过去给美国人的建议通常是：去欧洲度假，但千万别去那儿投资。如今，这种观点似乎过时了。欧洲企业刚刚交出了多年来最亮眼的财报季答卷，投资者也开始注意到这一点。
过去给美国人的建议通常是：去欧洲度假，但千万别去那儿投资。如今，这种观点似乎过时了。
长期以来，投资者对欧洲大陆抱持的怀疑态度，意味着该地区一些表现优异的公司往往被忽视。例如，过去四年，欧洲银行业包含股息在内的股东总回报率已经超过了”美股七雄”(Magnificent Seven)。
欧洲刚刚经历了多年来最好的一个财报季。与上年同期相比，基准的欧洲斯托克600指数成分股公司第二季度的每股收益平均增长了18%。而在2025年和2024年，由于该指数中表现最强劲的公司被较弱的公司所抵消，盈利几乎没有任何增长。
瑞银(UBS)欧洲股票策略团队负责人格里·福勒(Gerry Fowler)表示，如今，盈利增长面正在拓宽，已不再局限于少数AI和银行股。政府支出和私人投资纷纷涌向基础设施、能源安全和国防等重点领域，正创造出实实在在的机遇。
今年到目前为止，欧洲斯托克600指数上涨了10%，略低于标普500指数12%的涨幅。自本世纪第一个十年的中期以来，欧洲股市的表现一直逊于美国，但近来差距已有所收窄。
欧洲股市表现改善的另一个原因是，表现落后的公司对股市的影响力已不如从前。汽车制造商和汽车零部件制造商正受到来自中国竞争的冲击，但它们目前在欧洲斯托克600指数中的权重已不足2%。
近期盈利增长的一部分来自英国石油公司(BP)和壳牌(Shell)等能源公司，它们受益于伊朗战争导致的高油气价格。高盛(Goldman Sachs)高级欧洲股票策略师沙龙·贝尔(Sharon Bell)表示，即便剔除这些公司，欧洲企业第二季度的盈利仍增长了7%。
按美国的标准来看，这或许算不上亮眼，但欧洲看起来已不再是一个零增长的经济体。对于担心AI泡沫的投资者来说，欧洲股票是比新兴市场更好的对冲选择。
科技公司在欧洲斯托克600指数中的权重占十分之一，而标普500指数中这一比例约为40%。MSCI明晟新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)也将其40%的持仓投向了科技股，例如芯片制造商台积电(Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.)和SK海力士(SK Hynix)，因为它包含了台湾和韩国市场。
欧洲也有少数几家AI概念股，包括全球领先的芯片设备制造商阿斯麦(ASML)。该地区今年一些表现最好的股票是芯片制造商的材料供应商，例如法国的Soitec，其股价今年已上涨370%。奥地利印刷电路板制造商AT&S的股价也一路高歌。
工业企业西门子能源(Siemens Energy)和施耐德电气(Schneider Electric)正受益于数据中心运营商对燃气轮机和电源管理技术的需求。为电网升级提供设备的公司也在增长，因为欧洲需要实现经济电气化，以减少对进口能源的依赖。意大利的普睿司曼集团(Prysmian)是地下和海底输电电缆制造商，是这股电气化浪潮中的赢家，其股价今年已上涨40%。
欧洲银行股的估值已不再是几年前的谷底水平。但贝莱德(Blackrock)基本面股票首席投资官海伦·朱厄尔(Helen Jewell)表示，这些银行正受益于利率上升，并继续通过股票回购和派发股息向投资者返还现金。
欧洲经济的某些领域面临巨大挑战。大众汽车(Volkswagen)等汽车制造商正受到大量平价中国电动汽车的挤压。消费类股表现疲软，因为如今的欧洲人倾向于储蓄而非消费。帝亚吉欧(Diageo)和保乐力加(Pernod Ricard)等酒业公司的估值处于2008年全球金融危机以来的低点，需要重新在美国扩张业务才能扭转局面。
欧洲还将需要数年时间来解决其对进口油气过度依赖、以及监管密集导致企业全球竞争力下降等问题。
但该地区的企业正在重新实现增长，并开始吸引资本。EPFR的数据显示，上周是自2月份以来，欧洲股票基金的周度资金流入首次超过10亿美元。绝大多数投资者仍然青睐美国，但一些人已经开始认识到，欧洲不仅仅是一个度假胜地。
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