韩国综合指数在2026年已上涨44%，全国约三分之一的人口都在炒股。
回过头来看，韩国新任总统去年夏天设下的雄心勃勃的股市目标显得过于保守了。
韩国总统李在明(Lee Jae Myung)上台后，许下了“韩国综合指数达到5,000点”的宏愿。当时这个目标看起来过于乐观，因为股市一直在2,700点左右徘徊不前。但在经历了连续五个交易日的上涨后，韩国综合指数在周三交易时段首次升破6,000点。
韩国股市在过去12个月里上涨了130%，仅在2026年的前八周就上涨了44%。在某种程度上说，韩国的成功要归功于存储芯片出口；鉴于美国AI公司的需求，这项业务一直蓬勃发展。
在美国上市的iShares MSCI South Korea ETF仅今年就上涨了49%。
散户的热情达到了前所未有的高度。被称为“蚂蚁”的个人交易者开设了1亿个股票账户，几乎相当于全国每人两个账户，他们正将资金大量投入股票和能大幅提高回报的杠杆交易所交易基金(ETF)。目前约有三分之一的人口都在炒股，而疫情前这一比例仅为7%，这引发了市场对过度投机活动的担忧。
一年前，李在明承诺要消除韩国股票低估值的问题，这是由于几十年来占主导地位的财阀数十年来漠视中小股东利益造成的。如今，旨在改善公司治理、提高股息支付和保护少数股东的改革，使韩国股市的估值高于新兴市场。
据FactSet的数据，韩国综合指数目前基于过去12个月收益的市盈率约为21倍，而新兴市场的整体市盈率为17倍。
富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)的ETF投资策略总监马库斯·韦耶雷尔(Marcus Weyerer)表示，要让市场得到全面的价值重估，现任政府必须保持政策的稳定性和治理改革举措的持续性。他说：“政策必须转化为行为。”
固定收益分析师Chun Him Cheung、戴维·豪纳(David Hauner)和克劳迪奥·伊里戈延(Claudio Irigoyen)列举了韩圆还有进一步上涨空间的四个原因。
首先，该报告提出的“看好韩国市场的四个理由”之一是存储芯片的超级周期。2026年1月的出口额达到650亿美元，同比增长34%，并由此带来了87.4亿美元的贸易顺差。美国银行(Bank of America)认为，这种结构性的芯片需求和供应紧张状况可能会进一步加剧，这要取决于美国AI资本支出周期的可持续性。
另一个催化剂可能是韩国央行的立场转向偏紧缩。美国银行表示，在韩圆兑美元下跌很长一段时间后，韩圆今年已扭转了这一下跌趋势，受出口数据提振，以及随着2026年的增长预期在11月从1.6%上调至1.8%，进一步降息的可能性很小。事实上，市场已反映了2026年将有两次加息的预期，这将缩小与美国的利率差距，从而支撑韩圆。
与过去相比，韩国当前的出口热潮与存储芯片出口价格和数量的上涨密切相关。
美国银行还强调了韩国政府为提振韩圆而采取的一系列措施，例如将国家养老基金的资金流引向国内市场。从今年4月起被纳入世界政府债券指数(World Government Bond Index)也应会吸引被动资金流入。
最后，美国银行指出，随着日本首相高市早苗(Takaichi)的上台，日圆近期企稳，消除了对韩圆的一个主要拖累。这减轻了韩国央行为在出口市场保持竞争力而压低本币的压力。
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