美联储紧缩不一定给Nasdaq-100带来厄运

美联储正在着手缩减规模并且央行可能在明年加息，这已经不是什么秘密了。

美联储紧缩不一定会毁灭 Nasdaq-100 | ETF趋势

美联储正在着手缩减规模并且央行可能在明年加息，这已经不是什么秘密了。

作为紧缩标准，专家和权威人士正在就哪些资产容易受到更高借贷成本的影响发表意见。在过去美联储收紧利率的时代，人们通常认为增长和科技股可能会因长期现金流而受到较高利率的抑制。

这一次，投资者可能不想对增长型和科技型交易所交易基金不屑一顾，包括景顺 QQQ 信托 (QQQ)和景顺纳斯达克 100 ETF (QQQM). QQQ 和 QQQM 都跟踪广泛观察的纳斯达克 100 指数 (NDX)。也许令人惊讶的是，随着美国国债收益率的上升，NDX 实际上证明是持久的。

“此外，美国大盘股/成长股，例如纳斯达克 100® (NDX™)，在收益率回升期间表现优于大盘。NDX 的出色表现是每股收益增长最高和估值矩阵更有利的共同影响，”纳斯达克的理查德林说。

林在一份研究报告中指出，从 2020 年底到 10 月底，NDX 与 10 年期美国国债收益率的相关性为 -0.1951，比标准普尔 500 指数的相关性更负。在此期间，道琼斯工业平均指数与 10 年期收益率呈正相关。

“除了相关性，我们还对利率敏感性感兴趣。以每单位利率变化的价格变化 (1%) 衡量，利率敏感性告诉我们股票价格对利率变化的反应的方向和规模，”林补充道。“根据研究，NDX 在三个股指中具有最高（和）正利率敏感性，敏感性为 2.0。这可能表明，从历史上看，增长/科技股有望从长期收益率回升中受益最大。”

与 QQQ 和具有成本效益的 QQQM 相关的概念是，随着利率上升，股票价格应该下降，但历史并不总是如此，随着利率上升，这对 NDX 2022 年的前景感到鼓舞。

正如纳斯达克的 Lin 指出的那样，一些大型成长型股票能够在利率上升的同时提高每股收益，从而使这些股票能够抵御较低贴现率的不良影响。

“较高的每股收益增长反映在股票估值中，抵消了因利率上升而导致的贴现率恶化，”林总结道。“与此同时，NDX 在两种情况下的每股收益增长仍然最高，长期平均为 14.3%，在利率上升的环境下提高到 15.6%。”