小盘股自去年秋季以来一直高歌猛进，一些投资者预计这一势头将持续下去。罗素2000指数已较2020年9月底以来上涨了49%。
Karen Langley2021年7月8日12:00 CST 更新
小盘股自去年秋季以来一直高歌猛进，一些投资者预计这一势头将持续下去。
道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，截至6月底，涵盖小盘股的罗素2000指数已连续上涨九个月，创下至少自1986年12月以来的最长月度连涨纪录。
罗素2000指数已较2020年9月底以来上涨了49%，当时新冠疫苗试验结果向好，激发了人们对光明经济前景的信心。涵盖美国大盘股的标普500指数同期上涨了30%。
那些受益于顾客恢复外出购物和就餐的公司成为罗素2000指数多次创新高的一大推手。服装零售商Abercrombie & Fitch Co. (ANF)今年已经上涨了114%。该公司5月份发布的业绩报告显示，第一财季公司扭亏为盈。连锁餐厅芝乐坊餐厅(Cheesecake Factory Inc., CAKE)上个月表示，第二财季到目前为止，公司销售额已然超过了新冠疫情暴发前水平。该股2021年迄今上涨了36%。
根据Refinitiv的数据，罗素2000指数的行业板块构成与标普500指数相同，但在该指数中几个通常对经济状况较为敏感的板块，如金融股和工业股，所占权重更高。
随着美国经济持续复苏，分析人士预计小型企业的利润将大幅回升。据Refinitiv，分析师预计，在刚刚结束的第二季度，罗素2000小型股指数成份股公司的利润将较上年同期增长两倍以上。受疫情关闭举措影响，许多公司在去年第二季度处境艰难。相比之下，标普500指数成份股公司的利润预计增长了65%左右。
2021年迄今为止，小盘股上涨了14%，落后于标普500指数16%的涨幅，不过近几个月来它们的涨幅一直落后于大盘股指数。
Essex Investment Management联合首席执行官兼高级投资组合经理普赖尔(Nancy Prial)表示，在小盘股自去年秋季以来大幅上涨后，投资者停下脚步来考虑该板块的下一步走势是合乎情理的。但她预计强劲的利润将为下一阶段上涨提供动力。
“我们认为下一个阶段将迎来更好的利润增长，”她说，“这将导致旧高点被冲破，并延续这种小盘股跑赢大盘的周期。”
小盘股公司超强劲的利润增长势头料将在一整年里持续，预计罗素2000指数成份股公司第三季度利润同比将增长逾三倍，标普500指数成份股公司第三季度利润同比料增长约25%。
相信小盘股将进一步上涨的市场人士提到了小盘股的估值与大盘股的区别。
“区别在于，相对于大盘股来说小盘股的估值显得低廉。”Calamos Investments的高级基金经理纳尔逊(Brandon Nelson)说。他专注于投资中小型成长股。
“任何时候，只要你能找到一项基本面不错且估值低廉的资产，就应该全力以赴地买进。”他说。
据BofA Global Research的数据，6月底，罗素2000指数基于未来12个月预期利润的市盈率为17.7倍，相比之下，罗素1000大型股指数相应的市盈率为21.5倍。
一些投资者提醒说，即使经济增长在短期预计会很强劲，但迅速扩张的步伐未必能持续下去。
加皇资本市场(RBC Capital Markets)分析师在最近的一份研究报告中表示，当经济增速高于长期平均水平时，小盘股的表现往往会超越大盘股。报告写道，预计今明两年都会是这种情况，但2023年有可能不再如此。政府大肆支出、新冠疫苗有效，以及数据进行比较的基期是严重放缓的时期，这些都助长了有关增长数据料非常亮丽的预期，但这一切料不会一直持续下去。
与大盘股相比，小盘股的业务经营范围往往没那么多元化，盈利情况也更加不稳定。根据指数提供商给出的数据，罗素2000指数的成分股公司平均市值为34亿美元，而标普500指数成分股公司平均市值约为760亿美元。
Ameriprise Financial Inc.的首席市场策略师乔伊(David Joy)说：“小盘股对经济加速增长更为敏感，而随着经济增速放缓，我认为小盘股的相对吸引力会有所减弱。”