对美国经济的乐观预期可能仍过低

经济学家和政策制定者一直在上调他们对今年美国经济表现的预期。但倘若正在进行的疫苗接种行动能够成功终结美国的新冠危机，那么这些预测可能仍然过低。

Justin Lahart2021年3月30日17:05 CST 更新

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经济学家和政策制定者一直在上调他们对今年美国经济表现的预期。但倘若正在进行的疫苗接种行动能够成功终结美国的新冠危机，那么这些预测可能仍然过低。

1月初时，接受IHS Markit调查的经济学家平均预计第四季度经通胀因素调整后的美国实际国内生产总值(GDP)将同比增长4%。在美国政府出台1.9万亿美元的疫情纾困方案并且美国国内新冠疫苗接种数量超过1亿剂之后，这一预期已经上升至6.3%。同样，美国联邦储备委员会（简称：美联储）的政策制定者现在预计第四季度GDP将增长6.5%，而去年12月给出的预测为增长4.2%。

如果这些预测成真，那么始于去年10月份的2021财年将是美国经济自1983年以来增长最快的一年。考虑到投入经济的资金规模之巨，不难想象GDP增速甚至会更快。

美国国会本月早些时候通过的1.9万亿美元新纾困方案相当于美国GDP的8%，虽然并非其中的所有资金都会在今年流入美国经济领域，但有相当大规模的资金会流入。同样，一方面美国政府去年出台了救济措施，另一方面人们在新冠疫情期间支出减少，这两个因素合起来大幅增加了美国人手头的资金。美联储的数据显示，美国家庭去年年底的储蓄、支票和货币市场账户金额较2019年底增加2.8万亿美元，这一金额相当于美国GDP的13%左右。随着美国经济的重启，这笔钱可能不会全部花光，但至少其中部分资金可能会流入美国经济。

美国经济预期未进一步上调的一个原因可能是，最乐观的情境假设也具有不确定性；该情境假定美国的疫苗接种工作继续快速推进，新冠危机有所缓解。新冠病毒的变种对现有疫苗的抗药性可能超出预期。疫苗的接种可能会受到意想不到的不利因素影响，比如有很多人不愿意接种疫苗。又或者，即便新冠疫情的威胁已然过去，但人们仍有可能迟迟不肯放松警惕。

此外，新冠危机是一场全球性危机，除了少数例外情况，其他国家即使已经开始接种疫苗，接种人数占总人口的比例也比美国低很多，其中包括欧元区、加拿大和墨西哥等美国的主要出口目的地。因此，在乐观预期中保留一丝谨慎不无道理。

还有一个问题就是，如果新冠疫情警报解除，美国家庭增加支出的速度有多快。新冠疫情引发的经济低迷对餐馆餐费和电影票等服务类支出的冲击，要比对洗衣机等商品支出的冲击大得多。但即便服务业实现反弹，也可能会面临一些限制，例如，人们很可能会比疫情暴发前更多地外出就餐，但餐厅里的座位数量是有限的。结果就是，部分支出可能会推迟至明年，在这种情况下，对2022年第四季度GDP将同比增长3%左右的预测就可能太低了。

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而且，经济快速增长时，预测者往往会把目标定得太低。例如，在1996年至1999年的四年间，每年第一季度接受费城联邦储备银行调查的经济学家都会预计，第四季度GDP将同比增长2%至2.5%。但当第四季度GDP报告出炉时，增长数字却持续大幅超越预期。如今修正后的商务部数据显示，当时美国经济的年增长率超过4%。

如果未来几个月一切进展顺利，那么情况可能会很好。