白银较1月峰值腰斩至60美元，为何说明年有望冲击130美元高位？

白银交易狂潮戛然而止之后，银价已较1月份创下的历史高点下跌了近50%。尽管如此，这种金属的需求仍强于以往，这可能有助于推动银价涨势延续到明年。

在白银交易狂潮戛然而止之后，银价已较1月份创下的历史高点下跌了近50%。尽管如此，这种金属的需求仍强于以往，这可能有助于推动银价涨势延续到明年。

除了作为贵金属的作用外，白银越来越以其工业用途为人所知，包括电子产品、太阳能和军事防御、人工智能数据中心以及电动汽车。

这种双重属性如今可能意味着，白银的市场交易价格与其作为关键材料的重要性之间出现了脱节。GoldCore研究主管扬·斯科伊尔斯(Jan Skoyles)说，白银的”核心需求逻辑”仍然完好。

然而，她告诉MarketWatch，期货市场最近一直”将白银视为一种对利率敏感的交易工具，而与此同时，各国政府和工业用户正开始把它视为一种关键材料”。

根据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，这种兼具贵金属和工业金属属性的金属价格已较1月下旬创下的盘中每盎司121.79美元、结算价每盎司115.50美元的历史高点下跌了约一半。在触及这些高点之后，银价紧接着出现了超过30%的单日跌幅，这是近半个世纪以来的最大单日跌幅。虽然银价历来波动较大，但今年的走势更像是该金属被当作模因股来炒作。

黄金和白银供应商Solomon Global特约分析师尼克·考利(Nick Cawley)说，在经历了推高至1月底高点的”抛物线式上涨”的最后阶段后，市场变得容易受到大幅抛售的冲击，这一上涨阶段可能是由动能驱动的，而非基本面。

考利说，从1月底高点回撤近50%可能会引起”长期价值投资者”的兴趣，尤其是考虑到工业需求相对未受中东近期事件的影响。他补充说，银价走低可能会引发买盘兴趣。

与此同时，在全球利率或将走高以遏制通胀的背景下，考利表示，”投资者不应急于买入白银相关资产”。

价格下跌与需求上升

另一方面，GoldCore的斯科伊尔斯认为，期货价格与实物白银之间的脱节不容忽视。

斯科伊尔斯说，纸白银是指追踪该金属价格的金融工具，例如期货合约；目前这类资产正遭到”抛售，而获得实物白银正变得更具战略重要性”。

她补充说，大多数人都对”（银价）这一轮从120多美元跌至60美元下方的过山车行情的惊人速度和幅度感到惊讶，而基本需求状况却没有出现任何类似的大幅萎缩”。

斯科伊尔斯说，价格因利率预期、美元走强或头寸调整而波动是正常的。但”难以解释”的是如此巨大的波动幅度，而与此同时，太阳能、电动汽车、电子产品和国防需求依然发挥着重要作用。

今年迄今为止，银价已下跌近12%，跌幅超过黄金的4.30%，不过，这两种金属都受到美元走强(DXY美元指数上涨）以及市场对美联储进一步加息以遏制通胀的预期的压制。

Aberdeen Investments ETF投资策略主管罗伯特·明特(Robert Minter)说，今年早些时候该金属价格上涨的部分原因包括：印度去年12月初决定首次允许养老基金购买黄金和白银；对中国出口限制的担忧，而中国占全球供应量的60%；以及持续多年的供应短缺。

他说，这些基本面因素也吸引了非常短线、按模因股风格炒作的买家，而这些投资者似乎”一看到价格走弱的迹象”就离场了。然而，明特表示，短期投机活动的停止可以让市场基础更加稳固。

筑底

“Investing in Gold and Silver for Dummies”(译注：傻瓜投资金银指南)一书的作者保罗·姆拉杰诺维奇(Paul Mladjenovic)对MarketWatch表示，今年早些时候白银市场的”狂热”将价格推高至三位数的速度”太快了”。价格需要回落以”筑底”，大约在每盎司58至62美元之间。

他表示，下一轮白银大涨将出现在白银矿业股中，这些公司可能会公布非常强劲的业绩。截至周一，Wheaton Precious Metals(WPM)的股价今年下跌了约2%，而Hecla Mining(HL)的股价今年迄今下跌了近14%。Wheaton和Hecla未立即回复置评请求。

与此同时，姆拉杰诺维奇说，纽商所9月白银合约最新报每盎司62.16美元，提供了一个强劲的买入机会。

他预计银价将在年底达到每盎司80美元左右，明年的价格将上探每盎司110至130美元区间。