引新的买家：债券发行人本身，”巴伦周刊的兰德尔福赛思报道。
就FLHY 而言，富兰克林邓普顿ETF正在证明主动管理在高收益债券领域的好处。年初至今，FLHY以约 200 个基点的优势击败了该类别中最大的ETF （基于指数的基金）。
光这一点，令人印象深刻，但FLHY的故事还有更多。Original Postroducts/26729/SINGLCLASS/franklin-liberty-high-yield-corporate-etf/FLHY" target="_blank">根据发行人数据，该ETF的 30 天SEC收益率为 6.66% 。这与它的一些被动竞争对手相比是有利的。
“另一方面，根据几位市场专业人士的说法，收益率大幅上升，这意味着两件事。根据历史，除了大幅增加的当前收入外，投资者可能期待高总回报以抵消未来潜在的违约以及安全边际，”巴伦周刊称。
作为积极管理的基金，FLHY可以更好地利用信贷和估值机会，同时避开最垃圾的垃圾级空间，或那些最容易受到近期降级影响的债券。
此外，与被动竞争对手相比， FLHY可以更灵活地应对利率风险。该基金的平均久期为 3.82 年，而其基准为 4.38 年，广受关注的 Markit iBoxx美元流动性高收益指数为 4.34 年。久期衡量债券对利率变化的敏感性。
FLHY持有183只债券，超过83%的债券评级为BB或B。其组成部分的权重均未超过1.72%，表明ETF内单一发行人风险较低。