在股市繁荣时期，财务顾问会告诫客户，不要因为害怕错过涨势就匆忙做出投资决策。他们鼓励客户分散持股，但也说，股市纪录往往是扎堆出现的。
美国股市重现繁荣。对AI技术的狂热刺激了英伟达(Nvidia)股价的飙升。主要股指屡创新高。就连比特币的价格也有可能创出新高。
在这样的时刻，财务顾问会告诫客户，不要因为害怕错过涨势就匆忙做出投资决策。他们鼓励客户分散持股，坚持平均成本投资法，也就是定期投入固定金额，因为试图预测市场顶部或底部的做法很少能奏效。
不过，他们也说，股市纪录往往是扎堆出现的，在本轮涨势中似乎没有发现股市泡沫的一些典型要素。这可能表明市场还有更多上行空间。
在欣喜情绪高涨之际，我们采访了四位普通投资者，了解他们如何调整自己的投资策略。
持有现金很诱人，但可能代价高昂
35岁的美国海军军官Jordan Buchanan驻扎在弗吉尼亚州弗吉尼亚海滩，在1月份存款到期时，他选择不再续存，尽管他可能获得5%的收益率。他将1万美元投入了英伟达、Super Micro Computer、亚马逊(Amazon.com) 和微软(Microsoft)等股票。
今年以来，他的投资组合已累计上涨17%，跑赢科技股权重较大的纳斯达克综合指数8.4% 的涨幅。
Buchanan说，他预计，一旦美联储开始降息，成长股将会进一步跳升，而现金可能会开始失去吸引力。科技股和其他成长股对利率变化特别敏感，因为它们的估值往往基于对未来很长时间的增长预期。
“当时我觉得是安全的，但在看到股票的情况好很多之后，我就决定都投进去，”Buchanan说：“虽然今年到目前为止情况不错，但我认为我们还没有真正点燃一旦开始降息就会出现的火爆行情。”
从历史上看，随着时间的推移，股票的表现超过了其他资产。根据Ned Davis Research提供的100年来的数据，标准普尔500指数包括股息的年回报率超过10%。相比之下，公司债券和美国国债分别上涨了5.5% 和5.1%，黄金上涨了4.7%。
还有其他人与Buchanan持有相同的乐观看法。嘉信理财(Charles Schwab)表示，普通投资者的看涨情绪达到了自其季度调查在2021年开展以来的最高水平。超过一半的受访者表示看好美国股市，高于去年第四季度的32%。
对美国经济已避免了衰退和美国联邦储备委员会（简称：美联储）将很快开始降息的押注助长了这种兴奋情绪。标普500指数在2024年开年攀升了7.7%，并在这一过程中15次创下了收盘纪录。英伟达的股票一路领先，在去年上涨两倍多之后，又上涨了66%。
然而，这两者看起来估值都不是特别高。根据FactSet慧甚的数据，英伟达未来12个月的预估市盈率为31倍。两年平均值为38倍。标准普尔500指数的市盈率约为21倍，低于2020年9月创下的24倍的近期峰值。
不要太贪婪
田纳西州纳什维尔33岁的Zachary Esters录音艺术家兼真人秀摄影师Zachary Esters说，在去年10月份最新一轮涨势开始时，他将投资组合中约五分之一的资金投入了他认为被低估的股票。
他最近购买的股票包括房地产贷款公司Arbor Realty Trust和金矿公司Barrick Gold。前者的股票今年下跌了15%，股息收益率为13%，而后者的股票下跌了15%，股息收益率为2.7%。
Esters说：“在每个投资组合中完全100%地承担风险，对任何投资者来说都是一个糟糕的错误，因为这等同于说‘我愿意失去一切’，这是一种贪婪的观点。”
Esters还持有Alphabet、Adobe的股票和SPDR S&P 500 ETF，但他表示，他预计未来一年将买入更多价值型股票。价值型股票通常被认为是那些以较低的市净率交易的股票。它们通常包括银行、石油公司和工业企业集团的股票。
尽管英伟达和特斯拉(Tesla )在最受散户投资者欢迎的股票中名列前茅，但有迹象表明，一些散户投资者的目光已从科技股“七雄”看向别处。
VandaTrack的数据显示，最近科技股“七雄” 的购买量占散户资金流入总量的比例已从去年初的近45% 下降到28%。
但不要害怕享受乐趣
33岁的Richard Stofan是伊利诺伊州香纳洪的全职短线交易员，他说自己现在开始试水投机性更大的股票。
今年，他重新配置了大约三分之一的科技股投资组合，其中包括SPDR S&P 500 ETF、英伟达、亚马逊、苹果公司(Apple)和Alphabet。
他买入了以小盘股为主的iShares Russell 2000 ETF、SPDR S&P Biotech ETF、凯西·伍德(Cathie Wood)麾下的ARK Innovation ETF，以及Arm Holdings、Palantir、Super Micro Computer和Fortinet。
比特币价格接近历史最高点，这让他也有胆量增大加密货币方面的投资，他已经买入了加密货币矿商Riot Platforms、CleanSpark和Marathon Digital Holdings的股票。比特币价格徘徊在62,000美元附近，这是两年多来从未有过的水平。
他并不是唯一一个挤进热门股票的人。VandaTrack的数据显示，普通投资者交易量最大的前20种证券最近主要集中在加密货币和半导体股票，以及大盘ETF和科技股“七雄”。
当利率较低，投资者渴望获得收益时，投机性股票通常表现优异。如果美联储推迟降息或降息力度不如投资者的期望，这些高涨的股票可能会遇到阻力。Stofan说，他并不太担心，他会趁机逢低买入，吸纳更多的股票。
“它们有点像彩票，”Stofan说。“如果我们处于熊市，我绝对不会增加投机头寸。”
保护你的资金
38岁的Chase Speegle是科罗拉多州利特尔顿的一名全职短线交易员，他在模因股热潮期间曾经投资于AMC Entertainment Holdings。2021年6月，他的收益总计超过10万美元，但一个月内就亏光了。
这一次，他学会了迅速止损以保住收益。当他的投资处于涨势时，他会尝试加仓，以便捕捉最大的潜力。当然，身处牛市也让这一切变得更加容易。
Speegle说：“以前我们还没有完全进入牛市，直到几个月前才出现变化。”他的投资组合今年上涨了3%。他说：“当时的市场走势很不稳定，如果没有前瞻性，就会一败涂地。现在只需紧跟牛市趋势，就会轻松很多。”
Speegle预计股市将不断创出新高。从历史上看，这也是有可能的：Carson Investment Research的数据显示，自1957年以来，标普500指数已创下约1200个历史新高，但几乎所有这些新高都是在三个主要的时期集中出现的。
“大家都喜欢上涨，讨厌下跌，但这两方面是密不可分的。”Wealth Enhancement Group的高级投资组合经理Ayako Yoshoka说，“这实际上是你愿意坐哪种过山车的问题。过山车能有多平稳呢？”