一位备受关注的华尔街分析师周二预测，包括金融、工业和基本材料行业公司股票在内的周期性价值股，将在2023年第三季度追赶表现亮眼的大盘科技股，并将基准标普500指数推升至4,400点。
一位备受关注的华尔街分析师周二预测，包括金融、工业和基本材料行业公司股票在内的周期性价值股，将在2023年第三季度追赶表现亮眼的大盘科技股，使上涨个股范围扩大，并将基准标普500指数推升至4,400点。
Stifel首席股市策略师Barry Bannister在周一的报告中表示：“美国股市自2022年10月以来的大多数涨幅都是由周期性成长股推动的，例如科技股，但我们现在预计到2023年第三季度基本材料、工业、金融等周期性价值股将掀起一波追赶市盈率的涨势，这将令上涨个股范围扩大，但会令市值加权指数的上行空间受限。”
据Stifel称，周期性成长股包括由微软(Microsoft Corp., MSFT)主导的软件类股、由英伟达(Nvidia Corp., NVDA)主导的半导体类股、由苹果公司(Apple Inc., AAPL)主导的科技硬件类股、由亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)主导的零售类股、媒体类股、由特斯拉(Tesla Inc., TSLA)主导的汽车类股和服装类股，而周期性价值股包括银行、材料、运输、房地产、资本品和保险等。
到目前为止，2023年美股的大部分涨幅都是由少数几家科技股推动的，这几只股票在标普500指数中的权重处于历史高位。它们帮助标普500指数今年上涨了11.6%，几乎要走出自1948年以来持续时间最长的熊市。然而，上涨股票主要集中在头部通常表明上涨个股范围有限，从长远来看是不可持续的。
Bannister说，这就是为什么周期性价值股的“追赶式”上涨可能有助于扩大股市的上涨个股范围，但将限制市值加权指数标普500指数未来的上涨空间，因为周期性价值股仅占该指数的24%权重，而周期性成长股在该指数的权重则高达44%。
在标普500指数的11个板块中，金融板块在过去一个月里上涨了2.1%，同期工业板块上涨1%，材料板块下跌1.2%。根据FactSet的数据，通信服务和信息技术板块上涨逾10%，这要归功大型科技成长股的强劲上涨。
Stifel策略师根据经济增长状况以及通胀对每股收益的影响，将标普500指数中的24个行业分为四个象限。经济增长影响每股收益，而自1990年以来通胀一直影响着股票市盈率。从图表中可以看出，自2023年年初以来，周期性成长型股票一直处于超买状态，当时策略师将这些股票的股价与50日和200日移动均线进行了比较。
Stifel策略师们说，不过，周期性价值股在同一时期处于超卖状态，目前做好了反弹准备，只等“全球GDP走强、美元走弱，且美联储正式结束本轮加息周期”。
Bannister说：“自2022年10月24日以来，我们更倾向于周期性股票象限，预计近期不会出现经济衰退，通胀虽高但正在降温。”
不过，中长期而言，Bannister仍持谨慎态度，他认为有理由警惕2023年底出现“教科书式的”经济衰退，以及年底前企业盈利增长趋于平缓。
Bannister说，3个月期-10年期美国国债收益率曲线的50日移动平均值显示2023年9月有衰退风险，“在过去55年里的八次经济衰退中，该指标没有出现过错误的信号”。
“我们认为经济衰退和熊市是意外情况，并非普遍预期，2022年10月以来的共识情绪过头了，但风险确实可能在2023年第四季度以及在那之后上升，”Bannister说。
“事实证明2023年的经济放缓是温和的，经济会在2023年底或2024年上半年遇到资源紧张问题，而由于经济没有出现美联储所寻求那种的重启，那么在2023年第四季度到2024年第二季度期间可能会出现政策或经济风险。”
美国股市周二收盘上涨，投资者保持谨慎，并等待定于下周公布的5月CPI数据和美联储利率决定。标普500指数收盘上涨10点，至4,283点，涨幅0.2%。道琼斯指数收盘持平，纳斯达克综合指数收盘上涨0.4%。
（本文译自MarketWatch。MarketWatch由《华尔街日报》母公司道琼斯运营，但MarketWatch独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》。）