在日圆疲软、企业估值偏低以及许多日本大公司与国际同行相比盈利能力存在差距的推动下，外国竞购者参与的日本企业并购交易活动增多，在此背景下，围绕日本7-Eleven便利店母公司的数百亿美元收购战正在上演。
在日圆疲软、企业估值偏低以及许多日本大公司与国际同行相比盈利能力存在差距的推动下，外国竞购者参与的日本企业并购交易活动增多，在此背景下，围绕日本7-Eleven便利店母公司的数百亿美元收购战正在上演。
加拿大公司Alimentation Couche-Tard已向Seven & i提出470亿美元的收购要约，促使Seven & i管理层承诺将重新专注于盈利能力。创始家族的一位后人也提议通过杠杆收购将该公司私有化，不过细节尚未公布。Seven & i表示正在考虑所有可行的方案，但没有给出作出决定的时间表。
这笔交易正值日本出现一波由外资驱动的并购活动之际。根据并购数据库提供商Recofdata的数据，今年1月至11月，外国企业收购日本企业的数量同比增长19.1%。
Recofdata过去10年汇总的统计数据显示，并购交易总体呈上升趋势，包括在疫情期间出现了一波增长。2023年并购交易数量较2014年增长66.5%。
这在很大程度上是因为日本公司为了变得更加精简高效而出售更多非核心资产。
日圆走软也为并购交易提供了催化剂。自2022年初以来，日圆兑美元已贬值约30%，这使得日本收购目标更具吸引力。
智库大和总研(Daiwa Institute of Research)顾问Hidenori Yoshikawa表示：“这将是一个以折扣价收购日本技术和服务的好机会。”他预计，将有更多投资银行向海外公司提出并购方案。
另一个因素是一些日本企业与其海外同行的盈利能力差距。
SMBC日兴证券(SMBC Nikko Securities)的量化分析师Keiichi Ito在一份研报中表示：“市值大到Seven & i这种程度的公司竟然也会成为并购目标，这或许令人震惊，但与Couche-Tard相比，Seven & i的盈利能力确实相形见绌。”
据来自数据提供商FactSet的信息，Seven & i的五年平均股本回报率约为7.5%，而Couche-Tard为23%。
Seven & i不予置评。
分析师已经在编制可能成为外国竞购者猎物的日本公司名单。Jefferies分析师点名了啤酒生产商朝日啤酒(Asahi Group)、机械制造商久保田(Kubota)和家用设备制造商骊住(Lixil)。
Jefferies的量化策略师Shrikant Kale表示：“日本有大量估值偏低、形态零散且管理效率低下的企业，可能成为全球最具吸引力的并购市场。”
久保田表示，作为一家上市公司，该公司意识到成为收购目标的风险。“当前的股价尚未达到我们期望的水平，”久保田一位代表称。“我们将向利益相关者充分披露我们的努力，并争取提高我们的企业价值。”
尽管日本市场颇具吸引力，但长期以来，外国公司一直难以打入该市场，尤其是在追逐Seven & i这样的标志性企业时。外国公司经常被日本公司董事会所排斥，日企董事会成员大多是被终身雇佣的员工，他们通常不欢迎外资收购等剧烈变化。
大和总研的顾问Yoshikawa表示，在日本公司里，股东利润不一定是优先事项。他说，日本企业文化更注重集体，公司被视为像家庭一样的机构。而在美国，公司更多地被视为纯粹的企业实体。
他说，在美国，“董事们认为，即使出价只高出1日圆，他们也有责任把公司卖给出价最高者”。
多年来，日本历届政府和国内主要交易所运营商一直试图改变这种状况，推动企业董事会更加关注公司治理和股东的关切。官员们认为，这样的改革能够提高日本公司的盈利能力和生产率，最终将有助于加速创新。
在日本大公司的高管中，往往有一些人的整个职业生涯都在同一家公司度过。批评人士称，这可能造成领导层根深蒂固，导致这些人认为公司所有权的变更事关他们的个人利益。
“对于这些终身雇佣制的人来说，公司就像一个家庭，”Yoshikawa说。当面临收购提议或被迫剥离无利可图的业务时，“会有一种‘我们真的要抛弃那个吗？’的感觉”。
Seven & i社长井阪隆一(Ryuichi Isaka)在1980年大学毕业后直接加入了7-Eleven Japan，此后一直在该公司工作。井阪隆一在今年10月份宣布了一项计划，将剥离一些业务，专注于便利店业务。
作为全球最大的便利店连锁，7-Eleven的命运现在取决于其母公司创始人和他的伙伴们能否获得足够现金来完成拟议的管理层收购。
无论结果如何，外国收购的浪潮可能都不会逆转。
Jefferies的Kale说：“针对Seven & i的收购提议的出现，意味着日本并购周期终于跨越了卢比孔河。”
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