金价走出阴霾强势突破，是否有望再创新高？

对于担心通胀与美联储政策的投资者而言，金矿股不失为一个优质的配置标的。

在沉寂数月之后，金价终于有了起色。

金价在第一季度初触及惊人高点后基本处于下跌趋势，直到最近才出现转机。贵金属价格实现抛物线式的急涨后，1月份金价在5,600美元上方创下历史新高。但就在看涨情绪几近沸腾之时，随着投资者将目光转向炙手可热的半导体股票及其他备受追捧的人工智能概念股，黄金的涨势开始显露疲态。

上个月，金价最终在每盎司4,000美元下方触底，较1月份的峰值回落了约30%。但在过去几周里，金价又开始重拾涨势，对通胀和美联储信誉的担忧似乎正重新点燃投资者的兴趣。

截至周四结算，8月交割的近月黄金期货本周累计上涨192.90美元，涨幅4.8%，报每盎司4,242美元。道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，这有望创下自截至2月6日当周以来的最大单周百分比涨幅。在过去三周中，金价有两周录得上涨。

BCA Research首席策略师诺亚·韦斯伯格(Noah Weisberger)对MarketWatch表示，近期金价及金矿商股价的上涨顺理成章，因为这反映了投资者”对通胀及抗通胀前景的担忧”。这可能意味着金价还有进一步的上行空间，甚至有望刷新历史高点。

韦斯伯格表示，在凯文·沃什(Kevin Warsh) 7月份的新闻发布会之后，投资者似乎变得更加忧心忡忡。这位美联储主席在发布会上探讨了美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)维持联邦基金利率目标区间不变的决定。

“我们没有给他留太多余地，”韦斯伯格在谈及沃什时说，”如果通胀持续存在，美联储信誉的任何受损都将反映在更高的金价和金矿商股价上。”

“我们在投资组合中增加金矿商或黄金敞口，部分动机是出于对债券市场风险的考量，”他补充道。

金矿股

希望从黄金市场进一步上涨中获利的投资者有多种选择。他们可以交易期货，购买SPDR黄金股份等ETF；如果追求更大的潜在上行空间，还可以直接买入金矿商的股票。

金矿板块一个有意思的情况是，该群体中一些头部企业的估值相当便宜。

VanEck黄金矿业ETF是追踪该行业的最大ETF，资产管理规模达254亿美元。该基金采用被动管理模式，持有公司总部位于九个国家的59只矿业股票。

投资者通常更看重股票的预期市盈率。这一指标由股价除以市场对未来12个月每股收益的平均预期得出。但对于这些严重依赖大宗商品价格波动的公司而言，关注过去12个月的往绩盈利或许更具参考价值。

FactSet的数据显示，按加权计算，VanEck黄金矿业ETF的往绩市盈率为14.1倍，预期市盈率为10.4倍；相比之下，标普500指数的往绩市盈率为28.1倍，预期市盈率为20.2倍。

韦斯伯格表示，金矿商整体估值偏低是”值得注意的”，而且其中许多公司已经提升了利润率，并优化了资产负债表。

“最大的风险在于金价本身，但金矿商是相当纯粹的股票投资标的，这就是我们看好它们的原因，”他说。

除了作为对冲宏观经济风险的工具外，韦斯伯格还强调了另一个好处：”如果你想在股票市场中寻找多元化的投资标的，VanEck黄金矿业ETF与我们目前能识别出的任何人工智能主题都不存在相关性。”

“当市场的上涨行情由现金流为负的公司所驱动时，在投资组合中配置一些具备现金创造能力的公司，不失为一块优质的压舱石，”他补充道。