美国经济衰退也许尚未开始，但投资者需做好应对准备

美国的经济衰退可能还没有开始，但更多的坏消息正在接踵而至。接下来的几个月可能令人痛苦，投资者应为此做好准备。

美国经济衰退也许尚未开始，但投资者需做好应对准备

Justin Lahart

2022年7月29日

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美国上季度国内生产总值(GDP)再次萎缩。但不必认为美国已陷入经济衰退中，也不必认为这完全是坏事。

美国商务部周四公布，第二季度GDP折合年率收缩0.9%。鉴于第一季度GDP下降了1.6%，这个消息可以说并不像总体数据显示的那么糟糕。企业再次减少了积累库存的速度，意味着只需更少的生产来满足需求，这拖累GDP增长降低了2个百分点。贸易逆差的减少带来了提振，但还不足以抵消库存带来的冲击。

消费者支出继续增长，但增速比以前慢。企业减少了资本支出，房地产市场的困境导致了住宅投资的下降。将上述因素综合起来，第二季度对国内私人购买者的最终销售额（衡量潜在需求的指标）与前一季度完全持平。该指标第一季度折合成年率增长3%。

因此，报告中没有任何内容可以促使美国全国经济研究所(National Bureau of Economic Research, 简称NBER)的经济衰退仲裁者们宣布衰退已经开始，特别是当他们观察到的就业等一系列其他指标看起来并不像GDP那样糟糕。

不过，毫无疑问，美国经济正在走弱，并且未来可能还会更为疲软。今年以来，美联储已将其隔夜拆借利率目标从接近零的水平上调至2.25%-2.5%之间。经济需要一段时间才能感受到全部影响。房地产市场看起来越来越糟糕，美国人对商品的喜好正在减弱，第二季度商品消费支出下降4.4%，而且由于疫情期间很多需求被满足，商品购买可能会继续下降。

当然，也不全是坏消息。汽油价格的下降将使人们可以把更多的钱花在加油以外的事情上。服务业支出正在上升，上个季度增长了4%，如果防疫限制措施进一步放宽，这种增长势头应该会继续。就业市场依然强劲，如果就业持续攀升，人们的消费能力应能保持不变。

但是，即使在最好的情况下，接下来的几个月也可能是令人痛苦的。无论经济是否衰退，投资者都应为此做好准备。