尽管担心违约率上升、高利率和经济衰退的可能性，高收益公司债券今年仍为固定收益投资者带来收益
评估堕落天使债券格局
这包括堕落天使债券和传统垃圾债券。实际上，前者超过后者，因为VanEck Fallen Angel High Yield Bond ETF（纳斯达克股票代码：ANGL）今年迄今比广受关注的 Markit iBoxx 美元流动性高收益指数高出 40 个基点。VanEck 交易所交易基金的年化波动率也低于 Markit iBoxx USD Liquid High Yield Index 和投资级 Markit iBoxx USD Liquid Investment Grade Index。
2023 年堕落天使方程式的一个有趣因素是，可能获得该标签的此类债券的数量正在增加，这意味着信用评级下调的数量正在增加，而后起之秀（堕落天使重新获得投资级评级）的数量正在增加下降。在第一季度末，九家公司面临债券成为堕落天使的危险，而只有三家公司处于冉冉升起的新星地位。
“在这 12 家公司中，有 11 家因为信用基本面的变化（正面或负面）而变动，还有一家是并购的结果。第一季度有 10 家公司因信用基本面发生变化而退出该区域：6 家被升级为投资级，3 家改变了前景，1 家被降级为投机级，”穆迪投资者服务公司表示。
ANGL 遵循 ICE 美国堕落天使高收益 10% 约束指数，拥有 207 只债券。由于堕落天使是天生具有投资级评级的公司债券，因此 ANGL 的信用状况通常比标准垃圾债券 ETF 的质量更高。84% 的 BB 级债务配置和仅 3% 的高投机性 CCC 级票价证实了这一点。
ANGL 卓越的信用状况还有另一个相关原因：如今，真正的后起之秀数量超过了堕落天使，随着债券成为后起之秀，它们的价格会上涨，从而为 ANGL 投资者带来潜在的福音。
“两家公司在第一季度被降级为投机级，七家公司升级为投资级。这是自 2019 年第三季度以来第三低的交叉数量。两家公司完全跳过了该区域，一家直接从投资级别进入投机级别，另一家则在没有穿过该区域的情况下进入投资级别，”穆迪补充道。
说到后起之秀，在区域层面上，北美拥有全球最多的后起之秀，增强了ANGL近86%的综合权重对美国和加拿大的吸引力。