特别报道：Astoria 2022 年 10 大 ETF 主题

投资者对过去赢家的喜爱是永不满足的。华尔街的“传统智慧”是，美国 大盘股指数股票、Mega Cap Technology 和 NFT将在未来几年继续成为“大赢家”。不幸的是，昨天的宠儿在未来很少能以与过去相同的每单位流动性风险的风险调整回报（这很重要）表现出色。范式转变通常会缓慢而安静地发生，大多数投资者会在事后意识到这一点。

许多公司把他们的2022和报告与预测和估计，但是很 少数是可行的。我们希望作者能附上他们上一年预测的链接，这样我们就可以判断他们的表现如何。这篇文章的目标不仅是提供独特的思想领导力，而且为投资者提供可操作的投资理念。

特别报道：Astoria 2022 年 10 大 ETF 主题

这是我们 2021 年的 10 只 ETF（单击Original Post>

 Astoria 2022 年的 10 个 ETF 主题

2022 年 10 个 ETF 主题的来源：Astoria Portfolio Advisors。2022 年 12 月 22 日从 ETF Action 检索到的细分数据。请参阅本报告背面的免责声明，其中 ETFs Astoria 代表我们的客户持有。*请参阅本报告背面的免责声明，了解有关 PPI 的重要信息，因为它与 Astoria Portfolio Advisors 作为 ETF 的子顾问有关。

#1。通胀：PPI (AXS Astoria Inflation Sensitive ETF*)、BCI (Aberdeen Bloomberg All Commodity Strategy K-1 Free ETF) 和 KBWB (Invesco KBW Bank ETF)

PPI（AXS Astoria 通胀敏感型 ETF*）

• 从历史上看，能源、材料、工业和金融等周期性行业对通胀上升的敏感性更高。因此，我们认为这批股票可以从更高的通胀中受益。此外，商品往往会在通胀周期的不同阶段波动，因此可以提供额外的保护。Astoria 早在 2020 年就曾有过一种非共识的观点，即通胀将高于大多数人的预期。
• 对于更高的通货膨胀来说，这是一场完美的风暴。供应链断裂+政府和中央银行向系统注入大量流动性=高于预期的通货膨胀。请记住，过去十年通胀在很大程度上被忽视了，我们认为我们仍处于通胀周期的早期阶段。此外，与通胀挂钩的资产仍然提供有吸引力的安全边际。
• PPI 投资于多个资产类别的证券，有可能直接或间接从更高的通胀中受益。ETF一般会持有能源、材料、工业和金融板块的40-50只股票。PPI 可能投资于其他接触实物商品或商品股票的 ETF。有时，ETF 也可能投资于有望从通胀上升中受益的行业 ETF。Astoria 代表我们的客户账户持有 PPI。

KBWB (Invesco KBW Bank ETF) & BCI (Aberdeen Bloomberg All Commodity Strategy K-1 Free ETF)

• Astoria在我们的动态进取型、增长型、增长和收入型以及保守型 ETF 投资组合中持有KBWB。我们在通胀敏感型 ETF 投资组合和复兴风险管理轮换投资组合中同时持有KBWB和BCI 。BCI也包含在我们的多资产风险策略 ETF 投资组合中。这两种 ETF 都是 Astoria 认为可用于提高通胀的其他方式。

#2。股息收入：SDY（SPDR S&P Dividend ETF）和 SPYD（SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend ETF）

• 我们认为未来几年美国大盘股指数的回报将相对较低。因此，我们认为投资者应更多关注总回报，其中股息发挥关键作用。一致的高收益、低成本股息 ETF 在战略投资组合中占有一席之地。
• SDY和SPYD 分别跟踪 S&P High Yield Dividend Aristocrats Index 和 S&P 500 High Dividend Index 的回报，同时提供健康的股息。SDY 的收益率为 2.6%，2021 年上涨 25% 。SPYD收益率为 3.7%，2021年上涨 33% 。Astoria在我们的增强型收入投资组合中持有SPYD，并在我们的Renaissance 风险管理轮换投资组合中同时持有SPYD和SDY。（数据来源：ETF Action。数据截至2021年12月31日）

#3。房地产：NETL（NETLease Corporate Real Estate ETF）

• 净租赁协议是承租人负责大部分或全部财产费用的长期协议。因此，净租赁房地产投资信托基金具有可预测的收入来源，支付有利的股息，并提供有吸引力的税后回报。此外，在前所未有的通胀上升的情况下，在 ETF 包中拥有净租赁 REIT 投资组合是有利的。许多租赁中的租金上涨条款可以带来更好的通胀调整回报。Astoria在我们的增强型收入 ETF 投资组合中使用NETL 。

#4。MLP：MLPA（全球 X MLP ETF）

• MLPA用于我们的增强型收入 ETF 投资组合。拥有 MLP 或 MLP ETF 的股票是一种独特的收入工具。MLP 与上市公司一起交易，但作为私人合伙企业征税。他们不缴纳企业所得税，他们的投资者获得避税分配。MLPA的收益率为 8.9%，2022 年每股收益为 37%。（数据来源：ETF Action。数据截至2021年12月31日）

# 5. 区块链：BLOK（放大转换数据共享 ETF）

• 作为区块链的数字交易记录和资产跟踪技术已经渗透到市场中。许多公司正在努力开发利用这项新技术的创新；BLOK投资于它认为将从区块链的增长中获利的公司的证券。Astoria 认识到区块链的增长和潜力，并在我们的颠覆性增长ETF 投资组合以及我们的加密货币 ETF 投资组合中持有BLOK 。

# 6. 房屋建筑商：ITB（iShares 美国房屋建筑 ETF）

• 房屋建筑商一直在为备用供应链中的材料而苦苦挣扎；供应量少，但需求量大。随着 COVID-19 对疫苗、治疗和其他各种因素的威胁越来越小，供应链应该开始放松。我们认为，房屋建筑商具有独特的优势，可以从 COVID 从城市向美国农村地区的迁移以及总体较高的通货膨胀率中受益。

#7。 防御性股票：USMV（iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF）、XLU（公用事业精选行业 SPDR 基金）和 XLV（医疗保健精选行业 SPDR 基金）

• 随着市场开始过渡到经济周期的后期阶段，我们认为从风险/回报的角度来看，平衡具有低波动性和防御性类别的周期性行业是有吸引力的。

抑制投资组合的波动性以及投资于医疗保健和公用事业等稳定、缺乏弹性的行业有助于缓和投资组合的波动性。USMV、XLU和XLV等ETF是投资者可用于防御姿态的三种工具。三者都具有相对有吸引力的 ROE、ROA 和收益率属性（见图表 2）。

#8。覆盖：QYLD（Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF）

• 在股票价格高、情绪旺盛和极端波动的市场中，备兑认购权覆盖是有吸引力的。在这个前所未有的时期，利用 ETF 包装器中的这些覆盖机会可以节省投资者的时间和麻烦。QYLD提供 12.8% 的 TTM 收益率。（数据来源：ETF Action。数据截至2021年12月31日）

#9。固定收益替代品：SRLN (SPDR Blackstone Senior Loan ETF) 和 HYD (VanEck High Yield Muni ETF)

• 固定收益的未来是不确定的。由于我们仍不确定美联储将采取多快的行动，SRLN和HYD提供了有吸引力的机会作为固定收益的替代品。SRLN和HYD 的收益率分别为 4.5% 和 3.5%，具有巨大的收入特征，并被纳入 Astoria 的增强型收入 ETF 投资组合。（数据来源：ETF Action。数据截至2021年12月31日）

#10。国际股票：IHDG（智慧树国际对冲优质红利增长基金）

• 国际股票因其具有竞争力的估值和收益率而具有吸引力。IHDG为投资者提供高质量的国际股票股息增长敞口。Astoria在我们的动态进取、增长、多资产风险策略、增长与收入、保守和收入 ETF 投资组合中持有IHDG ETF 。

图表 2.  Astoria 2022 年股票 ETF 的估值数据

图 3. Astoria 2022 年固定收益 ETF 的特征