新兴市场迅速耗尽外汇储备，爆发违约潮的风险上升

新兴市场正以2008年以来最快的速度消耗着美元和其他外汇，意味着全球最脆弱的经济体爆发违约潮的风险上升。

新兴市场迅速耗尽外汇储备，爆发违约潮的风险上升

新兴市场正以2008年以来最快的速度消耗着美元和其他外汇，意味着全球最脆弱的经济体爆发违约潮的风险上升。

根据国际货币基金组织(IMF)的数据，今年截至6月份，新兴和发展中国家的外汇储备减少了3,790亿美元。而来自摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的信息显示，如果不考虑汇率波动以及中国和海湾地区石油出口国持有的巨额外汇，新兴市场的外汇储备正以2008年以来最大的幅度缩水。

目前全球央行正纷纷动用外汇储备捍卫本币，抵御美元涨势，并为更昂贵的进口食品和燃料买单。虽然中国、印度和巴西等规模较大的新兴市场拥有大量外汇储备，有望渡过这道难关，但其他一些国家和地区正处于耗尽外汇储备的边缘。

斯里兰卡在5月份发生外债违约，现在连进口燃料和其他基本商品所需要的美元都基本枯竭。尼日利亚也出现了严重的外汇短缺，据国际航空运输协会(International Air Transport Association)称，为了节省美元，尼日利亚央行已阻止外国航空公司将4.64亿美元从该国汇回母国。

经济学家警告称，巴基斯坦、埃及、土耳其和加纳也同样面临外汇危机的风险。

美国对外关系委员会(Council on Foreign Relations)高级研究员、曾任拜登政府美国贸易代表办公室顾问的Brad Setser说：“在几个相当重要的国家，风险迫在眉睫。”Setser称：“这些国家从一开始就没有足够的外汇储备。它们动用外汇储备是因为失去了融资渠道，但必须为进口食品和能源付款。如果这种情况持续更久，这些国家显然面临外汇或债务危机的风险。”

在今年新兴市场资产出现历史性暴跌的整个过程中，投资者一直强调几乎没有爆发大范围危机的风险，压力只局限在长期存在政治和经济问题的几个国家。但现在看来，风险似乎正向这些众所周知的薄弱环节以外蔓延。

这其中包括捷克共和国和匈牙利：根据司尔亚司数据信息有限公司(CEIC)的数据显示，捷克今年消耗了15%的外汇储备，匈牙利消耗了19%。由于俄罗斯入侵乌克兰以及俄罗斯削减对欧洲的天然气供应，捷克和匈牙利都受到沉重打击。今年匈牙利货币对美元已贬值近30%。

为保障金融安全，全球央行持有大量美元、欧元、日圆和其他货币，在希望提振本币时可以出售这些储备，也可以利用这些外汇帮助本土公司支付进口商品，或向海外投资者支付债务款项。

Jupiter Asset Management新兴市场债务主管Alejandro Arevalo说，今年许多新兴市场国家遭遇了一场“完美风暴”。

随着美元飙升至20年高位，各国央行被迫消耗外汇储备以阻止本币贬值。虽然新兴市场国家的央行过去一年也在大举加息，但没能阻止外资外流和本币下跌。与此同时，许多发展中国家事实上被挡在了全球债券市场的门外，失去了一条关键的筹资渠道。

Arevalo表示：“撒哈拉以南非洲各国的风险最大，其中许多国家确实依赖低利率。”他还表示，外国投资者对风险较高的新兴市场债券一度需求旺盛，但这种需求已经耗光。

大宗商品价格的上涨也加剧了欠发达国家的痛苦，并让央行在如何使用剩余储备的问题上面临艰难抉择。大宗商品价格虽有所回落，但仍处于高位。

Setser表示，像埃及和巴基斯坦这样的国家目前的处境并不像斯里兰卡那样危急，但埃及和巴基斯坦也开始动用有限的剩余储备来支付进口食品和燃料了。

据CEIC数据显示，埃及的外汇储备今年已减少26%，截止7月底为240亿美元。这些储备仅够支付三个多月的进口账单。

埃及正面临今年第二次让本币贬值的压力。经济学家表示，埃及央行正在管理埃及镑汇率，而不是任其自由浮动；随着美元走强，管理汇率的成本越来越高。埃及政府正与IMF就一笔贷款进行谈判，但到目前为止似乎仍不愿让埃及镑进一步贬值。

埃及财政部没有回复记者的置评请求。

“一些食品和能源进口大国不愿意让本币贬值，”美国银行(Bank of America Co.)新兴市场经济学家David Hauner表示。“这种做法在政治上极为敏感。通胀已经过高，本币贬值会使进口商品变得更加昂贵。”

巴基斯坦和加纳正与IMF协商援助方案，CEIC数据显示，今年以来，这两个国家的储备分别减少了33%和29%。

Setser表示，斯里兰卡的例子凸显出不及时向IMF求助的风险，也说明一个国家要是到了完全没有储备可用的地步将是何等危险。