部分投资者担忧这轮由AI驱动的牛市可能已成强弩之末，但在一位技术策略师看来，下一轮为期18个月的强劲行情才刚刚开始。
随着这轮由人工智能(AI)驱动的牛市即将迎来四岁生日，一些投资者开始担心，其涨势可能已成强弩之末。
但在一位技术策略师看来，从历史上来看股市的一轮18个月强劲行情才刚刚开始。SentimenTrader的杰伊·凯佩尔(Jay Kaeppel)发现了一个七年周期，该周期中的下一个”有利”期将于10月30日开启。凯佩尔在发给客户和MarketWatch的评论中解释道，回顾过去106年的历史，这类时期往往能为股市带来异常丰厚的回报。
过往表现绝非未来走势的预言，就连凯佩尔自己也承认，他很难解释这个七年周期为何如此灵验。不过话又说回来，市场研究人员发现的基于日历的异常现象绝不止凯佩尔指出的这一个。在投资领域，有时只需顺应那些行之有效的规律，便能获益匪浅。
凯佩尔写道：”100多年的历史表明，在今年10月30日之后，牛市出现的概率将会上升。”
| 基于凯佩尔七年周期理论的标普500指数表现指标 | 有利期 | 不利期 |
|---|---|---|
| 上涨次数 | 27 | 20 |
| 下跌次数 | 3 | 9 |
| 上涨概率(%) | 90 | 69 |
| 下跌概率(%) | 10 | 31 |
| 平均涨跌幅(%) | 26.8 | 4.9 |
| 涨跌幅中位数(%) | 29.1 | 6.3 |
| 盈利交易平均涨幅(%) | 31.3 | 18.4 |
| 盈利交易涨幅中位数(%) | 30.2 | 14.4 |
| 亏损交易平均跌幅(%) | -13.6 | -25.1 |
| 亏损交易跌幅中位数(%) | -8.3 | -16.8 |
| 最大涨幅(%) | 76.4 | 60.2 |
| 最大跌幅(%) | -26 | -69.5 |
| 涨幅>=20%的次数 | 19 | 6 |
| 跌幅<=-20%的次数 | 1 | 4 |
凯佩尔的研究发现，过去106年间，美国股市遵循着一个七年周期，其规律性准得惊人。每个七年周期可分为两个三年半的周期，而这两个周期又可进一步细分为一个18个月的”有利”期和一个18个月的”不利”期。
凯佩尔解释道，尽管股市在所有时期总体上均呈上升趋势，但不利期内的回报率波动性要大得多，稳定性也差得多。如上表所示，有利期带来了高得多的平均胜率和回报。
话虽如此，尽管周期中的当前阶段被贴上了”不利”标签，但股市表现依然亮眼。FactSet的数据显示，自2025年2月13日当前的18个月时期开启以来，标普500指数的回报率已超过26%。
周二美股走低，标普500指数下跌0.32%，道琼斯工业平均指数下跌0.34%，纳斯达克综合指数下跌0.60%，三大股指全线下挫。同时，FactSet的数据显示，小盘股罗素2000指数上涨0.32%，守住了早盘的涨幅。
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