传奇投资人克拉曼：美股估值仍过高，利率上升或冲击金融系统

曾就读于哈佛商学院的投资届传奇人物克拉曼表示，虽说美国股市今年以来大幅下挫，但其估值水平仍然过高

传奇投资人克拉曼：美股估值仍过高，利率上升或冲击金融系统

曾就读于哈佛商学院(Harvard Business School)的投资届传奇人物克拉曼(Seth Klarman)参加母校的一场活动时表示，虽说美国股市今年以来大幅下挫，但其估值水平仍然过高。

在侧重价值投资的Baupost Group担任首席执行官的克拉曼在参加一场访谈活动时表示，大家现在面对的是有史以来估值最昂贵的市况之一。此次访谈内容于上周五发布。标普500指数今年以来累计下跌23%。

克拉曼说，眼下有一些交织的因素冲击着市场，首先是利率的上升。

“利率正开始走高，也应该走高，因为利率被人为地压低了很长时间，”他对哈佛商学院教授Das Narayandas表示。“我认为，当利率开始走高时，会让一些人，甚至是这个系统受到震动。”

“债券牛市已经持续了35年，所以将面临一次很大的冲击，鉴于如果在债市没有赚头，人们会尝试去别处，我认为一些金融机构将受到考验，之前它们要么进行了对冲交易，要么出售了不该出售的衍生品，要么配置投资组合时不甚稳妥地选择追逐更高风险。”

他说，通胀构成一个挑战，因为投资者不愿看到其安全的投资组合面临必然遭受损失的处境。乌克兰战争——“一场显而易见的侵略战争”——是另一个问题。

克拉曼还指出了另一个风险。“我还担心美国社会的巨大分歧。这不仅仅是贫富之分，大城市、郊区和农村之分，甚至不仅仅是红蓝阵营之分，”他说。“这些鸿沟真的非常大，它们涉及科技领域，以及谁能够受益、谁无法受益，”他说。“它们涉及变化极为迅速的就业市场，以及大量工作机会的毁灭，它们涉及媒体领域的变化，目前有这么多不同的渠道，不是所有人都看Walter Cronkite的节目。”

他仍然认为美元将保持主导地位，称人民币、日圆、欧元和加密货币无法替代美元。此外，他淡化了自己关于美国社会分裂的担忧。

他说“我们这里显然有过更糟糕的情况”，并提到了大萧条、第二次世界大战和公民权利的缺乏。他还谈及了创新，不仅是在硅谷，还有生物技术圣地波士顿，以及纽约和费城，乃至世界级的教育机构。

克拉曼说他认为黄金的价值在于安全，尽管他认可巴菲特(Warren Buffett)等人关于黄金是非孳息资产的论点。他说：“黄金有着悠久的历史，提取黄金是非常困难的，金矿可遇不可求，黄金的供应十分有限，我们无法获得更多。”

“我看不出加密货币的意义，”他说。“我感觉加密货币就像给技术人员的猫薄荷。”

“为了开采更多加密货币、解决没必要解决的数学问题，我们正在使用的能源比冰岛全国的能源使用量还多，一想到这里我就觉得很疯狂。”

（本文译自MarketWatch）