周期性股票和ETF 准备好迎接大动作

最近几周，成长股显示出大量复苏迹象，但价值投资者不应担心，因为一些市场观察人士看好年底前的周期股表现不俗。

例如，景顺标普 500 价值型ETF（Invesco S&P 500 Pure Value ETF）  ( RPV B- )在上周上涨 2.7% ，在过去一个月上涨了近 4%。RPV是追踪标准普尔500纯价值（Pure Value）指数，今年至今增长32.36％。“纯价值”是“深度价值”的另一种说法，这意味着周期性股票在RPV的比重比其他大多数传统大盘价值型ETF更大。

“与整体股市相比，自 1945 年以来，它们目前的定价低于 91%，”Leuthold Group 策略师 Jim Paulsen 在谈到周期性股票时表示。

周期性股票是重新开放贸易的重要推动因素，它们是去年冠状病毒熊市后大盘上涨的主要贡献者。周期性股票在今年第二季度也表现出色，继续保持动力。价值型股票表现乏力，10 年期美国国债收益率也出现同样的走势。

正如Leuthold Group 的保尔森所指出的那样，价值型股票在夏季无精打采的好处是，现在充斥着便宜货。这位策略师表示，周期性股票价值现在也便宜，它定价在经济衰退中。

保尔森在一份报告中表示：“与整体股市相比，周期性股票现在就像处于过去几次主要牛市开始时的位置：1960 年代初、1980 年代初、1990 年代初和 2000 年代初.

如上所述，周期性价值股通常表现出对利率的敏感性，今年上半年就是这种情况，RPV与 10 年期美国国债收益率一起飙升。这是有道理的，因为该ETF 将 43.58% 的权重用于对利率敏感的金融服务股。

然而——这是个好消息——RPV不依赖于利率。在 11 月 5 日结束的月份中，10 年期美国国债收益率下降了近 7%，但RPV在此期间交易走高。

保尔森还指出，周期性板块目前持有不足，如果周期性板块继续上涨，这些板块在标准普尔 500 指数中的权重将会增加，迫使主动型基金经理增加对周期性板块的配置。

保尔森说，除了RPV的近期案例外，从历史角度来看，当周期性股票像今天一样便宜时，通常会出现一段表现优异的时期。

来源：　ETF trend