随着微软、苹果公司和亚马逊等此前一路高歌猛进的个股举步维艰，整个美股都感受到了痛苦。
美股权重股陷落，但个股普遍遭殃
2022年5月20日18:55 CST 更新
今年美股近一半的跌幅要归咎于八家公司，但受苦的却不止这八家。
苹果公司(Apple Inc., AAPL)、微软(Microsoft Corp., MSFT)、亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)、特斯拉(Tesla Inc., TSLA)以及谷歌(Google)母公司和Facebook母公司近年来不断壮大，到2022年占据了标普500指数25%的权重。该美国基准股指是按市值加权，意味着大型公司的影响力非其他个股能及。
就在不久前，这些公司还在推动美股节节攀高，但现在却举步维艰，大盘也步履蹒跚。根据标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)的数据，按总回报计算，标普500指数2022年截至本周二跌幅的49.6%应归咎于这六家公司以及英伟达(Nvidia Corp., NVDA)和Netflix Inc. (NFLX)。
标普500指数2022年内已下挫18%，计入股息和股票分配后的跌幅为17%。昔日备受追捧的个股跌得更惨。Netflix重挫71%，Facebook母公司Platforms Inc. (FB)和英伟达分别下滑43%和42%。其他五只个股下跌21%至36%不等。
“这几只个股直接导致了标普500指数的大部分跌势，”Easterly Investment Partners基金经理Anne Wickland表示。“看一看这几家大型公司占据了该指数的多少权重，就会发现真的不平衡。”
显示出这些个股影响力的一个迹象是，每只股票被赋予同等权重的标普500等权重指数2022年以来仅下跌13%。
去年年底，通胀没有缓解的迹象已变得明显，科技股开始一落千丈。投资者开始预期美国联邦储备委员会（简称：美联储）会更大力度地收紧货币政策；美联储现已启动了积极加息的行动。利率上升对成长股来说尤其苦不堪言，因为它们通常高企的估值建立在遥远未来业务扩张的假设之上。
美联储将把利率上调到什么水平仍未可知，对于试图看清大型科技股和主要指数未来行情的投资者来说，这是一个重要的问题。如果通胀降温花了太长时间，美联储官员可能断定，有必要把利率上调至高于目前预期的水平，这可能会进一步打击市场上权重最高的股票，并可能使经济陷入衰退。
多年来，投资者偏爱估值相对较高的高增长公司股票——其中许多是科技股，而不是估值较低、增长较慢的公司的股票。随着疫情期间许多消费者转为在家办公、社交和购物，许多科技公司快速增长，这类押注更是快马加鞭。
在截至2021年的三年里，标普500指数飙升了90%。期间的每一年，苹果公司、微软和谷歌母公司Alphabet Inc. (GOOG)都是助推该指数大幅上涨的主力之一。例如，苹果公司股价在2020年上涨了81%，而微软股价飙升了41%。
一些市场策略师说，大型科技公司主导市场的时代可能已经过去了。在股市抛卖期间，投资者一直青睐估值较低的股票。罗素1000价值指数在2022年迄今下跌9.6%，同期罗素1000增长指数下挫27%。
根据标普道琼斯指数公司的数据，今年支撑了标普500指数的股票是埃克森美孚(Exxon Mobil Corp., XOM)、雪佛龙公司(Chevron Corp., CVX)、康菲石油公司(ConocoPhillips, COP)，以及默克公司(Merck & Co. Inc., MRK)和艾伯维(AbbVie Inc., ABBV)。今年以来，前述能源股已经攀升了40%以上，同期默克公司上涨了20%，艾伯维攀升了13%。按照这五只股票本周交投的价格，它们的预期市盈率要低于基准指数。
“我们现在身处一个通胀走高的世界，平均利率将上升到比过去更高的水平，” PGIM Quantitative Solutions的董事总经理兼投资组合经理Ed Campbell说。“这是一个对价值型股票更有利的环境。”
他说，该公司的多资产业务在过去一年里一直在卖出增长型股票，买入价值型股票。
大型科技股并不是拖累市场走低的唯一板块。主要零售商本周都遭遇重创，Target Corp. (TGT)周三大跌25%，此前该公司公布供应链成本和通胀侵蚀了利润，导致盈利不及预期。沃尔玛(Walmart Inc., WMT)在周二下跌了11%，此前该公司称类似原因导致利润低于预期。
更广泛而言，上周有一天收于52周低点的标普500指数成分股数量跃升至136家，占比超过四分之一，根据FactSet数据，这是今年以来的最高水平。显示市场普遍低迷的另一个迹象是，股价高于50日移动均线的标普500指数成分股比例同日降至14%，为2020年4月以来的最低水平。
鉴于大型科技股对整体市场的影响力非常大，许多投资者在考虑市场前景时特别关注这些公司。
Wilmington Trust首席投资官Tony Roth说，这一波大跌行情为投资者买入微软、Alphabet、亚马逊和苹果公司等股票，以及一些半导体公司创造了机会。
“未来很多很多年这些公司都会有很好的表现，”他表示。“目前这些公司为数字经济提供了基础设施或发挥着支柱作用，而整个经济已经高度数字化了。”