由于刺激措施不如预期，中国市场和股市本周下跌。随着全球宏观经济增长放缓、地缘政治紧张局势持续加剧，中国经济复苏仍面临诸多挑战。投资者下半年有机会，特别是考虑到中国股票当前估值便宜。
中国的估值仍显着降低。KraneShares首席信息官Brendan Ahern在 CNBC 的Street Signs节目中指出，投资者可以购买KraneShares CSI China Internet ETF ( KWEB B )中的每家公司，并且市值仍然低于亚马逊 ( AMZN )的 550 亿美元。
中国的价格仍然具有吸引力；截至5月底，MSCI中国指数远期市盈率为9.41。这比MSCI新兴市场指数低近 23%，比MSCI 美国指数 18.6 的远期市盈率预期低 97%。
如果下半年地缘政治紧张局势继续缓解且中国的货币刺激措施增多，那么现在就有机会以低价买入。
美国和中国地缘政治紧张局势可能缓和？
近年来，美国和中国之间的强硬言论以及美国外交关系委员会认为“有争议”的贸易政策增加了外国投资者的风险。这导致许多外国投资者在投资组合中减持中国股票。在全球风险加剧且复杂的环境下，中国仍然是许多人难以接受的对象。
尽管中美之间的地缘政治紧张局势持续存在，但上周仍取得了值得注意的进展。国务卿安东尼·布林肯对中国的访问基本上被认为是一次成功的访问。埃亨指出，这是五年来美国外交官首次访问中国。
布林肯的访问可能代表两国之间沟通解冻的开始步骤。埃亨称中国高级官员同意在未来几个月访问华盛顿是一个积极的迹象。
“地缘政治使许多机构投资者保持观望，”埃亨表示。这些投资者在等待更强劲的信号时仍然减持中国。如果两国保持高层沟通渠道畅通，这些信号可能会在下半年进一步巩固。
复苏之路坎坷，刺激措施效果不佳
中国的重新开放仍举步维艰，上半年牛市的潜力已经枯竭。由于本周一年期和五年期贷款优惠利率下调 10 个基点的消息，本月采取强力刺激措施支持国内消费和经济增长的希望破灭了。
市场对中国谨慎的货币政策持负面态度，本周下跌。市场假期可能会因交易量减少而加剧市场波动。尽管如此，中国政府正在采取货币刺激措施，并发表支持性言论，这一趋势可能会在未来几个月持续下去。
埃亨认为对阿里巴巴来说重要的消息被认为平淡的刺激措施所带来的失望所掩盖。该公司今年早些时候宣布将分拆为六个不同的分支机构。本周的公告涉及领导层改组和主要人物加紧掌管每个业务部门。
“我认为这是积极的，我只是无法真正解释为什么投资者没有根据一些基本面进入这些名字，”埃亨承认。
金瑞股份 (KraneShares) 为希望以低廉价格收购基本面稳固公司的投资者提供多种以中国为中心的 ETF。其中包括金瑞中证中国互联网ETF {% etf KWEB %} 和金瑞博时MSCI中国 A 股ETF ( Original Post>