今年1月份末以来，从疫情引发的居家工作转变中受益最大的美股大幅走低，一些热门科技股和空白支票并购公司类股也较近期高点明显下滑。
Michael Wursthorn2021年3月31日10:35 CST 更新
一些新冠疫情高峰期间表现靓丽的美股今年春天却走势疲软。
自1月下旬以来，从疫情引发的居家工作转变中受益最大的类股大幅走低，原因是利率上升促使投资者转向了可能带来更确定回报的投资。热门科技企业和空头支票合并公司已从高点回落，拖累纳斯达克综合指数较上月最新收盘高点累计下跌8%。
固定式运动单车制造商Peloton Interactive Inc. (PTON)的股价已较1月中旬的高点累计下跌38%，回吐了去年的部分涨幅；该股去年累计上涨四倍。去年累计上涨超过一倍的远程医疗服务提供商Teladoc Health Inc. (TDOC)已从2月中旬的高点下滑42%。自1月25日以来，特斯拉(Tesla Inc., TSLA)市值已经缩水大约2,440亿美元。该股可能是去年刺激措施相关题材中最引人注目的受益者。
但受到冲击的不仅限于科技股。那些本应从美国经济活动重启中受益的类股也出现了大幅下滑。小盘股罗素2000指数已较3月15日的高点累计下跌7.5%。在去年上涨逾一倍之后，Tupperware Brands Corp. (TUP)已较1月11日的高点下挫35%。去年12月底至1月27日期间累计上涨173%的手表制造商Fossil Group Inc. (FOSL)已较1月27日高点回落52%。
在大盘股指继续位于纪录高位附近之际，这种回落值得注意。许多投资组合经理认为，股市前景依然向好，理由包括经济正以健康的速度扩张，美国疫苗接种工作正在推进，且利率仍然很低。
一些交易员担心，最近的回落表明，与之前的科技股热潮一样，经济重启题材股受投机性资金流驱动的程度也很大。据FactSet的数据，今年迄今，投资者已向美国价值型大型股ETF投入了115亿美元，而成长型大型股基金则流出了近40亿美元。这些资金流入的最大受益者是Vanguard的价值指数基金，该基金的重仓股包括了一些与经济密切相关公司的股票，包括摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)、可口可乐公司(Coca-Cola Co., KO)和沃尔玛(WalMart Inc., WMT)。
一些分析师认为，如果针对科技股和价值型股票板块的炒作交易进一步解除，未来几周这两个板块可能受到更重打击，甚至有可能波及股市的其他板块。
摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment Management Inc.)董事总经理兼投资组合经理Andrew Slimmon表示，许多曾经炙手可热的股票经过长期上涨后“很可能出现持续回调”。他说，这些股票即使是在最近出现抛压之后，市盈率依然过高。
对成长股来说，去年的条件再好不过了。利率大幅下降使投资者愿意耐心等待潜在利润，新冠疫情则提升了那些可提供宅家娱乐或线上沟通服务公司的前景。
但美国国债收益率随着经济的重新开放而上升，意味着未来现金流的现值下降，从而使资金加速向零售商、制造商和银行等实体经济股票转移。接受《华尔街日报》调查的经济学家预测，今年美国经济将增长5.95%，创下近40年来最快的增长速度。
分析师称，即便经历了最近的股票大跌，在许多投资者的资产组合中，成长型股票仍占相当大一部分比例，这意味着未来可能会有进一步的抛售。
根据高盛(Goldman Sachs)最近的一份报告，对冲基金对科技股的敞口仍大于其他10个主要股票板块，通常来说，科技股在投资组合中的占比为22%左右。而包括金融、工业股在内的典型价值型股票在投资组合中的占比还不到11%。
Slimmon说：“机构投资者仍没有对价值型股票敞开怀抱。”
投资者似乎正在失去兴趣的另一个板块是特殊目的收购公司(SPAC)。今年年初以来，许多SPAC股票受到了严重打击。UBS Financial Services美洲股票主管David Lefkowitz表示，这是因为在这些SPAC公司的并购目标中，有许多公司仍处于亏损。
Virgin Galactic Holdings (SPCE)股价在2020年上涨了一倍，但目前较其2月份高点跌去了66%。Churchill Capital Corp. IV (CCIV)股价较其2月18日高点下跌了65%，此前曾一度涨至发行价的五倍。
配置这些股票的投资组合已出现巨亏。ARK投资管理公司(ARK Investment Management LLC)的旗舰产品ARK创新ETF去年上涨了一倍多，但目前较2月16日高点已累计下跌29%。
另一方面，经济重启题材股也开始出现类似的震荡。与大公司相比，小型企业与国内经济的联系更加紧密，罗素2000指数的很多成分股都是去年遭受重创的周期性企业。经济重启题材的行情开启之后，仅去年第四季度就把主要小盘股指数罗素指数推高了31%。
美国银行(Bank of America)表示，从3月回调前的布仓情况来看，当时这个板块有着去年2月和2018年9月以来的最旺人气。摩根士丹利下调了对小盘股的看法，但瑞银(UBS)称该行依然看多。
瑞银策略师表示，疫苗接种速度日益加快，最近又通过了大规模财政计划，这可能会在提振大企业之前先提升小型企业的利润增长和股价。